a:

Vânzarea de apeluri goale

Un comerciant vinde un apel gratuit scurt la un preț de grevă, în general, deasupra pieței, pentru o sumă premium. Dacă prețul activului suport este inferior prețului de exercitare la expirare și nu există o cesiune a opțiunii, comerciantul ajunge să păstreze întreaga sumă a primei, deoarece apelul vândut este fără valoare. Dacă prețul activului suport este mai mare decât prețul de lansare la expirare, comerciantul are probabil opțiunea atribuită și este activul scurt la prețul de lansare. Comerciantul speră ca decalajul de timp să erodeze valoarea opțiunii, iar prețul activului suport să fie sub prețul de livrare la expirare. Vânzarea de apeluri goale este o strategie cu profit limitat, cu risc ridicat.

-

Riscul vânzării de apeluri goale

Riscul asociat vânzării de apeluri goale este nelimitat ipotetic, cu o recompensă limitată. Comerciantul nu are nicio protecție pentru a limita riscul unei mișcări ascendente a activului suport. În cazul în care prețul activului crește dramatic, comerciantul are probabil opțiunea atribuită și este scurt activul suport la un preț inferior prețului de piață. Cu toate acestea, potențialul de profit este limitat, deoarece comerciantul nu poate face mai mult decât suma primită primită pentru apelul vândut.

Un comerciant ar putea limita riscul acestui tip de strategie într-unul din două moduri. Primul este să cumperi o opțiune de apel cu preț mai mare. Aceasta este cunoscută sub numele de strategie de răspândire a apelurilor în urs. În cadrul acestei strategii, riscul comerciantului este limitat la prețurile opțiunilor de vânzare cumpărate și cumpărate. Aceasta reduce rentabilitatea strategiei, deoarece se plătește o primă pentru apelul mai mare.

Cealaltă modalitate de a limita riscul este de a lua o poziție lungă în stocul de bază. Aceasta este cunoscută sub numele de strategie de apel acoperită. Dacă se atribuie apelul vândut, comerciantul are deja o poziție lungă în stoc pentru a-i livra suportului de apel. Comerciantul pierde din creșterea valorii stocului suport, minus suma primită pentru primă. Astfel, strategia de apel acoperită are un profil cu risc limitat, cu recompensă limitată.

Efectul decalajului de timp asupra apelului vândut

Prin vânzarea unui apel gol, comerciantul profită din plin de decăderea de timp asociată opțiunilor. Degradarea de timp se referă la pierderea valorii într-o opțiune pe măsură ce ea se îndreaptă către expirare. Întrucât opțiunile sunt limitate pe durata lor și, în cele din urmă, au o dată de expirare, ele reprezintă, în esență, o pierdere de valoare. Theta, unul dintre grecii care măsoară diferite atribute ale opțiunilor, măsoară valoarea pe care o opțiune le pierde zilnic. Theta este unul dintre determinanții valorii unei opțiuni. Degradarea timpului pentru opțiuni crește substanțial în ultimele 30 de zile înainte de expirare.