Swap-urile pe rata dobânzii sunt instrumente financiare populare extrabursiere care permit un schimb de plăți fixe pentru plăți flotante (adesea legate de LIBOR) . Întreprinderile din întreaga lume intră în swap pe rata dobânzii pentru a diminua riscurile de fluctuații ale ratelor variabile ale dobânzii sau pentru a beneficia de rate ale dobânzii mai mici. (A se vedea: Video explicând swap-ul de rată a dobânzii și swap-urile de rată a dobânzii.) Explicăm cum să citiți cotații swap pe rata dobânzii.
Mai multe site-uri web oferă cotații pentru swap-uri pe rata dobânzii. Iată exemple de cotații pentru un swap pe rata dobânzii de 10 ani de la două site-uri:
1) barchart. com
2) ycharts. com:
Detaliile prezentate în ofertă conțin valorile standard deschise, ridicate, scăzute și apropiate bazate pe tranzacțiile zilnice. Rețineți că unitatea pentru cotații swap pe rata dobânzii este "procent (%)", care indică rata anuală a dobânzii. Prin urmare, o valoare de 1,96 înseamnă de fapt o rată anuală a dobânzii de 1,96%. În timp ce se aplică acest lucru trimestrial sau semestrial, această rată trebuie să fie redusă în funcție de durată.
Orice valori care indică cifrele procentuale ale modificărilor (cum ar fi% Schimbare din Închiderea anterioară sau% Schimbare de la 52 săptămâni la înălțime / joasă) trebuie examinate cu atenție. De exemplu, în cota graficului y, ultimul câmp "Schimbare de la precedent" arată -1. 51%. Aceasta este o modificare procentuală = (ultima valoare / valoarea precedentă -1) * 100% = (1. 96/1. 99-1) * 100% = -1. 51%. Aceasta nu este o simplă scădere. Din moment ce comparăm valorile procentuale, modificarea procentuală raportată este de fapt procentul procentual.
În funcție de detaliile acoperite de furnizorii de date individuali, pot exista câmpuri suplimentare precum abaterea standard și media de 100 de zile a valorilor cotate.
Câmpurile cele mai importante, pe care un participant interesat pe piață le caută într-o cotă de preț, sunt valorile bid și ask. Acestea sunt valorile pe care se desfășoară tranzacția sau tranzacția.
Pentru a înțelege cotațiile de preț pentru swap-urile pe rata dobânzii, să presupunem că o companie de CFO are nevoie de 500 de milioane de dolari pentru o perioadă de 10 ani. Ea poate fie să ia un împrumut, fie să emită valori mobiliare ca notele pentru a achiziționa capitalul necesar. Ea preferă un împrumut cu rată fixă pentru a se proteja împotriva oricărei creșteri intermitente a ratelor dobânzii flotante, dar are în prezent posibilitatea de a emite numai note de rată variabilă.
Ea decide să emită o notă cu dobândă variabilă (LIBOR plus 100 puncte de bază) și încheie un contract de swap cu dobândă fixă / primire cu dobândă variabilă pentru a asigura protecția împotriva ratelor variabile ale dobânzii.
Ea contactează un distribuitor de swap care citează următoarele pentru swap-urile pe rata dobânzii:
Să presupunem că ratele de mai sus sunt rate semestriale, la o rată reală / 365 față de ratele LIBOR de șase luni.
- Orice utilizator final (cum ar fi CFO) care dorește să plătească fix (și, prin urmare, primește rată variabilă) va efectua plăți semi-anuale către distribuitor pe baza unei rate de dobândă de 20% Convenție de 365 de zile.
- Orice utilizator final care dorește să plătească rata de plată (și, prin urmare, primește o rată fixă) va primi plăți de la distribuitor pe baza ratei anualizate de 2. 05% (rata de ofertă)
- 2. 05 = 0. 15% = 15 puncte de bază), care este comisionul său. (Vezi: Definiția Market Maker.)
CFO va intra în prima categorie de swap "pay fixed receive floating" pentru cerințele ei. Ea va primi rata LIBOR de la distribuitor și va plăti distribuitorului 2, 2% cu suma nominală de 500 milioane USD. Nota privind rata variabilă va plăti LIBOR + 1% titularilor de note. Efect net de plătit = + LIBOR - 2. 2% - (LIBOR + 1%) = - 3. 2% (negativ indică plătibil).
Alternativ, cotațiile de swap pe rata dobânzii pot fi, de asemenea, disponibile în termeni de spread spread. Cu toate acestea, trebuie remarcat faptul că spread-ul de swap într-o cotă de swap pe rata dobânzii nu este distribuția bid-ask a valorilor cotate la swap. Este suma diferențială care ar trebui adăugată la randamentul unui instrument de trezorerie fără riscuri care are o funcție similară. De exemplu, presupunem că T-Bill de 10 ani oferă o rentabilitate de 4,6%. Ultimul citat al unui swap pe rata dobânzii de 10 ani având o rată de schimb de 0,2% va însemna 4,6% + 0. 2% = 4,8%. (Vezi: Introducere în titluri de stat)
Linia de fund
Cotațiile de swap pe rata dobânzii variază de la cotațiile standard de preț ale instrumentelor tranzacționate în mod obișnuit. Ele pot părea controversate, deoarece cotațiile sunt efectiv ratele dobânzilor, cotele pot fi furnizate ca spread-uri de swap, iar cotațiile pot urma convențiile locale de tranzacționare OTC. Participanții la piață ar trebui să aibă grijă să înțeleagă cotațiile înainte de a intra în contracte swap.
Cum să controleze swap-uri pe rata dobânzii
Swap-uri simple la rata dobânzii care permit părților implicate să facă schimb de fluxuri de numerar fixe și plutitoare.
Cum se utilizează rata dobânzii fără risc pentru a calcula alte tipuri de rate ale dobânzii sau împrumuturi?
Aflați cum se folosește rata fără risc pentru a compara randamentele asupra obligațiunilor și înțelegeți modul în care se utilizează titlurile de trezorerie ca un proxy pentru rata fără risc.
Cum beneficiază companiile de swap-uri pe rata dobânzii și valută?
Un swap pe rata dobânzii implică schimbul de fluxuri de numerar între două părți pe baza plăților de dobânzi pentru o anumită sumă principală. Cu toate acestea, la un swap pe rata dobânzii, suma principală nu este efectiv schimbată. În cadrul unui swap pe rata dobânzii, suma principalului este aceeași pentru ambele părți ale monedei și o plată fixă este schimbată frecvent pentru o plată flotantă care este legată de o rată a dobânzii, care este de obicei LIBOR.