Conferința de investiții Sohn, care este ca Nerd Prom sau Gala Met pentru investitori, începe astăzi cea de-a 21-a ediție anuală la Centrul Lincoln din New York. Acesta este blogul aproape-live al Investopedia.

Conferința a fost lansată în 1995 pentru a onora amintirea lui Ira Sohn, finanțator care a murit de cancer la vârsta de 29 de ani. Biletele, care depășesc 5000 de dolari, finanțează Fundația Sohn Conference, care până acum a ridicat 70 de milioane de dolari cancer de cercetare. New York este originalul Sohn, dar sa extins în Canada, Hong Kong, Londra, San Francisco și, cel mai recent, Tel Aviv. Așa cum se întâmplă întotdeauna, vorbitorii din acest an includ toppermost-ul celui mai populat din lumea investitorilor (cu finanțatori de hedging și private equity), inclusiv Stanley Druckenmiller (poate cel mai renumit comerciant valutar al tuturor timpurilor), președinte și CEO din familia Duquesne Family Office LLC, David Einhorn, presedintele Greenlight Capital, Inc. (poate cel mai faimos vanzator de scurt metraj din toate timpurile, salut Lehman) Notabil din lista de vorbitori din acest an este Bill Ackman, CEO al Pershing Square Capital Management a fost recent impresionat de controversele legate de implicarea fondului său în Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc14.1 + 16.36% Creat cu Highstock 4. 2. 6 )

5: 15: David Einhorn, Președinte, Greenlight Capital, Inc.: "Short Caterpillar, Long GM"

Citiți articolul complet aici.

5pm: Dan Ariely, James B. Duke Profesor de Psihologie și Economie Comportamentală, Universitatea Duke

Evidențierea acestei teorii a jocului: "Răzbunarea este altruism adevărat."

16:00 Zachary Schreiber, CIO din PointState Capital LP: "Sperăm ca saudiți să acționeze în propriul interes propriu"

- "Arabia Saudită este un bastion relativ al stabilității" în regiune, a spus Schreiber, "dar acestea dețin această poziție la un cost financiar tot mai mare". Populația a crescut cu 8% pe an în ultimii șase ani, însă ocuparea forței de muncă nu a crescut în mod tandem. Problema mai mare: "Guvernul saudit este angajatorul pentru prima și ultima situație", cu trei pătrimi de cetățeni angajați de stat. În plus, apărarea reprezintă o treime din bugetul național și, după cum știm cu toții, "regiunea este o mizerie".

Schreiber a interpretat apoi piesa de rap "OPP" din 1991 și a început să danseze și nu știu de ce.

Deci, care este planul lui Saudi? "Pentru a-și fixa economia, a spus Schreiber, petrolul ar trebui să ajungă la 80 până la 90 dolari pe baril, pe care nu-l pot atinge fără tăierea producției. El a batjocorit planul național de transformare mult-deranjat, Vision 2030, un plan specific "Mutarea dincolo de petrol"."Aceste propuneri sunt insuficiente pentru a inchide deficitul bugetar", a spus Schreiber. "Acestea reprezinta, de asemenea, o lovitura de 20% pentru sauditi."

Fapt surprinzator: Potrivit lui Schreiber, Arabia Saudita este cea mai mare natiune saturata de Twitter Aceasta ar face dificilă punerea în aplicare a reformelor, a declarat Schreiber, citând exemplul numeroaselor tweeturi saudite care au urmat deciziei guvernului de a scăpa de ministrul energiei. care vinde 5% din preocuparea de stat a petrolului Aramco, națiunea are un deficit fiscal de 90 de miliarde de dolari, în timp ce deține 100% din Aramco, dacă vinde gâsca de aur cum dețin ceva? Este o nebunie. "

O altă problemă: zborul continuu al capitalului." Cetățenii saudieni primesc 60-70 miliarde de dolari pe an din țară ", a spus Schreiber.

În fond, întregul flux de numerar merge în direcția greșită. "Ei trebuie să atragă 4 trilioane de dolari pentru a-și transforma economia în următorii 15 ani."

3:55: încerc să-l intervievez pe Bill Ackman

El spune nu

3pm: Stanley Druckenmiller, , Duquesne Family Office LLC: Fedul nu are un joc final, de asemenea, cumpara aur

Full article here

1:10 pm: Chamath Palihapitiya, Fondator si CEO, Capital Social LLP: Amazon.com

este o oportunitate de 3 trilioane de dolari până în 2025

Palihapitiya primește cel mai mare râs până acum: "

AMZNAmazon.com Inc1, 121. 92 + 0. 11%

Există o oportunitate de multe trilioane de dolari la vedere. Acea companie … este Valeant. Prea devreme? Compania este Amazon, toată lumea ", crede că Amazon va fi în valoare de 3 trilioane de dolari în următorii 10 ani, din perspectiva investitorului, care este 24% IRR (rata internă de rentabilitate) / an. În 2025, spune el, Amazon va creste dupa cum urmeaza: Retailul va fi de $ 1T, AWS (Amazon Web Services) va fi de $ 1. 5 T, pariuri si cash $ 0. 5 T. "Ceea ce este crucial pentru crestere este Amazon Prime. Credem că tocmai începe. Jeff spune că va face din punct de vedere funcțional iresponsabil pentru orice consumator din întreaga lume să nu fie un prim membru. "Anul trecut, oamenii au cumpărat 6,5 miliarde de" lucruri ". este de 18 ani. Dacă o aplici la Amazon, atunci până în 2026, ajungi la $ 1 T.

AWS este locul în care este la "Toate lucrurile care nu au fost inventat încă, ca viitorul Snapchat, se va deplasa, de asemenea, la nor. "

Vor fi" un număr incredibil de perdanți ", pe măsură ce AWS va crește pe scară. el a inventat, vor exista doua monopoluri: Amazon retail si AWS Amazon este "regele".

12: 45: John Khoury, Partener fondator si manager, Long Pond Capital LP: % ascensiunea lui Hyatt '

Hoteluri sunt în favoarea, spune Khoury. stocurile au luat o bătaie indicele ng a înregistrat un indice de REIT cu peste 30%.În ceea ce privește costurile de cazare, "hotelurile sunt cele mai ieftine care au fost vreodată. "

Nu toate companiile hoteliere sunt însă aceleași: există nuanțe incredibile. Airbnb prezintă riscuri diferite pentru toate aceste companii. Hoteluri de tip low-end, în stil de mărfuri și în scopuri de agrement vor fi grav afectate. Dar călătoriile corporative și petrecerea timpului liber vor fi izolate. Aici se află Hyatt Hotels Corp. (

HHyatt Hotels Corp69, 75 + 1, 31%

creat cu Highstock 4. 2. 6

). - 3 ->

12: 28: Carson Block, CIO, Muddy Waters capital LLC, pe OZRK: O poveste despre hubris

Block citată Bank of the Ozarks Inc (OZRK OZRKBank of the Ozarks44 .80-3. 09% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) în Litttle Rock, Ark., Ca poveste de avertizare. În prezent, OZRK are 35% din cartea de creditare a creditului pentru construcții. "În cel mai bun scenariu, Ozark re-ratează pentru că nu poate susține aceste câștiguri. se află sub o presiune severă. "

Blocul descrie istoria etaje a lui Ozarks în trei faze.

Faza 1: Banca a început în 1979, când CEO-ul George Gleason a adus un interes de control. A funcționat ca o bancă semiregională care a rămas în plină criză financiară.

Etapa a doua: Ozarks a început să achiziționeze bănci nereușite de la FDIC. "Acestea sunt tranzacții minunate, cumpărau portofolii de împrumut la o reducere și băncile le-au dat depozite în exces". Ei s-au concentrat asupra creșterii portofoliului de împrumuturi pentru a folosi depozitele excedentare. "Interpretarea mea este că par a fi cei mai deștepți din conferința de sud-est." Apoi, au fost plantate "semințele de hubris". În 2011, au încercat agresiv să crească cartea de împrumut. Etapa 3: "Modelul de afaceri": "Au folosit depozitele în exces, câștigurile tot mai mari, așa că atunci au spus:" Acest lucru este destul de ușor, de ce nu continuăm să facem aceleași împrumuturi? ca finanțare, vom achiziționa bănci - și vom vinde active dacă avem nevoie de depozite - și vom finanța împrumuturile ". Acest lucru funcționează mai bine dacă aveți o creștere multiplă; aceasta nu funcționează atât de bine dacă începeți să închideți această creștere multiplă. Creșterea agresivă din New York, cu împrumuturi pentru construcții: "Nu încercând să fiu elitistă aici, dar dacă aș fi fost eu, m-aș mișca puțin mai încet în această privință." Bancile ar trebui să își mărească provizionul. Ozarks și-a redus provizionul.

12: 15: Larry Robbins, fondator, manager de portofoliu și CEO, Glenview Capital Management LLC "Nu aruncați bebelușul cu apa de baie"

"De ce nu acordăm atenție doar fundamentelor stabile? Oamenii cred că cineva dintr-un garaj va crea ceva care va pune companiile noastre afară. " Exemplu: Theranos ar fi trebuit să remedieze toate bolile noastre "cu doar trei picături de sânge … cu excepția unei mici probleme: încă nu a funcționat, nu este sigură conform FDA."

Portofoliul Glenview este de 13 ori mai mare în acest an și 11x anul viitor.

Imnul, unde Glenview are o poziție considerabilă: "Afacerea gestionată rămâne o afacere bună."Imnul este probabil sa se imperecheze cu Cigna si au 180 de miliarde de dolari astazi, vor avea 121 de miliarde de dolari in momentul in care achizitia Cigna se inchide, exista o sansa de incheiere a afacerii, dar chiar daca nu trece, Anthem Inc. (ANTM

ANTMAnthem Inc215, 23-0, 50%

creat împreună cu Highstock 4. 2. 6

) va crede că inițiativele de politică publică vor dori ca această afacere să treacă, din cauza obiectelor mai mici care se inchid in urma lui Obamacare.

Noaptea: Joaca Cine e Baba O'Reilly in timp ce ne inaugureaza in sala lui David Geffen. a cărei idee nu a fost decât să o aprob.

Următorul Wave Sohn vorbește despre: Kraton - long, TripAdvisor - long, GoGo - scurtă, Oil long, Royal Dutch Shell - an de zile datoria suverană italiană, în special demutalizările bancare italiene 11: 30 AM: Stăteam la masa de hobnobbing numită Pershing Square Capital Management LP

< De fapt, nu sunt el doar o persoană aici, altul decât o persoană care nu este cu siguranta cu Pershing. În alte știri, folia de avocado este bună. Plăci de fructe, ca întotdeauna, are prea mult cantalupă. 10:30: Davide Leone, fondatorul Davide Leone și compania de investiții în parteneriat LP: "Trebuie să ai o poziție scurtă împotriva lungii."

Leone, care a sunat din Italia și a condus o companie din Londra, a vorbit despre datoria suverană italiană și zona euro în general. El nu crede că Brexit este probabil, dar avertizează că, chiar și în condiții normale, "euro este greu deținut. Există 19 trezoreri naționale și o bancă centrală". În cazul în care Brexit sa întâmplat, el prezice două rezultate: 1) Că Germania și Franța vor uni resursele și se vor strânge împreună - aceasta este vestea bună. 2) Cu toate acestea, "ne vom confrunta cu un risc mult mai mare", adică țările din Europa de Sud, cu economii mai slabe, vor fi marginalizate "Trebuie să urmăriți periferia", a spus Leone. glumit ", dar trebuie să vă urmăriți riscul de redenominalizare: dacă integrarea nu va permite [sud-europenilor să participe pe deplin], Sudul se va transforma în peseta, lira și drahma.

10: 15am:

Discuțiile de dimineață sunt dedicate "Next Wave Sohn", care este talentul de până acum. Am fost foarte distras în timpul primelor două discuții, pentru că oamenii m-au lovit peste tot încercând să-mi conectez computerul, dar auzul meu pasiv sa înregistrat că am auzit cuvântul "EBITDA" mai mult de o jumătate de oră decât am auzit în restul vieții mele puse împreună. Acum o femeie vorbeste despre GoGo prea repede ca sa inteleg. Adică, cântecul lui Gilbert și Sullivan, Modern Major General, rapid. Tipul care ședea lângă mine pare să aibă și probleme. "Spune ea o scurtă GoGo? Sau ce? "

Cele mai mari surprize până acum:

Acesta este Lincoln Center, așa că am fost surprins de faptul că" clopotul este peste "clopot nu este aceeași metodă care te-a convocat înapoi la Opera.Este mai mult ca clopotul de vaci al lui Will Farrell din schița SNL despre Blue Oyster Cult.

Noua tendință de modă în rândul aspiranților 1% de la mileniu: se pare că acum este bine ca bărbații să poarte pantaloni kaki cu jachete albastre care nu sunt blazeri. În ziua mea, purtai costum sau purtai khakis cu un blazer. Blazers au butoane strălucitoare. Mă bucur că mama mea nu este aici să vadă asta.