Închiderea recentă a fondului Vanguard Growth Dividend (VDIGX) pentru investitorii noi ar putea fi un semn că lucrurile se pot schimba pentru investitorii orientați spre dividende. Vanguard a indicat că a fost făcută o mișcare de "control al creșterii activelor. "Companiile de fonduri care închid fondurile atunci când devin prea mari ar trebui să fie felicitate pentru a pune mai întâi interesele acționarilor fondului și nu este deloc surprinzător faptul că Vanguard ar face acest lucru.

"In timp ce o strategie de crestere a dividendelor a rambursat, este important sa avem asteptari rezonabile pentru aceasta", a declarat Josh Peters, editor al newsletter-ului Morningstar DividendInvestor, a remarcat recent că investiția în creștere a dividendelor a revenit în medie cu aproape 6% pe an începând cu anul 2003. Dar el a avertizat: "Epoca de aur a creșterii dividendelor sa terminat." (Pentru mai multe, vezi:

Stocurile de dividende sunt un bun înlocuitor

• Într-un articol recent despre Morningstar.com, Peters a intrat în detaliu de ce crede era de aur a dividendelor care investesc s-ar putea incheia, citand:
• O incetinire a cresterii dividendelor
• O scadere a castigurilor pe actiune impreuna cu cresterea dividendelor pe actiune

pentru S & P 500, care este chiar la mediana istorică după cel de-al Doilea Război Mondial, chiar și în cazul scăderii câștigurilor pe acțiune

Slowing Growth Du în primul trimestru al anului 2016, creșterea dividendelor pe acțiune a încetinit până la o creștere de 4,6%, cea mai mică din ultimii ani. "În 32 din cele 49 trimestre dintre primul trimestru al anului 2003 și primul trimestru al anului 2015, rata de creștere anuală a dividendelor pe acțiune pentru S & P 500 a fost de cel puțin 10%: destul de frecvent pentru ca investitorii să trateze în mod normal dividendul cu două cifre, ceea ce poate fi luat în considerare. "Articolul continuă să spună că rata de creștere de 12 ani a înregistrat o medie de 5,9% pe an, chiar și în cazul scăderii drastice a dividendelor în timpul crizei financiare din 2008. (

)

O parte din recenta încetinire a ritmului de creștere se datorează, cu siguranță, dificultăților pe care multe companii din sectorul energetic le-au avut, determinată de scăderea prețurilor petrolului.

Venituri reduse pe acțiune

S & P 500 câștigurile pe acțiune au scăzut din 2014, în timp ce dividendele pe acțiune au continuat să crească. În cazul în care această tendință continuă, la un moment dat, aceste companii vor vedea că ratele de plăți ale dividendelor devin necontrolate.

Există, de asemenea, problema unde vor veni veniturile efective în anul 2016 față de estimările actuale. Peters subliniază că estimările pentru ultimele două trimestre ale anului rămân în mare parte.În ultimii 70 de ani, creșterea anuală a câștigurilor pe acțiune a S & P 500 a fost de aproximativ 2,8%.

De ce sunt ratele de plată importante? Peters a indicat în piesa Morningstar că rata actuală de plată a S & P 500 a fost de aproximativ 50%, ceea ce este în concordanță cu nivelul istoric mediu după al doilea război mondial. Acest lucru este bine de la un punct scăzut de 29% în cursul anului 2011. Această cifră este un pic înșelător în faptul că cauza este mai mult datorită unei scăderi a câștigurilor salariale, mai degrabă decât o creștere a dividendelor pe acțiune. (Pentru mai multe detalii, a se vedea: Aceste fonduri de obligațiuni acționează ca acțiuni

.)

La un moment dat, companiile pot să plătească atât de mult din câștigurile lor ca dividende. O companie care continuă să-și mențină nivelul dividendului pe acțiune, chiar dacă veniturile scad sau pierde bani, poate necesita împrumuturi pentru a plăti dividendul. Acesta ar trebui să fie un steag roșu pentru potențialii investitori.

Peters precizează că consideră că nivelul actual al ratelor de plată poate împiedica creșterea viitoare a dividendelor pentru piață în ansamblul său. El susține că mult mai puține companii au mai mult de "recuperat" în ceea ce privește raportul lor de plăți. De asemenea, el subliniază că nivelul creșterii viitoare a câștigurilor corporative este discutabil. Și pentru a boot, o parte din creșterea trecută a câștigurilor a fost alimentată de buyback-urile de acțiuni. Acestea tind să fie mai răspândite atunci când companiile sunt la limita de numerar.

Dividendele sunt pline de cald Stocurile de dividende, fondurile mutuale și fondurile tranzacționate la bursă (ETF) au avut performanțe solide târzii. ( )

• Nivelul iShares Select Dividend ETF (DVY) a câștigat o medie de 12,39% pe parcursul celor trei ani încheiate la 31 iulie 2016 față de 11. 16% pentru indexul S & P 500. Acest ETF investește în cele 100 de acțiuni cu cea mai mare randament în S & P 500 și ar putea fi considerat un ETF inteligent beta.
• Fondul Vanguard Dividend Growth, menționat anterior, a înregistrat o ușoară scădere a indicelui pe parcursul celor trei ani care au sfârșit la 31 iulie 2016, cu un câștig mediu anual de 10,5%. Fondul investește în acțiuni de calitate superioară.
• Indicele de apreciere a dividendelor Vanguard Fondul ETF (VIG VIGVng Dvdnd Apr.96, 86-0,36% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ) a trasat indicele în ultimii trei ani, media de 9,18% pe an până la 31 iulie 2016. Cu toate acestea, până la data de 31 iulie fondul a crescut cu 10,6% față de 7,66 pentru S & P.

Aceste fonduri parcurg, în general, indicele general S & P 500 pe piețele susținute și se mențin mai bine pe piețele inferioare.

Fondurile privind dividendele și ETF-urile au fost populare în rândul investitorilor în ultimii ani, după cum reiese din închiderea fondului Vanguard. Managerul de investiții, Rob Arnott, a subliniat faptul că evaluările unui număr de strategii inteligente beta ETF au fost ridicate și sunt în pericol să devină supraevaluate. Strategiile privind dividendele s-au bucurat de o astfel de evoluție, ca parte a valului global de câștiguri prin strategii de valoare care include și volatilitatea scăzută. Pentru mai multe informații, consultați: Sfaturi pentru evaluarea toleranței la risc a unui client .)

Privind evaluarea și rentabilitatea așteptată (alfa se așteaptă să depășească prețul actual, valoarea justă a ETF și profilul de risc al portofoliului ETF), așa cum a fost calculat de Morningstar, găsim dovezi suplimentare că multe dintre aceste ETF-uri sunt evaluate în mod corect:

• Dividendul iShares Select este evaluat ca fiind corect evaluat, cu un câștig în plus de -0.47%.
• Dividendul total de dividend ETF (DTD DTDWT US Tot Div. 42 + 0.05% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) este evaluat ca o valoare corectă, de -0. 36%.
• Aprecierea Vanguard Dividend este evaluată ca fiind corect evaluată, cu un câștig în plus de -0. 20%

Deși acest lucru nu spune că aceste ETF-uri și altele nu au loc să se deplaseze mai mult, ele sunt destul de valoroase.

Linia de fund

Stocurile de dividende, ETF-urile și fondurile mutuale s-au întârziat. Există semne că multe dintre ETF-urile orientate spre dividende pot fi pe deplin evaluate și pot să nu aibă prea mult. Aceasta ar putea fi o reflectare a stocurilor de dividende în ansamblu și ceva pentru consilierii financiari care să fie conștienți de momentul în care își construiesc portofoliile clienților. (Pentru mai multe informații, a se vedea: Stocurile de plată cu dividende de vârf de 2016 .