a:

Deși o reducere a dividendului este în general văzută ca un semnal de vânzare, decizia nu este la fel de clară ca și cum dividendul urma să fie eliminat cu totul, ceea ce ar reprezenta un semnal de vânzare fără echivoc. Fiecare administrator și membru al consiliului de administrație este conștient de reacția adversă a pieței, care este inevitabil declanșată de știrile privind reducerea dividendelor. De aceea, este puțin probabil ca managementul să ia acest pas drastic dacă situația financiară a companiei nu este suficient de dificilă pentru a justifica o astfel de mișcare.

Creșterea dividendului indică încrederea conducerii în perspectivele viitoare ale companiei și abilitatea acesteia de a genera suficiente numerar pentru a acoperi plățile mai mari ale dividendelor cu o marjă de siguranță. Prin urmare, prin urmare, o reducere a dividendelor indică stresul financiar și lipsa de încredere a conducerii în capacitatea generatoare de numerar a companiei. În multe cazuri, o reducere a dividendelor poate fi prima dintr-o serie de reduceri în cazul în care compania nu este în măsură să abordeze problemele sale operaționale și să transforme lucrurile în jur sau dacă rectificarea acestor probleme durează mai mult decât se aștepta.

Cu toate acestea, după cum se arată mai jos, pot exista anumite circumstanțe în care un investitor ar trebui să se abțină de la împingerea butonului "vinde" după ce o companie anunță o reducere a dividendului, tentantă dacă perspectiva ar putea fi.

Există motive străine pentru reducerea dividendului, alta decât performanța slabă în exploatare:

O companie poate uneori să își reducă dividendul dacă a făcut o achiziție mare sau trebuie să conserve numerar pentru un proiect masiv care implică depășiri de costuri. Într-un astfel de caz, beneficiile pe termen lung generate de sinergiile achiziției sau de intrările de numerar ale proiectului pot fi semnificativ mai mari decât pierderile pe termen scurt suferite de menținerea stocului. Dacă reducerea dividendului este rezultatul stresului financiar sistemic (provocând o corecție pe scară largă pe mai multe piețe și clase de active)

: O companie cu un istoric stelar al plăților dividendelor poate fi forțată de condițiile pieței să reducă temporar plățile sale sau să o elimine complet. Numărul reducerilor și eliminărilor de dividende a atins un nivel de multi ani în timpul crizei mondiale a creditelor și al recesiunii din 2008 până în 2009. Dar multe dintre aceste companii au reinstituit plățile de dividende în anii următori, pe măsură ce averile lor s-au îmbunătățit în conformitate cu relansarea economiei mondiale și stocurile au revenit substanțial ca rezultat. Jettisoning un stoc de calitate, care a redus dividendul său din cauza perioadelor economice dure, dar temporare se poate dovedi a fi un caz clasic de vânzare scăzut și de cumpărare de mare.

• Dacă reacția pieței la o reducere a dividendului este prea mare : Dacă un stoc scade în mod disproporționat ca urmare a unei reduceri a dividendelor, randamentul său poate fi totuși atrăgător suficient pentru a atrage investitori orientați spre randament cu o toleranță mai mare la risc. De exemplu, luați în considerare un stoc de 20 USD cu o plată anuală de 1 USD (pentru un randament al dividendelor de 5%) care își reduce dividendul cu 20% până la 80 de cenți. Dacă stocul scade cu 25% până la 15 dolari, randamentul dividendului - în ciuda valorii dolarului mai mic al plății - ar fi de fapt mai mare, la 5,33%. Chiar dacă stocul scade doar cu 10% până la 18 dolari, randamentul dividendului revizuit de 4,4% poate fi suficient pentru atragerea investitorilor.
• În cazul în care dimensiunea reducerii dividendelor este mai mică decât cea anticipată : Reducerea dividendelor, în general, nu este o surpriză, deoarece managementul își poate telegrafia intențiile de a economisi bani cu mult înainte de reducerea reală. În unele cazuri, dacă mărimea reducerii dividendelor este mai mică decât cea pe care investitorii le-a susținut, acțiunile se pot vinde doar modest. Poate chiar să se ralieze în cazuri rare dacă investitorii aprobă decizia conducerii și consideră favorabil politica de conservare a numerarului.
• Pe scurt, în timp ce o reducere a dividendului poate fi considerată, în general, un semnal de vânzare, investitorii ar trebui să verifice dacă există vreunul dintre circumstanțele atenuante de mai sus, înainte de a vinde în grabă actiunile.