Când vine vorba de piețele financiare, investitorii pot fi siguri de trei lucruri: că piețele vor crește, cădea și uneori rămân aceleași. Orice altceva este în mod esențial la întâmplare, deși investitorii pot folosi un amestec de strategii pentru a încerca să navigheze cu prudență pe urmele și coborâșurile de pe piețe. Când vine vorba de investiții pe piețele de venituri fixe sau de obligațiuni, portofoliile pot susține destul de puțin daune atunci când ratele dobânzilor cresc. Ele pot chiar să piardă dacă așteptările sunt că ratele dobânzilor vor crește în viitor.

VEDESTI: 5 lucruri de bază despre care trebuie să știți despre obligațiuni

Riscurile primare în investițiile obligațiunilor Pentru a naviga riscul returnării obligațiunilor negative, investitorii trebuie să fie conștienți de principalii factori de risc care afectează prețurile obligațiunilor. Primul este riscul ratei dobânzii. Obligațiunile scad în preț atunci când ratele dobânzilor cresc, deoarece investitorii sunt capabili să investească în noi obligațiuni cu caracteristici similare care plătesc ratele mai mari ale cuponului de obligațiuni. Pentru a egaliza rata de cupon de pe piață, obligațiunile existente trebuie să scadă în preț. În al doilea rând, prețurile obligațiunilor pot scădea din cauza riscului de credit. Dacă o obligațiune existentă primește o retrogradare a ratingului său de credit, aceasta este mai puțin atractivă pentru investitori și va necesita o rată a dobânzii mai mare pentru a investi, ceea ce se produce din nou printr-o scădere a prețului obligațiunilor.

Riscul de credit poate afecta, de asemenea, riscul de lichiditate, care este influențat de oferta și cererea investitorilor. O lichiditate scăzută se manifestă de obicei prin creșterea lărgimii ofertei-ofertă sau a unei diferențe mai mari în prețul cotat între un investitor care cumpără o obligațiune de la cel care vinde. În cele din urmă, alte riscuri includ riscul de apel, care există dacă o companie are dreptul să convoace o obligațiune și să emită o nouă emisiune. Acest lucru se întâmplă aproape întotdeauna într-o perioadă de scădere a ratelor. În cele din urmă, există un risc de reinvestire, care are loc într-o perioadă de creștere a ratelor, atunci când un investitor trebuie să reinvestească o obligațiune care a ajuns la scadență, de exemplu.

Având în vedere riscurile de mai sus, mai jos sunt câteva strategii pentru a evita returnările negative ale obligațiunilor. Din nou, prețurile au cel mai mare risc de a cădea într-un mediu cu rata în creștere, dar există și anumite riscuri în perioadele de cădere sau într-un mediu mai stabil.

Menținerea pozițiilor obligațiunilor individuale Cea mai simplă modalitate de a evita pierderile din portofoliul dvs. de obligațiuni într-o perioadă de creștere a dobânzilor este de a cumpăra obligațiuni individuale și de a le ține la scadență. Prin această metodă, un investitor este în mod rezonabil asigurat să primească spate la scadență, iar această metodă elimină riscul ratei dobânzii. Prețul obligațiunilor curente poate să scadă odată cu creșterea ratelor, însă investitorul va primi investiția inițială înapoi la scadența definită a obligațiunii.

Riscul de credit poate fi, de asemenea, eliminat, în special pentru ratinguri mai puternice, deoarece există un risc minim pentru ca societatea care stă la baza să devină insolvabilă și nu este în măsură să își plătească datoriile.Riscul de lichiditate este, de asemenea, eliminat prin cumpărarea și deținerea unei obligațiuni până la scadență, deoarece nu este necesară tranzacționarea acesteia. Într-o perioadă de scădere a ratelor dobânzilor, singurul risc care nu poate fi eliminat este riscul de reinvestire, deoarece fondurile primite la scadență vor trebui reinvestite la o rată a cuponului mai mică. Cu toate acestea, acesta este un rezultat favorabil într-o perioadă de creștere a ratelor.

Principala alternativă la investirea în obligațiuni individuale este prin intermediul fondurilor de obligațiuni. Într-o perioadă de creștere a ratelor, aceste fonduri vor vedea poziția lor scăzând valoarea de piață. Un motiv important pentru care aceste pierderi pot fi permanente este că mulți administratori de fonduri cumpără și vând obligațiuni în mod activ, ceea ce înseamnă că sunt foarte probabil să vândă poziții în pierdere după o creștere a ratelor, o scădere a ratingului de credit sau o lipsă de lichiditate să vândă la un preț de piață mai scăzut. Din aceste motive, obligațiunile individuale pot avea cu siguranță mai mult sens.

Rămâneți scurt atunci când creșteți rata de dobândă Într-un mediu cu rată a dobânzii în creștere sau perioadă în care se estimează o creștere a ratelor în viitor, rămâneți investit în obligațiuni cu date de scadență mai scurte. În mod fundamental, riscul ratei dobânzii este mai mic pentru obligațiunile care au date de maturitate mai apropiate. Durata obligațiunilor, care măsoară sensibilitatea unui preț al obligațiunilor la modificările ratelor dobânzilor, demonstrează că prețurile se modifică mai puțin pentru datele de scadență mai apropiate. La cea mai scurtă dată de scadență pentru fondurile de pe piața monetară, acestea se ajustează imediat la rata mai mare, iar în marea majoritate a cazurilor nu se înregistrează pierderi de capital. Per ansamblu, staționarea pe termen scurt a scadenței poate ajuta investitorul în obligațiuni să evite returnările negative ale obligațiunilor și să asigure o creștere a randamentului pe parcursul unei perioade de creștere a ratelor.

Vindeți-vă obligațiunile scurte Pentru investitorii mai aventuroși, există unele oportunități pentru obligațiuni scurte. Ca și în cazul oricărei garanții, scurtarea înseamnă împrumutarea garanției și anticiparea unei scăderi a prețului, după care investitorul îl poate cumpăra și poate returna ceea ce a fost împrumutat. Piața pentru scurtarea unei obligațiuni individuale nu este mare sau lichidă, dar există o mulțime de oportunități pentru investitorii individuali de a investi în fonduri mutuale de obligațiuni și în fonduri tranzacționate la bursă.

Alte considerații Există, desigur, multe alte strategii și combinații de angajat pentru a încerca și a evita întoarcerea negativă a obligațiunilor. Acestea includ tehnici de acoperire împotriva riscurilor, cum ar fi utilizarea contractelor futures, opțiunilor și a spread-urilor swap pentru speculații cu privire la ratele în creștere (sau în scădere) de-a lungul anumitor părți ale curbei randamentului sau la clasele de obligațiuni specifice sau ratingurile de credit. Ratele inflației și așteptările privind inflația viitoare sunt, de asemenea, considerente importante atunci când se investește în obligațiuni. Obligațiunile ajustate la inflație, cum ar fi titlurile de valoare protejate împotriva inflației Trezoreriei, pot ajuta investitorii să reducă daunele pe care le poate avea inflația asupra randamentelor reale ale obligațiunilor.

După cum am detaliat mai sus, investițiile în fonduri de obligațiuni pot fi complicate într-o perioadă de creștere a ratelor, dar au avantaje prin faptul că investitorul externalizează capitalul său către un profesionist în obligațiuni care ar trebui să aibă un nivel echivalent de expertiză în anumite strategii de obligațiuni într-un amestec de medii de rată a dobânzii.

Linia de jos În ciuda combinației aproape infinite de strategii care pot fi folosite pentru a specula cu privire la ratele în creștere sau în scădere, precum și pentru a elimina riscurile-cheie pentru a investi obligațiunile identificate mai sus, cea mai bună abordare a investitorilor mențineți un mix diversificat de clase de obligațiuni pe o gamă largă de date de scadență. Ca și în cazul oricăror bunuri, speculatorii vor încerca să prezică direcția pieței, dar majoritatea investitorilor ar dormi mai bine pe timp de noapte prin simpla cumpărare a obligațiunilor la nivelurile dobânzilor existente și păstrarea acestora până la maturitate. Angajarea unui profesionist în obligațiuni sau investirea directă în fondurile de obligațiuni poate avea, de asemenea, sens în anumite circumstanțe.

Este foarte dificil să câștigi bani în obligațiuni într-un mediu în creștere, dar există modalități de a evita pierderile de capital și de a minimiza impactul asupra portofoliului de obligațiuni curent. La sfârșitul zilei, ratele mai mari sunt mai bune pentru portofoliul dvs., deoarece cresc nivelul veniturilor din portofoliu, dar investitorii ar trebui să depună eforturi pentru a face o tranziție cât mai ușoară posibil, pentru a beneficia în cele din urmă de creșterea randamentelor.