Unul dintre cele mai importante lucruri pe care le veți învăța atunci când tranzacționați piața valutară este că lumea este interconectată. Piețele de acțiuni, de obligațiuni, de mărfuri și de valută au toate o parte în afacerea celuilalt. Nu există o regulă scrisă în piatră despre piața care are un efect de conducere sau întârzieri asupra alteia. Mai degrabă, oricare dintre piețe poate conduce sau rămâne în urma celorlalte piețe. În articolul Bond Spreads: un indicator important pentru Forex , am analizat modul în care mișcările de pe piața obligațiunilor pot fi utilizate pentru tranzacționarea pe piața valutară (FX). Aici ne vom concentra pe modul în care piața de valori poate influența piața valutară și modul în care comercianții pot utiliza aceste informații pentru a identifica oportunitățile de tranzacționare.

Cum sunt cele două conectate? Piața de capital poate influența piața valutară în multe moduri diferite. De exemplu, dacă un raliu puternic al pieței de valori se întâmplă în S.U.A., Dow și Nasdaq înregistrând câștiguri impresionante, este probabil să vedem un influx mare de bani străini în S.U.A., deoarece investitorii internaționali se grăbesc să se alăture partidului. Acest flux de bani ar fi foarte pozitiv pentru dolarul american, deoarece, pentru a participa la raliul de pe piața de capital, investitorii străini ar trebui să-și vândă propria monedă națională și să cumpere dolari americani. De asemenea, contrariul este valabil: dacă piața de valori din SUA se descurcă prost, investitorii străini se vor grăbi să-și vândă propriile acțiuni din SUA și apoi să reconverteze dolarul american în moneda națională - ceea ce ar avea un impact substanțial negativ asupra dolarului . Această logică poate fi aplicată tuturor celorlalte monede și piețe de capital din întreaga lume. Este, de asemenea, cea mai de bază utilizare a fluxurilor de pe piețele de capital în FX.

Încercăm să facem fluxul de capitaluri proprii cu un pas mai departe, analizând modul în care comercianții de valută pot folosi știrile privind fuziunile și achizițiile (M & A) pentru a tranzacționa valuta. În termeni de bază, fuziunile și achizițiile sunt o combinație de două sau mai multe companii sau achiziționarea unei părți a unei societăți pentru care se plătește o compensație. Această plată poate fi în stoc, în numerar sau într-o combinație a celor două. (Pentru o privire detaliată la M & As, consultați tutorialul nostru Bazele fuziunilor și achizițiilor .

Comercianții FX profesioniști se vor concentra, în general, pe activități de fuziuni și achiziții transfrontaliere mari care depășesc 1 miliard de dolari SUA. Cheia este pentru comercianți să privească în primul rând la fluxuri transfrontaliere , mai degrabă decât la fiecare tranzacție de fuziuni și achiziții mari. De ce este important acest lucru? Deoarece o tranzacție de fuziune și de fuziune transfrontalieră este o tranzacție în care societatea-țintă și societatea absorbantă sunt din țări diferite: aceasta înseamnă că, pentru a încheia tranzacția, trebuie să existe un fel de tranzacție valutară. În cazul în care tranzacția nu implică niciun fel de numerar, o plată simplă a bancherilor pentru efectuarea tranzacției poate fi tot ceea ce ne uităm, dar dacă tranzacția implică numerar, semnificația și impactul potențial al tranzacției sunt mult mai mari.

Cum pot fi utilizate aceste informații?

• Valorile pozitive ale valorii țintă
• Într-un studiu realizat în anul 2000 de Francis Breedon și Francesca Fornasari de la Lehman Brothers intitulat " Impactul FX al fuziunilor și achizițiilor transfrontaliere ", sa constatat că, în medie, tranzacțiile de fuziuni și achiziții mari determină aprecierea monedei naționale a societății țintă cu 1% față de dobânditorul. Pentru fiecare tranzacție de 1 miliard de dolari, moneda societății țintă a crescut cu 0,5%. Mai exact, raportul a constatat că în perioada imediat după anunțarea tranzacției există, în general, o mișcare puternică ascendentă în moneda națională a societății țintă (relativ la moneda achizitorului). Cincizeci de zile după anunț, moneda țintă este, în medie, cu 1% mai puternică. Cu toate acestea, studiul a constatat că impactul acestei monede tinde să atingă un maxim de aproximativ 5%.

Conform observației noastre, deoarece piața este în principal o piață de așteptări, în general vedem că o mare parte din mișcare care poate fi atribuită activității de fuziuni și achiziții apare în prima săptămână de anunț.

Măsurarea impactului

În general, fiecare tranzacție poate avea un impact foarte diferit asupra pieței valutare și una dintre modalitățile de a interpreta dimensiunea potențială a impactului este de a analiza specificul afacerii pentru a vedea cum este structurat. De exemplu, o tranzacție cu numerar va avea un impact mult mai semnificativ pe piața valutară decât o tranzacție cu acțiuni. Motivul ar trebui să fie evident: o tranzacție cu numerar, în special una care valorează 1 miliard sau mai mult, ar însemna automat că o tranzacție mare ar fi necesară pentru a converti monedele la plată. Pe de altă parte, o tranzacție cu toate acțiunile va însemna o conversie mai mică a valutei și probabil una care se va realiza pe o perioadă mai lungă de timp. Un acord cu privire la toate acțiunile poate oferi acționarilor străini curenți ai societății care achiziționează oportunitatea de a-și vinde acțiunile dacă nu cred în tranzacție sau poate conduce mai mulți comercianți, atât internaționali, cât și internaționali, să creeze mai multe acțiuni ale companiei vizate în speranța că acesta poate fi vândut la o valoare mai mare decât prețul la care se tranzacționează în prezent. Pe termen mediu, o achiziție transfrontalieră ar putea, de asemenea, să însemne că distribuția geografică a acționarilor va fi mult mai diversificată, așa că atunci când vine momentul să distribuiți dividende, este posibil să vedem mai mulți investitori internaționali să-și repatrieze plățile de dividende.

O tranzacție care este o combinație atât a acțiunilor, cât și a numerarului, are un efect mai mic asupra perechii de monedă, magnitudinea reală a impactului depinzând de procentul de numerar implicat în tranzacție.

Valoarea minimă a impactului

• Stocul și numerarul: Impactul bazat pe% din numerar
• Punerea în practică a teoriei

Deși există mai mulți factori care ar putea influența o pereche valutară la momentul respectiv, anunțarea unei înțelegeri importante privind fuziunile și achizițiile poate avea un impact semnificativ asupra acțiunii de preț a perechii.În fiecare dintre următoarele trei exemple, moneda societății țintă a apreciat semnificativ moneda dobânditorului în zilele, săptămânile și luni de la anunțarea achiziției.
Figura 1 reprezintă o ilustrare a acțiunii de preț în GBP / CHF ca urmare a anunțului anunțat de Holcim Ltd Reg (o companie elvețiană) că intenționează să achiziționeze Aggregate Industries (o companie U. K.) pentru £ 2. 2 miliarde de dolari, ceea ce înseamnă că Holcim ar trebui să vândă franci elvețieni și să cumpere lire sterline. În ziua anunțului, GBP / CHF s-au ridicat cu 150 de sâmburi. Două săptămâni mai târziu, GBP / CHF a fost de cel puțin 450 de sâmburi mai mare.

Figura 1 - Holcim Ltd Regest anunță achiziția Aggregate Industries PLC pentru £ 2. 6 miliarde (4,1 miliarde dolari).

Figura 2 reprezintă o ilustrare a acțiunii de preț în EUR / GBP ca urmare a anunțării de către Pernod-Ricard (o companie europeană) că ar achiziționa compania Allied Domecq PC (o companie U. K.) pentru £ 9. 6 miliarde de dolari (17 miliarde de dolari), printr-o combinație de 80% din numerar și 20% din acțiuni. Aceasta a fost o afacere uriașă și, deși EUR / GBP a urcat cu 40 de sâmburi în ziua anunțului, a ajuns la peste 125 de sâmburi mai mici în săptămâna următoare și la 194 de sâmburi sau la 2,8%, la sfârșitul anului 50 zile. Pentru EUR / GBP, aceasta a fost o mișcare mare.

Figura 2 - Pernod-Ricard anunță achiziționarea companiei Allied Domecq PLC pentru £ 7. 5 miliarde (17, 8 miliarde dolari).

Următorul exemplu, prezentat în Figura 3, este anunțul de către Procter & Gamble (o companie din S.U.A.) privind o achiziție de 77% a Wella AG (companie europeană) pentru 4 USD. 5 miliarde de euro. În ziua anunțului, EUR / USD a sărit peste 100 de sâmburi, iar în săptămâna care a urmat anunțului, perechea valutară a fost de 200 de sâmburi mai mare.

Figura 3 - Procter & Gamble anunță o achiziție de 77% a companiei Wella AG pentru 4 USD. 5 miliarde de euro.

Ultimul exemplu al unei tranzacții transfrontaliere de dimensiuni mari care are un impact asupra pieței valutare este achiziționarea companiei Canadian Life (companie canadiană) de 4 dolari SUA a companiei Great West Life (companie din S.U.A.). 7 miliarde. După cum se poate vedea în Figura 4, în ziua anunțului, USD / CAD a scăzut cu aproximativ 50 de sâmburi, dar în săptămâna care a urmat anunțului, perechea valutară a fost mai mică de 250 de sâmburi mai mică. La trei săptămâni după anunț, a fost aproape de 600 de sâmburi mai mici.

Figura 4 - Great West Life Co anunță achiziționarea companiei Canada Life pentru 4 USD. 7 miliarde.

Găsirea informațiilor

Dacă sunteți interesat de urmărirea fluxurilor de fuziuni și achiziții, vestea acestor tranzacții mari va apărea, de obicei, în documente precum
Financial Times și . Yahoo Finance și CNN Money publică, de asemenea, periodic rapoarte privind fluxurile de fuziuni și achiziții de top. Concluzie Exemplele precedente servesc pentru a ilustra interconectarea piețelor. Activitățile de fuziuni și achiziții transfrontaliere majore pot avea un impact considerabil asupra monedelor implicate în tranzacție. Comercianții FX Astute pot utiliza aceste informații pentru a identifica oportunitățile de tranzacționare pe care alții ar putea să le rateze.