Teoria portofoliului modern și finanțarea comportamentală reprezintă diferite școli de gândire care încearcă să explice comportamentul investitorilor. Poate că cel mai simplu mod de a gândi argumentele și pozițiile lor este să gândești la teoria portofoliilor moderne despre modul în care piețele financiare ar funcționa în lumea ideală și despre finanțarea comportamentală a modului în care funcționează piețele financiare în lumea reală. O înțelegere solidă a teoriei și a realității vă poate ajuta să luați decizii de investiții mai bune.

Teoria portofoliului modern
Teoria portofoliului modern este baza multor înțelepciuni convenționale care stau la baza deciziei de investiții. Multe puncte de bază ale teoriei portofoliului modern au fost capturate la începutul anilor 1960 de ipoteza eficientă a pieței, prezentată de Eugene Fama de la Universitatea din Chicago. Conform teoriei lui Fama, piețele financiare sunt eficiente, investitorii iau decizii raționale, participanții pe piață sunt sofisticați, informați și acționează doar pe baza informațiilor disponibile. Dat fiind că toată lumea are același acces la aceste informații, toate valorile mobiliare sunt evaluate în mod corespunzător la un moment dat. În cazul în care piețele sunt eficiente și actuale, aceasta înseamnă că prețurile reflectă întotdeauna toate informațiile, astfel că nu veți avea niciodată posibilitatea de a cumpăra un stoc la un preț avantajos.

Alte fragmente de înțelepciune convenționale includ teoria că piața de capital va reveni în medie cu 8% pe an (ceea ce va duce la dublarea unui portofoliu de investiții la fiecare nouă ani) și că scopul final al investiției este de a bate un indice static de referință. În teorie, totul suna bine. Realitatea poate fi un pic diferită.

Introduceți finanțarea comportamentală

În ciuda unor teorii frumoase, stricte, stocurile se tranzacționează adesea la prețuri nejustificate, investitorii iau decizii iraționale și ați fi greu să găsiți pe cineva care deține portofoliul "mediu" % reveni în fiecare an ca ceas. Deci, ce înseamnă toate acestea pentru tine? Aceasta înseamnă că emoția și psihologia joacă un rol atunci când investitorii iau decizii, uneori făcându-i să se comporte în moduri imprevizibile sau iraționale. Acest lucru nu înseamnă că teoriile nu au valoare, deoarece conceptele lor funcționează - uneori.
Este posibil ca cea mai bună modalitate de a lua în considerare diferențele dintre finanțarea teoretică și comportamentală este de a vedea teoria ca un cadru din care să se dezvolte o înțelegere a subiectelor la îndemână și să se vadă aspectele comportamentale ca amintind că teoriile nu funcționează întotdeauna așa cum era de așteptat.În consecință, având un fundal bun în ambele perspective vă poate ajuta să luați decizii de investiții mai bune. Compararea și contrastul unora dintre subiectele majore vor ajuta la stabilirea scenei.

Eficiența pieței

Ideea că piețele financiare sunt eficiente este unul dintre principiile fundamentale ale teoriei portofoliului modern. Acest concept, susținut de ipoteza pieței eficiente, sugerează că, la un moment dat, prețurile reflectă pe deplin toate informațiile disponibile despre un anumit stoc și / sau piață. Deoarece toți participanții la piață sunt informați cu privire la aceleași informații, nimeni nu va avea un avantaj în a prevedea o rentabilitate a prețului acțiunilor, deoarece nimeni nu are acces la informații care nu sunt deja disponibile pentru oricine altcineva. În piețele eficiente, prețurile devin imprevizibile, astfel încât nu se poate identifica niciun tip de investiții, negând complet orice abordare planificată de a investi. Pe de altă parte, studiile privind finanțarea comportamentală, care analizează efectele psihologiei investitorilor asupra prețurilor acțiunilor, relevă unele modele previzibile pe piața bursieră.

Distribuția cunoștințelor
Teoretic, toate informațiile sunt distribuite în mod egal. În realitate, dacă acest lucru ar fi adevărat, tranzacția cu privilegii de acces nu ar avea loc niciodată. Surpriza falimentelor nu s-ar întâmpla niciodată. Actul Sarbanes-Oxley din 2002, care a fost conceput pentru a muta piețele la un nivel mai ridicat de eficiență, deoarece accesul la informații al anumitor părți nu a fost difuzat în mod corect, nu ar fi fost necesar. Și să nu uităm că preferințele personale și abilitățile personale joacă, de asemenea, roluri. Dacă alegeți să nu participați la tipul de cercetare efectuat de analistii de pe Wall Street, probabil pentru că aveți un loc de muncă sau o viață de familie și nu aveți timp sau abilități, cunoștințele dvs. vor fi cu siguranță depășite de alții pe piață care sunt plătiți pentru a petrece toată ziua cercetarea titlurilor. În mod evident, există o decuplare între teorie și realitate.

Decizii privind investițiile raționale
Teoretic, toți investitorii iau decizii raționale de investiții. Desigur, dacă toți ar fi raționali, nu ar exista speculații, nici bule și nici o exuberanță irațională. În mod similar, nimeni nu ar cumpăra titluri de valoare atunci când prețul a fost ridicat și apoi panică și să vândă atunci când prețul scade. Dincolo de teorie, știm cu toții că speculațiile au loc și că bulele se dezvoltă și pop. În plus, decenii de cercetare de la organizații precum Dalbar, cu studiul Analiza cantitativă a investitorului, arată că comportamentul irațional joacă un rol important și costă investitorii cu scumpătate.

Linia de fund
Deși este important să se studieze teoriile eficienței și să se revizuiască studiile empirice care îi dau credibilitate, în realitate piețele sunt pline de ineficiențe. Un motiv pentru ineficiențele este că fiecare investitor are un stil de investiții unic și o modalitate de evaluare a unei investiții. Se pot folosi strategii tehnice, în timp ce altele se bazează pe elemente fundamentale, iar altele pot recurge la utilizarea unui dartboard. Mulți alți factori influențează prețul investițiilor, de la atașamentul emoțional, zvonurile și prețul securității la oferta și cererea veche.În mod evident, nu toți participanții la piață sunt sofisticați, informați și acționează numai pe baza informațiilor disponibile. Dar înțelegerea a ceea ce se așteaptă experții -

și
cum pot acționa și alți participanți pe piață - vă va ajuta să luați decizii de investiții bune pentru portofoliul dvs. și să vă pregătiți pentru reacția pieței când ceilalți își iau deciziile. Știind că piețele vor cădea din motive neașteptate și vor crește brusc ca răspuns la o activitate neobișnuită, te pot pregăti să elimini volatilitatea fără a face tranzacții pe care vei regreta mai târziu. Înțelegerea faptului că prețurile acțiunilor se pot deplasa cu "turma", deoarece comportamentul cumpărătorilor de investiții împinge prețurile la niveluri nedorite vă poate împiedica să cumpărați aceste acțiuni de tehnologie supraevaluate. În mod similar, puteți evita dumpingul, dar stocul încă valoroasă când investitorii se grăbesc pentru ieșiri. Educația poate fi pusă în slujba unui portofoliu logic, dar cu ochii tăi larg deschise la gradul de factori ilogici care influențează nu numai acțiunile investitorilor, ci și prețurile de securitate. Acordând atenție, învățând teoriile, înțelegând realitățile și aplicând lecțiile, puteți profita la maximum de corpurile de cunoștințe care înconjoară atât teoria financiară tradițională, cât și finanțele comportamentale.