Diversificarea stilului este o problemă comună pentru multe fonduri mutuale. Apare atunci când caracteristicile actuale ale portofoliului se contrazic cu strategia sa de investiții. Derivarea, prin definiție, este un răspuns inactiv față de o forță externă. Dacă investiți într-un fond cu capital mic al cărui participații "cresc" pentru a deveni companii cu capital mediu, probabil că ați făcut un profit ordonat și acest drift nu pare prea rău. Cu toate acestea, dacă un manager de fonduri investește rapid într-un stoc aflat în afara sferei de acoperire a fondului mutual pentru a-și împărți statisticile trimestriale, acest tip de drift de stil - deși foarte rar - ar putea fi o problemă mare.

În acest articol vom explora de ce apare stilul mut al fondurilor și ce consecințe sunt - atât bune, cât și rele. Apoi vă vom oferi câteva soluții dacă vă simțiți că fondul dvs. mutual începe să rătăcească. (Pentru a afla cum se aplică driftul de stil pentru gestionarea portofoliului, a se vedea Focus Pocus nu poate conduce la returnări magice )

Strategii de investiții și obiective de investiții fond de stil drift, va fi util să se explice unele importante terminologie de fond mutual. Un obiectiv de investiție este un obiectiv de performanță compatibil cu alte atribute adecvate, cum ar fi toleranța la risc, orizontul de timp și nevoile de venit. Exemple de obiective de investiții includ aprecierea capitalului, conservarea capitalului și venitul curent.

O strategie de investiții este abordarea și stilul pe care un fond îl folosește pentru a-și atinge obiectivele de investiții. Printre exemplele de strategii de investiții se numără creșterea cu capacități mari și valoarea minimă.

Termenii "obiectiv de investiție" și "strategie de investiții" sunt adesea utilizați în mod interschimbabil. O societate de fond mutual face în mod normal distincția între cei doi termeni într-un prospect de fond mutual. (Pentru a afla mai multe despre prospect, vezi Nu uita să citești prospectul! și Săpare mai profund: Prospectul fondului mutual . -> ->

Diversificarea stilului fondului mutat pe piețele de capital

Variația stilului fondului mutual este cea mai comună în fondurile cu capital redus, mai ales atunci când piața micului capital crește, iar companiile fondului sunt în creștere în capitalizarea pieței până la punctul în care anumite exploatații nu mai pot fi mici. Un manager de portofoliu trebuie să ia decizia de a continua să dețină un stoc indiferent de mărimea sa sau să îl vândă și să caute o companie mai mică. Mulți administratori de portofolii preferă o strategie de cumpărare și dețin și sunt mai mult decât dispuși să lase câștigătorii săi, dacă reprezintă în continuare o investiție bună. (Pentru a învăța despre a fi un investitor pe termen lung, vezi Zece sfaturi pentru investitorul de succes pe termen lung și Ce înseamnă să cumperi și să te ții? dar nu înseamnă neapărat că un manager de portofoliu cu capacități mici se angajează în derivă de stil.Prospectul oferă în mod normal un fond o flexibilitate substanțială pentru punerea în aplicare a strategiilor și pentru atingerea obiectivelor. Flexibilitatea ofertelor variază, dar nu este neobișnuit ca acest document să permită unui fond să investească doar 65% din activele sale în valori mobiliare în concordanță cu strategia sa de investiții. De asemenea, este important să rețineți că unele prospecturi includ o clauză "la momentul cumpărării" pentru a oferi o flexibilitate suplimentară. Derivarea stilului poate fi, de asemenea, o problemă pentru fondurile de la mijlocul mandatului pentru aceleași motive ca cele prezentate mai sus.

Stilurile de investiții în stilul de investiții

Schimbarea stilului fondului mutual nu este atât de comună între stilurile de investiții, cum ar fi un fond de valori care trece la fondul de creștere. Este adevărat că unii administratori de portofolii urmăresc performanțele zonelor fierbinți ale pieței, însă acești administratori sunt adesea stimulatori sau investitori în creștere și, prin urmare, nu vor contrazice stilul declarat al fondului.

Managerii de fonduri mutuale orientați spre valoare tind să se concentreze asupra unor sectoare stabile precum industriile și serviciile financiare și rareori pun accentul pe sectoare orientate spre creștere, cum ar fi tehnologia și asistența medicală, cu excepția cazului în care prețurile pentru aceste companii au scăzut substanțial și reprezintă oportunități de valoare. Managerii de valori sunt, în mod normal, foarte disciplinați și nu vor plăti prea mult pentru titluri. În mod similar, managerii de creștere nu vor schimba procesele și nu vor începe să cumpere acțiuni în societăți subevaluate decât dacă au un potențial puternic de creștere. Un manager de creștere nu cumpără, în mod normal, acțiuni care sunt temporar în favoarea sau care au câștiguri curente puțin sau deloc.

Majoritatea managerilor de portofoliu sunt bine instruiți în stilurile lor respective și s-ar putea să nu se simtă confortabil cumpărând acțiuni în concordanță cu o altă strategie. În plus, managerii de valoare și de creștere trebuie să adere la politicile menționate într-un prospect și în alte literaturi de marketing. Nerespectarea regulilor poate avea consecințe grave pentru orice manager de portofoliu.

Impactul driftului de stil

Schimbarea stilului poate fi o problemă pentru unii investitori, în special cei care sunt foarte preocupați de faptul că au anumite procente de tip de investiții în anumite categorii de active. Dacă diversificarea fondurilor țintă pentru fondurile cu capital mic este de 10%, iar fondul dvs. cu capital redus devine categoria de mijloc, diferența de fond va scădea cu mult sub 10%. Astfel, în cazul în care piața de mici dimensiuni rallies, portofoliul dvs. ar putea subperforma datorită nivelului redus de expunere la capacul mic. (Pentru a afla mai multe despre alocarea activelor, vedeți

Cinci lucruri pe care trebuie să le cunoașteți pentru alocarea de active și Obținerea unei alocări optimale a activelor .) În mod similar, din exploatațiile sale să devină mari și capacitatea pieței mari se confruntă cu o piață de urși, portofoliul dvs. ar suferi din cauza expunerii crescute la piața cu capacități mari. Perspectiva directorului de portofoliu

Managerii de portofoliu nu sunt, de obicei, prea preocupați de driftul de stil, deoarece se referă la capitalizarea pieței (deși directorii de conducere și directorii de marketing ar putea fi mai preocupați de această problemă).Managerii de portofoliu cu siguranță nu doresc să încalce prospectul unui fond și, în mod normal, vor ajusta un portofoliu dacă este necesar; cu toate acestea, obiectivul principal al unui manager de portofoliu este acela de a cumpăra și de a deține cele mai bune investiții pentru un fond mutual și de a face banii acționarilor săi. În Forbes. (John June 2007), John Rogers Jr., un bine-cunoscut CEO și director de investiții la Ariel Capital Management, a scris: "Derivarea stilului poate apărea în mod natural atunci când un manager vede stocuri mici și medii "Ce investitor inteligent vrea să împiedice o creștere a portofoliului doar pentru a se încadra într-o categorie?"

Ce ar trebui să facă investitorii în privința modei?
Nu există o modalitate definitivă de a determina dacă fondul tău mutual va avea de suferit. Cu toate acestea, puteți obține o scurtă prezentare a modului în care un fond va aborda această problemă prin revizuirea strategiilor de investiții formulate de fond și a ratelor istorice de afaceri. În cazul în care fondurile mutuale sunt derivate din strategiile de investiții menționate, aveți câteva opțiuni:

Reechilibrați portofoliul dvs. pentru a reveni la diversificarea fondului dorit, vânzând o parte din fond și apoi folosind banii pentru a cumpăra un fond diferit pentru a pune portofoliul dvs. de investiții înapoi în echilibru. (Pentru a afla mai multe despre această strategie, consultați
Rebalanța portofoliului dvs. pentru a rămâne pe pistă

1. și Menținerea echilibrului fondurilor mutuale .) Dacă reechilibrarea nu funcționează pentru dvs. nu este posibil ca contul dvs. să fie impozabil, atunci nu puteți face nimic pur și simplu și nu adăugați bani noi pentru a modifica diversificarea fondului. În ultimă instanță, ați putea vinde fondul de contravenție și să căutați un alt fond care este mai puțin probabil să se desprindă. Vânzarea fondurilor plutitoare ar fi o decizie foarte rațională într-un cont IRA, dar ar putea avea implicații fiscale semnificative pentru un cont impozabil.
2. Wrap Up
3. Variația stilului fondului mutual poate fi o problemă pentru diversificarea fondurilor și pentru acei investitori care se străduiesc să aibă procente de stil foarte consistent. Fondurile de înaltă calitate care utilizează strategii de cumpărare și deținere sunt susceptibile de a se confrunta cu o influență a stilului în capitalizarea pieței. Acesta este prețul pe care un investitor îl plătește pentru selectarea managerilor de portofolii care aleg stocuri bune. În cele din urmă, va fi pentru dvs. să decideți dacă returnările justifică decalajul stilului.