Raportul preț-câștig, sau raportul P / E, este probabil una dintre cele mai cotate și mai recunoscute valori de evaluare în analiza capitalului propriu. Ca regulă generală, investitorii valori tind să caute companii cu un raport P / E scăzut. Benjamin Graham în Analiza de securitate prevede un P / E de mai puțin de 16 pentru investitorii defensivi, în timp ce investitorii agresivi care caută creștere pot opta pentru companiile cu P / E mai mari. Datorită ubicuității și proeminenței sale în analiza fundamentală a capitalului, este imperativ ca investitorul în devenire să poată înțelege și calcula rapoartele P / E pentru orice stoc. Acest articol se va concentra pe calculul P / E (TTM) pe termen de douăsprezece luni, transmiterea P / E și analiza P / E în ceea ce privește Netflix, Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200. 0. 06% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ).

- Numarul raportului este pretul curent al stocului (P), in timp ce numitorul (E) este castigul-pe-unu (T) parts sau EPS. EPS este un raport în sine și reprezintă cât de multă valoare monetară este reflectat venitul net al unei societăți pe bază de acțiuni. Se calculează după cum urmează:

(venit net - dividende preferate) / număr mediu ponderat de acțiuni în circulație = EPS.

Împreună, prețul împărțit la raportul EPS face P / E, care reflectă cât de mulți investitori sunt dispuși să plătească pentru un dolar din câștigurile unei companii. Porțiunea de preț este destul de ușoară - trebuie doar să trageți prețul Netflix în orice zi. Odată ce numărătorul a fost atins, este timpul să calculați numitorul. Din fericire, în loc să se calculeze EPS manual, companiile sunt obligate de către SEC să raporteze acest raport în formularul lor trimestrial 10-Q și anuale 10-Ks. Să aruncăm o privire la EPS-ul raportat de Netflix pentru ultimele patru trimestre din 2014.

Rețineți că Netflix și multe companii raportează un EPS de bază și diluat. Un EPS diluat ia în considerare pur și simplu toate opțiunile pe acțiuni, garanțiile, acțiunile convertibile și obligațiunile care pot fi exercitate atunci când se factorizează numărul de acțiuni medii. Dacă aceste valori mobiliare convertibile sunt exercitate, numărul mediu de acțiuni în circulație va crește sau se va diminua, ceea ce va conduce la un numitor mai mare și la un EPS mai mic. O societate care prezintă proprietăți diluante este considerată a avea o structură capitală complexă. EPS de bază nu ia în considerare orice diluție posibilă și va conduce la un raport mai ridicat al EPS. Conservatorii estimări, inclusiv acest exemplu, se vor concentra pe EPS diluat, spre deosebire de EPS de bază.

Netflix a raportat următoarele venituri:

Q4 / 2014: 1. 35

Q3 / 2014:. 95

Q2 / 2014: 1. 16

T1 / 2014:. 86

Rezumând aceste rezultate primim 4. 32; luând prețul de închidere al NFLX la 30 martie 2015, de 422 USD.57, și împărțirea cu EPS (422. 57 / 4.32), vom obține 97. 82. Prin urmare, raportul TTM P / E al NFLX este de 97. 82, cu alte cuvinte, investitorii sunt dispuși să plătească 97 dolari. 82 pe $ 1 din câștigurile NFLX.

Forward P / E

În timp ce calculele TTM P / E sunt măsuri obiective bazate pe date istorice, forward-urile P / E sunt calcule subiective, ținând cont de ratele de creștere proiectate ale unei companii. Rata de creștere poate fi dedusă prin mai multe mijloace, cum ar fi orientarea conducerii, ratele de creștere istorică, perspectivele industriei și modelele de creștere bazate pe elemente fundamentale, cum ar fi rentabilitatea capitalului investit. Toate aceste metode sunt dincolo de sfera de aplicare a acestui articol și, din motive de coerență, vom folosi ratele de creștere consens, după cum estimă mulți analiști care acoperă deja NFLX.

Cu un consens estimat la 2015 EPS de 3. 09 și prețul de închidere al NFLX la 30 martie a fost de 422 USD. 57, avem un P / E forward de 136. 75.

Analiza

Fără a compara cu adevărat P / E lui NFLX cu cel al colegilor săi, nu se poate face o evaluare exactă a evaluării. Valoarea poate fi derivată doar prin comparații, și la fel ca orice alt raport, P / E este incredibil de limitat dacă nu este absolut inutil când este examinat în mod izolat. Mai jos este un tabel care compară NFLX cu unii dintre colegii săi din domeniul internetului / mass-media:

Compania

P / E (TTM) *

P / E 2015 *	Amazon (AMZN	AMZNAmazon com Inc1, 120. 66 + 0, 82%	Creat cu Highstock 4. 2. 6
) N / A 1162. 81 162. 15%	Comcast Corporation (CMCSA	CMCSAComcast Corp.35-0,39%	Creat cu Highstock 4. 2. 6
) 17. 63 17. 48 10. 32%	Rețea de rețete (DISH	DISHDISH Rețea Corp50 82 + 5, 72%	Creat cu Highstock 4. 2. 6
) 34. 5 40. 49 -15. 37%	Netflix (NFLX	NFLXNetflix Inc200, 13 + 0, 06%	Creat cu Highstock 4. 2. 6
) 97. 82 136. 75 -16. 31%	Time Warner Inc. (TWX	TWXTime Warner Inc94 46 + 1 27%	Creat cu Highstock 4. 2. 6
) 19. 55 18. 16 12. 09%	TTM P / Es disponibil pe YCharts, cu excepția NFLX, care se calculează din exemplul anterior. Prețurile de închidere sunt începând cu 3/31/2015.	Forward P / Es bazat pe consensul 2015 EPS cu amabilitatea lui Nasdaq, bazat pe prețurile de închidere din 3/31/2015.	Ratele de creștere a câștigurilor sunt multumite de Nasdaq.

• Este evidentă dintr-o scurtă privire la raportul P / E al NFLX și rata de creștere prognozată pentru 2015, care este în prezent supraevaluată în comparație cu colegii săi. Cu toate acestea, raportul P / E curent nu poate spune neapărat întreaga poveste. Graficul de mai jos arată că raportul P / E al NFLX (atât forward și TTM) a scăzut din 2012, iar câștigurile pe acțiune au crescut.
• Curentul P / E al lui NFLX de la 136. 75 nu pare atât de ridicat în comparație cu P / E de peste 2000 înapoi în 2012. În plus, NFLX și-a depășit colegii în ceea ce privește randamentele cu o marjă largă: dacă ați cumpărat stocul NFLX în urmă cu 10 ani, v-ați bucura de profituri de peste 4000% astăzi.Cu toate acestea, un P / E de 97.82 nu este nici o afacere și trebuie să existe un motiv de bază pentru a justifica achiziționarea acestui stoc - în special în prezent și 88% din acțiunile companiei deținute de investitori instituționali. Deci, să examinăm pe scurt patru factori pentru care NFLX ar putea fi mai mult decât un alt stoc de impuls P / E ridicat.
• Netflix este liderul actual în streaming video, cu un decalaj mare față de rivalii săi din Amazon Prime și Hulu.

Se dezvoltă rapid, în special pe segmentul de piață foarte important, raportând o creștere de 75% față de anul precedent în ultimul trimestru al anului 2014, planificând în continuare extinderea în Australia și Noua Zeelandă.

Creșterea marjelor de profit trimestriale începând din 2012.

1. Creșterea randamentului capitalului investit, cu costul mediu ponderat curent al capitalului * și rentabilitatea capitalului propriu începând cu 2012 (sursă: Morningstar)
2. Pe baza motivelor menționate anterior, consideră că Netflix va continua să pătrundă mai adânc în segmentele intern și internațional, profitând în același timp și ajungând la maturizare / stabilire în industrie, atunci P / E ridicat este justificat pentru posibilitățile viitoare de creștere și câștiguri.
3. Linia de fund

   

4. În timp ce P / E sunt metode utile în determinarea valorii unui stoc, acestea sunt doar un instrument al multor analize fundamentale. P / Es nu ar trebui să fie niciodată privită izolarea. Cu toate acestea, ele servesc ca fundații utile pentru a construi o înțelegere mai profundă a evaluării unei companii și a perspectivelor viitoare.