Raportul dintre preț și câștig, sau raportul P / E, este probabil una dintre cele mai cotate și bine recunoscute valori de evaluare în analiza capitalului propriu. Ca regulă generală, investitorii valori tind să caute companii cu un raport P / E scăzut, în timp ce investitorii agresivi care doresc să crească pot opta pentru companiile cu P / E mai mari. Datorită ubicuității și importanței raportului P / E în analiza fundamentală a capitalului, este imperativ ca investitorul în devenire să înțeleagă și să calculeze rapoartele P / E pentru orice stoc. Acest articol se va concentra pe calculul P / E (TTM), forward P / E și analiza P / E pentru Google, Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68- 0. 70% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ).
- Numarul raportului este pretul curent al stocului (P), in timp ce numitorul (E) este castigul-pe-unu (T) parts sau EPS. EPS este un raport în sine și reprezintă cât de multă valoare monetară este reflectat venitul net al unei societăți pe bază de acțiuni. Se calculează după cum urmează:(venit net - dividende preferate) / număr mediu ponderat de acțiuni în circulație = EPS.
Împreună, prețul împărțit la raportul EPS face P / E, care reflectă cât de mulți investitori sunt dispuși să plătească pentru un dolar din câștigurile unei companii. Partea de preț este destul de ușoară - trebuie doar să trageți prețul Google în orice zi. Odată ce numărătorul a fost atins, este timpul să calculați numitorul. Din fericire, în loc să se calculeze EPS manual, companiile sunt obligate de către SEC să raporteze acest raport în formularul lor trimestrial 10-Q și anuale 10-Ks. Să aruncăm o privire la EPS raportat de Google pentru ultimele patru trimestre din 2014.
Rețineți că Google și multe companii raportează un EPS de bază și diluat. Un EPS diluat ia în considerare pur și simplu toate opțiunile pe acțiuni, garanțiile, acțiunile convertibile și obligațiunile care pot fi exercitate atunci când se factorizează numărul de acțiuni medii. Dacă aceste valori mobiliare convertibile sunt exercitate, numărul mediu de acțiuni în circulație va crește sau se va diminua, ceea ce va conduce la un numitor mai mare și la un EPS mai mic. O societate care prezintă proprietăți diluante este considerată a avea o structură capitală complexă. EPS de bază nu ia în considerare orice diluție posibilă și va conduce la un raport mai ridicat al EPS. Conservatorii estimări, inclusiv acest exemplu, se vor concentra pe EPS diluat, spre deosebire de EPS de bază.
Google a raportat următorul EPS:Q4 / 2014: 6. 909
Q3 / 2014: 4. 090
Q2 / 2014: Adăugându-le împreună, ajungem la 21. 034. Luând prețul de închidere al GOOGL la 30 martie 2015 de 561 USD. 14 și împărțit prin EPS: 561 dolari. 14/21.034 = 26. 68. Prin urmare, raportul TTM P / E al GOOGL este de 26 de scrisori. 68, cu alte cuvinte, investitorii sunt dispuși să plătească 26 de dolari. 68 pentru fiecare $ 1 din câștigurile GOOGL.
Forward P / E
În timp ce calculele TTM P / E sunt măsuri obiective bazate pe date istorice, forward-urile P / E sunt calcule subiective, ținând cont de ratele de creștere proiectate ale unei companii. Rata de creștere poate fi dedusă prin mai multe mijloace, cum ar fi orientarea conducerii, ratele de creștere istorică, perspectivele industriei și modelele de creștere bazate pe elemente fundamentale, cum ar fi rentabilitatea capitalului. Toate aceste metode sunt dincolo de sfera de aplicare a acestui articol și, din motive de coerență, vom utiliza ratele de creștere consens, după cum estimă mulți analiști care acoperă deja GOOGL.
Cu un consens estimat la 2015 EPS de 23. 02 și prețul de închidere al GOOGL de la 561 dolari. 14 martie 30, avem un P / E forward de 24. 38.
Analiza
Fără a compara cu adevărat P / E GOOGL cu cea a colegilor săi, nu se poate face o evaluare exactă a evaluării. Valoarea poate fi derivată doar prin comparații, și la fel ca orice alt raport, P / E este incredibil de limitat dacă nu este absolut inutil când este examinat în mod izolat. Să comparăm GOOGL cu alte nume de uz casnic din serviciile de tehnologie / Internet.
Compania
P / E (TTM) *
P / E (înainte) *
Rata estimată a câștigurilor 2015 *
|
AOL Inc. 85 |
22. 03 |
3. 32% |
Amazon (AMZN |
|
AMZNAmazon com Inc1, 120. 66 + 0.82% |
162. 15% |
Facebook (FB |
FBFacebook Inc180, 17 + 0, 70% |
|
Creat cu Highstock 4. 2. 6 ) 75. 77 64. 57 |
3. 78% |
Google (GOOGL) |
26. 68 |
|
24. 38 10. 59% Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174, 25 + 1 .01% |
Creat cu Highstock 4. 2. 6 |
) |
17. 03 |
|
14. 88 |
31. 64% |
TTM P / Es disponibil pe Y-Charts, cu excepția celor GOOGL, pe care le-am calculat din exemplul anterior. Începând cu 3/30/2015, prețurile de închidere. |
Forward P / Es bazat pe consensul 2015 EPS cu amabilitatea de a face față lui Nasdaq, pe baza prețurilor de închidere din 30.03.2015. |
|
Ratele de creștere a câștigurilor sunt multumite de Nasdaq. GOOGL este un stoc pe baza comparațiilor de mai sus? Dacă mergeam strict cu rapoartele P / E, atunci AAPL ar fi o investiție mai bună. AAPL nu posedă decât TTM mai scăzut și transmite P / E, prezintă o rată de creștere a câștigurilor mai mare în 2015 și a raportat recent o explozie absolută a primului trimestru în 2015. Mai mult, unele dintre cele mai mari investiții ale GOOGL, cum ar fi YouTube, un profit sau s-au ridicat la pierderi. (De exemplu, achiziționarea companiei Motorola de către Google înainte de a fi vândută companiei Lenovo. Deși unii ar putea susține că Google a primit o afacere uriașă privind brevetele Motorola.) Creșterea veniturilor anuale a scăzut din 2012, în timp ce costurile și cheltuielile totale au rămas la fel (ca procent din venituri: SOURCE), iar GOOGL continuă să se confrunte cu o concurență rigidă în arena de căutare verticală, în special pe frontul mobil către concurenți precum Amazon și Yelp. Acestea fiind spuse, GOOGL pare să fie o valoare mai bună decât FB, AOL și AMZN. Desi cresterea este luata in considerare, consensul pare sa fie acela ca Amazon va creste de cateva ori mai mult decat Google in 2015. Un investitor care cauta cresterea ar putea sa foloseasca acest lucru ca motiv pentru cercetare si sa examineze mai indeaproape factorii de crestere care ar putea propulsa Amazon si cât de probabil este compania să-și atingă obiectivele. În plus, Amazon este cunoscut pentru reinvestirea câștigurilor sale, ducând astfel la un nivel negativ până la un EPS foarte scăzut și, ulterior, la un P / E negativ (în esență inexistent) sau exorbitant. Dacă investitorul consideră că apetitul lui Amazon pentru proiecte costisitoare de cercetare și dezvoltare va fi plătit pe termen lung, aceștia pot vedea stocul ca fiind subevaluat în ciuda a ceea ce afirmă P / E înalt. Acest lucru aduce un ultim punct. În timp ce GOOGL are în prezent un P / E mai mare decât AAPL, amintiți-vă că Google deține numerar și echivalente de numerar în valoare de peste 64 miliarde de dolari, un raport minuscul de datorii / capitaluri proprii, inventar zero (fără risc de depășire) din proiectele de cercetare și dezvoltare pentru a trece dincolo de afacerea publicitară pe Internet, cum ar fi, proiecte suplimentare (susținute de brevetele achiziționate prin intermediul acordului Motorola) în domeniul telefoanelor inteligente majoritare Android. Ar trebui de asemenea remarcat faptul că Apple a suferit un gigant de 3 $. Pierderi de 78 de miliarde de dolari în profituri din cauza vânturilor din capul monetar în primul trimestru al anului 2015 și cu o majorare a ratei în creștere de către Rezervele Federale ale Statelor Unite, se așteaptă în continuare erodarea veniturilor Apple. Asta nu înseamnă că Google este imun la riscurile valutare și, așa cum este prezent, unii analiști au estimat că Google va pierde 1 dolar. 9 miliarde de dolari pentru fluctuațiile valutare în tot anul 2015 - un număr mai mic decât pierderile Apple într-un trimestru, potrivit Forbes. |
Linia de fund |
În timp ce P / E sunt metode utile în determinarea valorii unui stoc, acestea sunt doar un instrument al multor analize fundamentale. P / E nu ar trebui să fie privită în mod izolat. Cu toate acestea, ele servesc ca fundații utile pentru a construi o înțelegere mai profundă a evaluării unei companii și a perspectivelor viitoare. |
5 Lucruri de bază despre care să știți despre obligațiuni
Aflați acești termeni de bază pentru a descoperi această zonă de investiții aparent complexă. Raportul Netflix P / E: Ce trebuie să știți Investopedia
Vă vom arăta cum să calculați și să analizați raportul P / E pentru Netflix. 12 Lucruri pe care nu le știți despre raportul dvs. de credit
Un scor bun de credit este esențial pentru asigurarea unui credit ipotecar, obținerea unei mașini și obținerea altor tipuri de împrumuturi. Dar știi ce e în raportul dvs. de credit? |