Investitorii cu venit fix sunt adesea atrași de fonduri închise deoarece multe din fonduri sunt destinate să furnizeze un flux constant de venituri, de obicei lunar sau trimestrial, spre deosebire de plățile bianuale furnizate prin obligațiuni individuale.

Poate că cea mai ușoară modalitate de a înțelege mecanica fondurilor mutuale de tip închis se poate face prin comparație cu fondurile deschise și cele tranzacționate la bursă, cu care majoritatea investitorilor sunt familiarizați. Toate aceste tipuri de fonduri pescuiesc investițiile a numeroși investitori într-un singur coș de titluri de valoare sau portofoliu de fonduri. În timp ce la prima vedere poate părea că aceste fonduri sunt destul de asemănătoare - pe măsură ce împărtășesc nume similare și câteva caracteristici - dintr-o perspectivă operațională, ele sunt, de fapt, destul de diferite. Aici vom analiza modul în care funcționează fondurile închise și dacă acestea pot funcționa pentru dvs.

VEZI: Tutorial pentru Fundatia Mutuala

Open-End Vs. Clădire-End Acțiunile fondului deschis sunt cumpărate și vândute direct de la compania de fond. Nu există o limită a numărului de acțiuni disponibile, deoarece societatea fondului poate continua să creeze noi acțiuni, după cum este necesar, pentru a răspunde cererii investitorilor. Pe partea din spate, un portofoliu poate fi afectat dacă un număr semnificativ de acțiuni sunt răscumpărate rapid și managerul trebuie să facă tranzacții (să vândă) pentru a satisface cererile de numerar create de răscumpărări. Toți investitorii în acțiunile fondului sunt asociate cu această activitate de tranzacționare, astfel încât investitorii care rămân în fond împărtășesc povara financiară creată de activitatea de tranzacționare a investitorilor care își răscumpăra acțiunile.

Pe de altă parte, fondurile închise funcționează mai mult ca și fondurile tranzacționate la bursă. Acestea sunt lansate printr-o ofertă publică inițială (IPO) care ridică o sumă fixă ​​prin emiterea unui număr fix de acțiuni. Administratorul fondului se ocupă de veniturile din IPO și investește acțiunile în conformitate cu mandatul fondului. Fondul închis este apoi configurat într-un stoc care este cotat la bursă și tranzacționat pe piața secundară. Ca toate acțiunile, cele ale unui fond închis sunt cumpărate și vândute pe piața deschisă, astfel încât activitatea investitorilor nu are niciun impact asupra activelor suport din portofoliul fondului. Această distincție comercială poate fi un avantaj pentru managerii de bani specializați în acțiuni cu capital mic, piețe emergente, obligațiuni cu randament ridicat și alte titluri de valoare mai puțin lichide. Pe partea de cost a ecuației, fiecare investitor plătește o comisie pentru a acoperi costul activității de tranzacționare cu caracter personal (cum ar fi cumpărarea și vânzarea acțiunilor unui fond închis pe piața deschisă).

SEE: Introducere în fonduri tranzacționate la bursă

Ca fonduri deschise și tranzacționate la bursă, fondurile de tip închis sunt disponibile într-o gamă largă de oferte. Fondurile de fonduri, fondurile de obligațiuni și fondurile echilibrate oferă o gamă completă de opțiuni de alocare a activelor, fiind reprezentate atât piețele externe, cât și cele interne.Indiferent de fondul specific ales, fondurile de tip închis (spre deosebire de unii dintre partenerii de tip open-end și ETF) sunt gestionați în mod activ. Investitorii aleg să-și plaseze activele în fonduri închise, în speranța că managerii de fonduri își vor folosi abilitățile manageriale pentru a adăuga alfa și pentru a oferi randamente mai mari decât cele care ar fi disponibile prin investirea într-un produs index care a urmărit indicele de referință al portofoliului.

Vedeți: Cuvintele de la înțelepți la managementul activ

Stabilirea prețurilor și tranzacționarea: luați notă de NAV Stabilirea prețurilor este unul dintre cei mai importanți diferențiatori dintre fondurile deschise și cele închise. Fondurile deschise sunt evaluate o dată pe zi la închiderea activității. Fiecare investitor care efectuează o tranzacție într-un fond deschis în acea zi plătește același preț, numit valoarea activului net (NAV). Fondurile închise, cum ar fi ETF-urile, au și o VAN, dar prețul de tranzacționare, care este cotat pe tot parcursul zilei pe o bursă, poate fi mai mare sau mai mic decât valoarea respectivă. Prețul real de tranzacționare este stabilit de oferta și cererea de pe piață. ETF-urile tranzacționează, în general, la sau în vecinătatea NAV-urilor.

În cazul în care prețul de tranzacționare este mai mare decât NAV, fondurile închise și ETF se consideră a fi tranzacționate la o primă. Când se întâmplă acest lucru, investitorii sunt plasați în poziția destul de precară de a plăti pentru a achiziționa o investiție care este mai mică decât prețul care trebuie plătit pentru ao achiziționa.

Dacă prețul de tranzacționare este mai mic decât NAV, se spune că fondul se tranzacționează la o reducere. Aceasta oferă o oportunitate pentru investitori de a achiziționa fondul închis sau ETF la un preț mai mic decât valoarea activelor suport. Atunci când fondurile închise tranzacționează cu o reducere semnificativă, managerul fondului poate face eforturi pentru a reduce diferența dintre valoarea activului net și prețul de tranzacționare prin oferirea de răscumpărare a acțiunilor sau prin luarea altor acțiuni, cum ar fi emiterea de rapoarte despre strategia fondului de a consolida încrederea investitorilor și generează un interes pentru fond.

Utilizarea fondurilor închise la sfârșitul perioadei
Fondurile închise au un alt aspect unic pentru structura fondurilor. Ei folosesc adesea împrumuturi, care, adăugând un element de risc în comparație cu fondurile deschise și ETF-urile, pot duce, eventual, la recompense mai mari. Această pârghie este principalul motiv pentru care fondurile de tip închis generează în mod obișnuit venituri mai mari decât fondurile deschise și cele tranzacționate la bursă.

Fondurile închise nu sunt mai populare Potrivit Asociației Fondului închis, fondurile închise au fost disponibile începând din 1893, cu mai mult de 30 de ani înainte de formarea primului fond deschis în Statele Unite În ciuda istoriei lor lungi, fondurile de capital închis sunt cu mult depășite de fondurile deschise pe piață.

Lipsa relativă a popularității fondurilor închise poate fi explicată prin faptul că acestea sunt un vehicul investițional oarecum complex, care tinde să fie mai puțin lichid și mai volatil decât fondurile deschise. De asemenea, puține fonduri închise sunt urmate de firmele de pe Wall Street sau deținute de instituții. După o agitație de activitate bancară de investiții care înconjoară o ofertă publică inițială pentru un fond închis, acoperirea de cercetare se diminuează în mod normal, iar acțiunile se estompează.

Din aceste motive, fondurile de tip închis au fost, și probabil vor rămâne, un instrument folosit în principal de investitori relativ sofisticați.

Linia de fund
Investitorii își pun banii în fonduri închise pentru multe din aceleași motive pentru care își pun banii în fonduri deschise. Cei mai mulți caută profituri solide ale investițiilor prin mijloacele tradiționale de câștiguri de capital, aprecierea prețurilor și potențialul de venit. Varietatea largă a fondurilor închise oferite și faptul că toate acestea sunt gestionate în mod activ (spre deosebire de fondurile deschise) fac din fondurile închise o investiție care merită luată în considerare. Din perspectiva costurilor, raportul de cheltuieli pentru fondurile închise poate fi mai mic decât raportul de cheltuieli pentru fondurile deschise comparabile.