Spre deosebire de ceea ce suntem condusi sa credem, investitorii pot cheltui doar randamente compuse, nu randamente medii. Cu toate acestea, randamentele medii sunt adesea menționate de cei care încearcă să promoveze o abordare investițională. Această practică poate adesea induce în eroare investitorii care nu înțeleg cum sunt făcuți și pierduți bani într-o perioadă de timp, datorită compunerilor, pe piețe care se mută în sus într-un an și în jos în următorii.

VEZI: Accelerarea returnărilor cu compunere continuă

Există doi factori care pot avea un impact semnificativ asupra randamentelor realizate de investitori: dispersia randamentelor și impactul randamentelor negative. Citiți mai departe pentru a descoperi impactul pe care acești factori l-ar putea avea asupra portofoliului dvs. și cum puteți utiliza aceste cunoștințe pentru a obține câștiguri mai mari și pentru a evita partea negativă a compunerii.

Înapoi la Elementele de bază Mai întâi, să analizăm matematica folosită pentru a calcula mediile simple și compuse. Întoarcerea simplă este media matematică a unui set de numere. Randamentul compusului este o medie geometrică sau procentul unic, de obicei anual, care asigură efectul cumulativ al unei serii de randamente. Rata rentabilității este calculul matematic care descrie capacitatea unui activ de a genera venituri (sau pierderi) care sunt apoi reinvestite și generează propriile venituri (sau pierderi).

Să presupunem că ați investit 1 000 USD în Dow Jones Industrial Average (DJIA) în 1900. Rata medie anuală între 1900 și 2005 pentru DJIA este de 7,3%. Folosind media anuală de 7,3%, un investitor are iluzia că 1 000 de dolari investiți în 1900 vor deveni $ 1, 752,147 la sfârșitul anului 2005, deoarece $ 1, 000 se compensează anual la 7,3% randamente $ 1, 752, 147 până la sfârșitul anului 2005.

Cu toate acestea, DJIA a fost 66.8 la începutul anului 1900 și sa încheiat la 10717. 50 în 2005. Aceasta are drept rezultat o medie compusă de 4. 92%. În piață, primiți numai profituri compuse, astfel încât suma de 1.000 de dolari investită la începutul anului 1900 în DJIA ar avea ca rezultat doar 162, 547 dolari până la sfârșitul anului 2005. (Pentru a păstra lucrurile simple și relevante pentru discuție, dividende, tranzacție costurile și taxele au fost excluse.)

Ce sa întâmplat? Există doi factori care contribuie la scăderea rezultatelor obținute în urma compunerii: dispersia randamentelor în jurul valorii mediei și impactul numărului negativ asupra compoziției.

SEE: Utilizarea volatilității istorice pentru a măsura riscul viitorului

Dispersia returnărilor
Întrucât randamentele dintr-o serie de numere devin mai dispersate din media, randamentul compusului scade. Cu cât este mai mare volatilitatea returnărilor, cu atât este mai mare scăderea randamentului compus. Câteva exemple vă vor ajuta să demonstrați acest lucru. Figura 1 prezintă cinci exemple privind modul în care dispersia randamentelor afectează rata compusă.

Primele trei exemple arată o rată anuală pozitivă sau, în cel mai rău caz, 0%.Observați că, în fiecare caz, în timp ce media simplă este de 10%, media compusului scade, pe măsură ce se extind dispersia randamentelor. Cu toate acestea, jumătate din perioada în care piața de valori scade sau scade cu 16% sau mai mult într-un an. În ultimele două exemple, au existat pierderi în unul dintre ani. Rețineți că, pe măsură ce dispersia în întoarcere crește, randamentul compusului devine mai mic, în timp ce media simplă rămâne aceeași.

Figura 1

Această dispersie largă de rentabilitate contribuie semnificativ la revenirea mai mică a investitorilor pe care investitorii o primesc.

Impactul returnărilor negative
Este evident că randamentele negative afectează randamentele reale realizate de investitori. Revențiile negative au, de asemenea, un impact semnificativ asupra compoziției impactului pozitiv asupra randamentului total. Din nou, câteva exemple vor demonstra această problemă.

În fiecare dintre exemplele din figura 2, se înregistrează o pierdere într-un an, iar randamentul mediu compus pentru cei doi ani este negativ. O importanță deosebită este rentabilitatea procentuală necesară pentru a se rupe chiar și după pierderea. Pe măsură ce pierderea crește, randamentul necesar pentru a sparge chiar crește semnificativ ca urmare a efectului negativ al compunerii.

O altă modalitate de a reflecta impactul randamentelor negative asupra compoziției este de a răspunde la această întrebare: "Ce se întâmplă dacă ați investit 1 000 de dolari, iar în primul an ați câștigat 20% și apoi ați pierdut 20% anul viitor?" Dacă acest ciclu în sus și în jos a continuat timp de 20 de ani, ar crea o situație care nu este atât de diferită de ceea ce se întâmplă pe piață. Cât de mult ai avea la sfârșitul celor 20 de ani? Răspunsul este un dezamăgitor de 664 dolari. 83 - nu e chiar ceva de înfruntat data viitoare când te afli la o petrecere.

Impactul dispersiei randamentelor și a numărului negativ poate fi mortal pentru portofoliul dvs. Deci, cum poate un investitor să depășească partea întunecată a compoziției și să obțină rezultate superioare? Din fericire, există tehnici pentru a face ca acești factori negativi să funcționeze pentru dvs.

VEZI: Cum să vă calculați investiția

Depășirea t

Partea întunecată a compunerii Investitorii de succes știu că trebuie să valorifice puterea pozitivă a compunerii în timp ce își depășesc partea întunecată. Ca și multe alte strategii, acest lucru necesită o abordare disciplinată și temele din partea investitorului.
După cum arată cercetările academice și empirice, unele dintre mișcările de preț ale unui stoc se datorează tendinței generale a pieței. Când vă aflați pe partea dreaptă a tendinței, combinarea funcționează pentru dvs., atât pe piețele sus, cât și pe piețele descendente. Prin urmare, primul pas este acela de a determina dacă piața se află într-o tendință seculară (pe termen lung sau pe mai mulți ani) sau pe un trend ascendent. Apoi investiți cu tendința. Acest lucru este valabil și pentru tendințele pe termen scurt care au loc în cadrul tendințelor seculare.

VEZI: Utilitatea liniilor de trend

În timpul piețelor bull este destul de ușor să faci bine - quip-ul comun este corect, "o mare creștere plutește toate ambarcațiunile." Cu toate acestea, în timpul unei piețe urs sau plate, stocurile diferite vor funcționa bine la momente diferite.În aceste medii, investitorii câștigători caută acțiuni care oferă cele mai bune rezultate absolute în sectoare puternice. Investitorii trebuie să devină agenți de selecție bun, mai degrabă decât să investească într-un portofoliu diversificat de acțiuni. În astfel de cazuri, utilizarea abordării valorice a investițiilor poate avea rezultate excelente. De asemenea, poate fi util să învățați să scurtați piața atunci când tendința este scăzută. O altă strategie este de a folosi obligațiuni pentru a construi o scară care să ofere un randament relativ sigur care poate fi utilizat într-un mediu slab al pieței de acțiuni.

Pe piețele slabe, atunci când agravarea negativă poate dăuna în mod semnificativ portofoliului dvs., este chiar mai important să se utilizeze tehnici dovedite de gestionare a capitalului. Acest lucru începe cu opriri pentru a minimiza pierderile și / sau pentru a capta profit din investiție. O altă tehnică importantă este reechilibrarea portofoliului dvs. mai frecvent. Reechilibrarea valorifică ciclurile pe termen scurt de pe piețele financiare. Prin vânzarea unei părți sau a tuturor performanților de top într-o singură clasă sau sector de active, aceasta oferă capital pentru a investi în noi oportunități promițătoare. O variantă a acestei strategii este de a vinde o parte din poziția dvs. atunci când aveți un câștig rapid pentru a captura profit și pentru a muta oprirea la sau peste prețul de intrare. În orice caz, investitorul caută în mod activ să compenseze partea negativă a compunerii sau chiar să lucreze cu aceasta.

Linia de fund

Depășirea părții întunecate a compoziției necesită ca un investitor să fie un manager activ al portofoliului său. Acest lucru necesită învățarea abilităților necesare pentru recunoașterea tendințelor pieței, găsirea de oportunități de investiții adecvate și apoi utilizarea unor tehnici dovedite de gestionare a capitalului. Depășirea părții negative a amestecării și a bătăii pe piață poate reprezenta o experiență foarte satisfăcătoare, la urma urmelor, banii sunt în joc.