O defalcare pe ratinguri

Este o sarcină a agențiilor independente de rating să ofere un rating precis acelora care emite obligațiuni și alte titluri: bănci, țări și companii. Cele mai influente agenții de rating sunt Standard & Poor's (S & P) sau Moody's și Fitch Ratings, iar aceste agenții utilizează coduri de scrisori pentru a evalua emitenții. Cel mai mare scor este un Triple A (AAA) și cel mai scăzut un Single D. Scala rulează după cum urmează: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C și D.

AD:

Ratingurile sunt chiar mai bine reglate decât doar scara literei. Ambele semne + și - pot fi folosite într-un rating. De exemplu, un emitent poate fi evaluat AAA + sau B-. Orice BB + sau mai jos este considerat obligațiuni cu randament ridicat sau "junk".

Aceste ratinguri de credit au efecte reale asupra unui emitent și capacitatea acestora de a asigura finanțarea. Cu cât ratingul lor este mai scăzut, cu atât sunt mai bune ratele dobânzilor pe care trebuie să le ofere pentru a atrage investitorii. Deși nu există o scară clară a unei relații exacte între rating și rata dobânzii, această regulă generală este valabilă în majoritatea cazurilor. Pur și simplu, piața este prea complexă și fluidă pentru ca o astfel de relație 1: 1 să fie stabilită cu orice speranță de permanență.

->

O evaluare evaluează probabilitatea plăților la termen

Ratingurile reprezintă un scor care reprezintă o modalitate rapidă de a furniza o evaluare a capacității unui emitent sau debitor de a efectua plățile de dobânzi programate și de răscumpărare aferente obligațiunilor și titlurile emise de acestea. Aceste ratinguri sunt emise de agenții independente de emitenți. Aceste ratinguri sunt întotdeauna supuse schimbării, ceea ce înseamnă că ele pot și adesea se schimbă pe durata unei obligațiuni. În cele mai multe cazuri, acest lucru afectează prețul și valoarea obligațiunilor. Agențiile de rating iau în considerare câteva aspecte specifice, incluzând printre altele situația economică a țării emitentului în ansamblul său și perspectivele economice individuale ale societății sau sucursalei societății care emite garanția

Un exemplu în acest sens ar fi evaluările excelente pe care federațiile germane le acordă. Aceste ratinguri ridicate se datorează creditului excelent al țării, care oferă emiterilor lor o securitate ridicată. Datorită acestui rating ridicat, rata dobânzii este mai mică decât cea a obligațiunilor cu valoare redusă.

Controversa cu privire la ratingul de credit

În nici un caz, ratingurile de credit emise de aceste agenții provoacă în mod inevitabil controverse. O mare parte din acest lucru se întâmplă din cauza lipsei de transparență în ceea ce privește criteriile pe care se bazează aceste ratinguri: se bazează pe calcule și fapte sau pe opinii?

Pe măsură ce piețele financiare continuă să se deterioreze în diferite țări, se exprimă mai multe critici asupra acestor agenții de rating. În mod special, agențiile de credit s-au afundat pentru că au depășit obligațiunile junk și le-au prezentat greșit ca investiții mai sigure decât sunt; acest lucru este ceva care mulți cred că este una dintre principalele cauze care stau la baza crizelor actuale.Cu toate acestea, este de asemenea adevărat că o parte din vină în această privință revine investitorilor care au folosit astfel de ratinguri ca substitut pentru propriile lor diligențe în ceea ce privește perspectivele de investiții.

Cel mai recent, a fost probabil momentul în care Lehman Brothers, o bancă americană de investiții, a eșuat la doar câteva zile după ce a obținut un rating bun potrivit căruia investitorii în ansamblu au decis că astfel de ratinguri trebuie reexaminate serios ca o sursă sigură de informații . Eșecul Lehman Brothers a avut loc în cele din urmă din cauza prea multor împrumuturi de proprietate neatente, care au fost făcute pe baza unor evaluări bune, în loc de informații pe care le-a adunat Lehman. Deși era binecunoscut faptul că Lehman a speculat foarte mult în astfel de valori mobiliare, agențiile de rating au continuat să dea scoruri pozitive obligațiunilor Lehman care au dus în eroare pe mulți investitori și, în cele din urmă, i-au lăsat în clipa când Lehman a dat faliment.

Criza datoriilor europene

În ceea ce privește actuala criză a datoriilor în curs de desfășurare în UE, agențiile de rating au intrat sub incidența celor care sunt responsabili pentru problemele actuale. În mod specific, se consideră că evaluările Standard & Poor's au influențat deciziile investitorilor. Reducerea ratingului pentru țări precum Irlanda și Grecia ca o consecință a crizei datoriilor, în special, depășește ceea ce sa justificat din cauza înrăutățirii situației economice și financiare din aceste țări.

Sub ratingul ratingului de credit al unei țări cum a făcut-o cu Standard & Poor's cu Grecia și Irlanda începe ceea ce poate fi descris doar ca un ciclu vicios în care piața financiară, datorită ratingurilor scăzute, pierde încrederea în capacitatea țării de a plăti datoria care trimite ratele dobânzilor mai mari. Aceste ratinguri superioare, așa cum au făcut, au determinat cea de-a doua scădere a ratingurilor din aceste țări, care a determinat din nou creșterea ratei și așa mai departe. Oricât de solidă este o țară atunci când începe un astfel de ciclu, se poate întâmpla în mod inevitabil într-un pericol real de a deveni în stare de faliment.

Linia de fund

Fără îndoială, performanța agențiilor de rating de credit este controversată. Mai exact, importanța și puterea lor influentă o fac un subiect controversat. Datorită impactului puternic al modificărilor de rating de pe piețele economice și financiare, în special de către aceste agenții independente majore, riscul de rating al creditelor a devenit o parte esențială a evaluării riscului de credit. (Pentru mai multe informații, consultați Riscul de rating al creditelor afectează obligațiunile corporative. )