Fondurile comportamentale câștigă un interes sporit între investitori, academicieni și pe piața generală a fondurilor. Principiul de bază al fondurilor comportamentale deschide oportunități semnificative de cercetare și analiză, permițând utilizarea unei game largi de strategii de investiții pentru lansarea unui fond de comportament. Acest articol explică modul în care funcționează fondurile comportamentale, conceptele lor fundamentale, performanța istorică și riscurile asociate.

Investitorul irrational

Finanțarea comportamentală este studiul comportamentului uman, practicii și tendințelor legate de finanțe, economie și luarea deciziilor privind investițiile. Diferiți oameni acționează diferit cu banii. Bazându-se pe sentimentul imediat al investitorilor și pe comportamentul irațional, prețul unui instrument financiar se îndepărtează adesea de valoarea justă intrinsecă. Acest lucru duce la anomalii ale prețurilor, care creează oportunități suficiente pentru a fi incluse în tranzacțiile active. (Related: Cum influența cognitivă afectează afacerea dvs.)

Cum funcționează fondurile comportamentale?

Fondurile comportamentale încearcă să beneficieze de oportunitățile generate de astfel de anomalii de preț, care se bazează pe sentimentul investitorilor, pe luarea deciziilor și pe comportamentul irațional. Strategia de investiții pentru astfel de fonduri comportamentale poate căuta următoarele:

• Identificați prejudecățile iraționale pe piață, ceea ce poate exagera impactul știrilor negative care bate prețurile acțiunilor la niveluri mult mai adânci (pentru oportunități de cumpărare cu costuri reduse) impactul știrilor pozitive prin pomparea prețurilor acțiunilor la niveluri mai ridicate (pentru oportunități de vânzare cu amănuntul cu costuri reduse).
• Identificați stocurile care au temporar indicatori mai mici / mai mari decât cei așteptați (cum ar fi raportul preț-câștiguri). Dacă le comparați cu alte elemente fundamentale, cum ar fi riscurile și evaluările de credit ale unei companii, este posibil să indicați o selecție mai bună a investițiilor în timp util. (Referate: Cum să utilizați raportul P / E și PEG pentru a spune viitorul stocului )
• Identificați stocurile care s-ar putea să fi prezentat temporar sub așteptări în raport cu piața globală pe baza exuberanței iraționale, dar să aveți în continuare baze puternice : "Care sunt principiile fundamentale ale unui stoc?"
• Identificați stocurile pe baza altor evoluții potențiale care duc la obținerea de oportunități profitabile, cum ar fi o răscumpărare a acțiunilor sau o divizare a acțiunilor. (Related: Impactul răscumpărărilor de acțiuni)

Performanța fondurilor comportamentale

Studiul și rezultatele prezentate în documentul de cercetare Au fost fondurile mutuale de comportament exploatate ineficiențele pieței în timpul sau după criza financiară? indică faptul că fondurile care aplică principiile de finanțare comportamentală, deoarece strategia lor de investiții nu reușește să depășească performanța pieței. Autorul studiază rezultatele lunare ale pieței pentru 22 de fonduri comportamentale diferite în perioada ianuarie 2007 - martie 2013.Această perioadă de studiu include perioada de recesiune globală din 2009, precum și perioada de creștere care a urmat. Returnările sunt comparate cu cele provenite din indici de referință și din fonduri indexate pasiv.

Cel mai prost fond de comportament a generat un randament mediu lunar de -0. 86%, iar cele mai bune +0. 80%. Media celor 22 de fonduri studiate a avut o rentabilitate medie lunară de 0,3%. În aceeași perioadă, S & P 500 a revenit cu 0,7%, în timp ce piața generală a SUA a revenit cu 0,5%. În esență, fondul de comportament mediu nu a depășit performanța pieței.

Un studiu similar "Sunt fondurile de capital de investiții de tip comportamental o investiție superioară?" citat de CBSnews, arată rezultate similare. Studiul a fost efectuat pe 59 de diferite fonduri comportamentale americane și globale în perioada de 21 de ani din 1990 până în 2010. Nu a existat nici o dovadă de performanță. Rezultatele citează că randamentele brute de " U. S. fondurile comportamentale au depășit performanțele pe piețele bull dar au avut o performanță insuficientă în piețele de urși, " și " În Europa, performanța fondurilor a fost negativă statistic chiar și în piețele de taur. " Dar când randamentele brute sunt ajustate la risc, depășirea performanțelor pe piețele bull-urilor se estompează, iar subperformanța pe piețele ursurilor continuă.

Provocări cu fonduri comportamentale

Principiul de bază al fondurilor comportamentale contravine ipotezei foarte eficiente a pieței (EMH). EMH este fundația fondurilor index și a fondurilor tranzacționate pe bază de indicii de schimb valutar, iar aceste instrumente au apărut printre cele mai eficiente forme de investiții.

EMH nu este adevărat în sens total, deoarece stocurile demonstrează uneori scenarii subevaluate și supraevaluate. Provocarea cu strategia de investiții în fondurile comportamentale este că anomaliile care stau la baza unui astfel de comportament irațional sunt dificil de modelat, de prezis și de a urma în mod consecvent. Acesta include ipoteza care stă la baza că anomaliile vor continua să se producă și gestionarea fondurilor va încasa pe ele în timp util. În practică, acest lucru poate fi dificil de realizat, și acesta este motivul pentru care rezultatele istorice nu prezintă performanțe semnificative. În timp ce fondurile comportamentale selecționate depășesc performanța pieței (ca în cazul returnărilor de +0,80%), majoritatea nu reușesc. Randamentul mediu al coșului general al fondului de comportament se situează sub rentabilitatea pieței.

Linia de fund

Conceptul de fonduri comportamentale a existat în ultimele decenii. A reușit să atragă un nivel bun de interes la nivel academic și industrial, aducând o parte semnificativă din bani investiționali de la investitori. Varietatea largă de concepte comportamentale care pot fi explorate și implementate ca strategii de fond este nelimitată, ceea ce a permis deschiderea mai multor fonduri cu reclamații de marketing atractive. Cu toate acestea, studiile realiste privind datele istorice au pus un semn de întrebare asupra performanței acestora. Persoanele interesate pot explora acest flux de investiții în fonduri pentru a adăuga un alt nivel de diversificare portofoliilor lor.