Conceptul de risc este fundamental pentru planificarea investițiilor. Investitorii cu toleranțe de risc mai mari sunt dispuși să-și asume un risc mai mare pentru a-și atinge obiectivele financiare, iar cei cu toleranțe de risc mai mici nu sunt.

Dar cuantificarea cantității de risc pe care un client este dispus să o ia poate fi o sarcină înșelătoare dificilă, cel puțin în unele cazuri. În timp ce mulți consultanți folosesc chestionare și alte instrumente similare pentru a determina această trăsătură în clienții lor, găsirea unei toleranțe reale la risc a unui client poate necesita analize la un nivel mai profund. Iata de ce. (Pentru citirea aferentă, a se vedea: Determinarea riscului și a piramidei de risc. )

Toleranța la risc față de percepția riscului

Deși majoritatea analiștilor folosesc performanța trecută a unei investiții pentru a proiecta rezultate viitoare, această abordare nu funcționează întotdeauna atunci când consilierii încearcă să determine toleranța la risc a clienților . Acest lucru se datorează faptului că activitatea recentă de pe piață poate fi mult mai importantă în mintea clientului decât performanța pe termen lung, ceea ce poate, în multe cazuri, să tolereze în mod incorect toleranța la risc a clientului.

De exemplu, clienții care au suferit pierderile care au apărut în criza creditelor ipotecare subprime din 2008 au fost adesea înclinate să jure stocurile pentru totdeauna. Dar cei care au pierdut pe termen lung, deoarece piețele au mai mult de recuperat din acel dezastru. Dar un chestionar de toleranță la risc, care a fost prezentat clienților la scurt timp după acest eveniment, a fost adesea răsplătit cu scepticism profund cu privire la piață, în ciuda faptului că acesta urmărea numai modelul său istoric.

Majoritatea respondenților din chestionarele de toleranță la risc vor aminti recentele activități de pe piață mai viu decât amintirile mai îndepărtate - cu excepția acelor vremuri nefavorabile când portofoliile lor au scăzut cu un procent substanțial. Aceasta înseamnă că răspunsurile la numeroase întrebări privind toleranța la risc se bazează adesea pe experiența incompletă și pe părtinirea perceptivă, ceea ce poate face ca aceste chestionare să devină mai puțin utile.

Problema principală aici este că toleranța la risc este, în esență, un factor neschimbător pentru majoritatea clienților - ca trăsăturile fundamentale ale personalităților lor. Percepția lor asupra riscului va fluctua în mod obișnuit cu performanțele actuale sau recente ale piețelor, iar această percepție se găsește adesea în răspunsurile chestionarelor de toleranță la risc. (999)

Alte modalități de a măsura riscul

Tyler Nunnally, strategul american pentru FinaMetrica, o companie specializată în testarea riscurilor de risc [ Toleranța riscului arată numai jumătate din poveste. toleranta, explica modul in care aceasta functioneaza. "Perceptia riscului este o stare de spirit si poate fi volatila," a spus el. "Toleranta riscului este o trasatura comportamentala inerenta, ca introversiunea sau extroversiunea, si ca atare este destul de stabila in timp.Punctul de evaluare a tolerantei la risc este acela de a se asigura ca clientii sunt confortabili din punct de vedere emotional cu investitii in vremuri bune si rele, astfel incat sa evite modelul de cumparare ridicat si de vanzare redus si sa se poata adapta la planurile lor financiare. " o serie de teste de toleranță la riscuri bazate pe psihometrie asupra consilierilor financiari, instituțiilor și investitorilor individuali care caracterizează o serie de toleranțe la risc, de la conservatoare la agresive. Chestionarele ajută în final utilizatorii să determine tipurile de investiții cu care vor fi confortabile și coborâșuri ale piețelor Nunnally afirmă că un chestionar de toleranță la riscuri corect elaborat va genera aceleași răspunsuri dacă va fi reluat în viitor Desigur, unii investitori care devin mai confortabili cu riscuri în timp își vor schimba răspunsurile în consecință în funcție de experiența lor Clienții care văd rezultate bune în portofoliile lor pot deveni mai confortabili, luând o cantitate mai mare de risc Howev er, nu toți consultanții sunt avocați ai chestionarelor pentru a obține o evaluare reală a toleranței la risc a unui client. Mulți dintre ei consideră că răspunsurile clienților la aceste întrebări sunt prea părtinitoare pentru a fi fiabile. Rob Brown, un analist financiar închiriat, care lucrează ca investitor șef la United Capital, consideră că multe evaluări ale toleranței la risc funcționează doar ca documente CYA pentru consilieri, iar mulți psihologi și alți academicieni consideră că chestionarele privind toleranța la risc sunt o mulțime de servicii. (Pentru lecturi corelate, vezi:

Înțelegi riscul investițional?

)

"Când lucrezi cu oameni, înțelegi că riscul este o problemă complexă și nuanțată", a spus Brown. dinamic, fenomen viu.Pentru a-l caracteriza ca un număr unic, numărul static ajunge să facă mai mult rău decât bine. " Brown afirmă că aceste teste pot genera rezultate care sunt prea proaste sau mai puțin bune pentru binele clientului în multe cazuri, din cauza prejudecăților lor din cauza performanțelor recente ale pieței și a portofoliului. De asemenea, el susține că clienții ar trebui să colaboreze cu un consultant financiar pentru a crea un plan financiar care să țină mai mult seama de obiectivele lor finale decât toleranța lor la risc. Potrivit punctului de vedere al lui Brown, clienții care construiesc portofolii pe baza toleranței la riscuri permit caciurile lor să îndoaie câinele.

Linia de fund Toleranța la risc va fi întotdeauna un element de bază al portofoliului de investiții al unui client. Dar aflarea riscului pe care un client este într-adevăr dispus să o ia poate necesita mai mult decât completarea unui chestionar simplu și consilierii ar putea fi înțelepți să folosească teste mai sofisticate care pot descoperi informații mai aprofundate despre apetitul clienților lor pentru risc. (Pentru lecturi corelate, vezi: Anotimpurile vieții unui investitor

)