Fondurile tranzacționate la bursă (ETF), similare în multe privințe cu fondurile mutuale, sunt fonduri de investiții tranzacționate la bursă. ETF-urile urmăresc performanța mărfurilor, obligațiunilor și indicilor mari, cum ar fi S & P 500 (SPX), NASDAQ (IXIC) și Dow Jones (DJI). La fel ca acțiunile, ETF-urile înregistrează modificări ale prețurilor pe parcursul zilei de tranzacționare în care sunt cumpărate și vândute. În mod fundamental, prețurile activelor tranzacționate rămân apropiate, dar nu întotdeauna, de valoarea activului net.

AD:

În mare măsură atrăgătoare datorită costurilor reduse, flexibilității, impozitelor minime ale câștigurilor de capital și efectului de levier pentru expunerea pe piață, ETF-urile au devenit populare printre investitori. Având un influx recent de investiții în ETF, riscurile asociate pot avea ramificații severe pentru investitorii individuali și pentru piețele financiare. Pentru a atenua aceste riscuri, ETF-urile pot avea opțiuni scrise împotriva lor ca o strategie de hedging pentru investitorii speculativi. (Pentru mai multe detalii, vezi: Elementele de baza ale hedgingului: Ce este un hedging? )

- 9 ->

Prezentare generală a ETF

Ca urmare a crizei financiare din 2008, instituțiile financiare au căutat investiții alternative care oferă structură, transparență și produse lichide. La valoarea nominală, ETF-urile oferă investitorilor un vehicul care să le satisfacă cerințele. Fondurile tranzacționate la bursă sunt clasificate ca fonduri deschise care permit investitorilor să obțină o expunere diversificată la active financiare, de la piețele emergente la indici mari. Acțiunile ETF sunt create de instituțiile financiare care reproduc mișcarea pe piață a unui indice subiacent.

De exemplu, fondurile SPDR sunt un grup de ETF-uri care urmăresc mișcarea activelor în S & P 500 (SPX). Sponsorul va emite acțiuni ETF participanților autorizați în blocuri mari numite unități de creare. Participanții autorizați pot valorifica unitățile de creare sub forma securității reale pe care o include ETF-ul. Investitorii individuali pot cumpăra sau vinde acțiuni individuale pe piața secundară. Similar stocurilor, investitorii pot lua o poziție lungă sau scurtă, pot achiziționa pe margine, pot executa comenzi de pierderi și opțiuni de cumpărare. (Pentru mai multe informații, consultați: Fonduri tranzacționate la bursă (ETF).)

Riscuri

Ca și în cazul majorității fondurilor tranzacționate, există riscuri asociate cu ETF-urile. ETF-urile sunt motivate de o structură sintetică pentru replicarea unui indice sau a unui sector de piață. Atunci când indicii subiacenți, cum ar fi piețele emergente, sunt volatili și se confruntă cu fluctuații mari ale prețurilor, replicările sintetice pot conduce la mari deviații în rentabilitatea dintre ETF și securitatea subiacentă. Acest lucru poate conduce la active mai puțin lichide și la spread-uri mai mari ale ofertei inițiale din cauza costurilor crescute de replicare. Pe măsură ce industria ETF a crescut, creșterea concurenței a condus la scăderea taxelor de gestionare cu prețul transparenței.( Avantajele și dezavantajele ETF-urilor .)

Opțiunile ETF

Similar opțiunilor, opțiunile ETF reprezintă o modalitate excelentă de a gestiona investițiile în riscuri și hedging. Opțiunile sunt instrumente financiare derivate care reprezintă contracte între două părți. În timpul sau înainte de expirarea unui contract, proprietarul contractului poate cumpăra sau vinde un activ pe piața de bază la un preț de grevă specificat. În ceea ce privește ETF-urile, o opțiune de cumpărare oferă investitorului dreptul de a cumpăra un ETF la un preț prestabilit predeterminat cu așteptarea creșterii prețului ETF. În schimb, o opțiune put oferă investitorului dreptul de a vinde un ETF la un preț predefinit de grevă. În această ipoteză, investitorul consideră că ETF va scădea în valoare. Atunci când opțiunile de cumpărare, investitorul nu cumpără ETF-ul real. Ele achiziționează un bun a cărui valoare fluctuează în armonie cu ETF. Adăugarea de opțiuni la strategia de tranzacționare a ETF poate contribui la minimizarea pierderilor legate de risc. În special, apelurile acoperite și stâlpii sunt strategii de opțiune implementate pentru a asigura riscul.

Apeluri acoperite

O varietate de strategii de opțiuni pot fi implementate pentru a acoperi riscurile cu potențial de profit. Un apel de acoperire este conceput pentru a oferi o protecție descendentă, oferind în același timp unele câștiguri de capital dacă valoarea activului suport crește. Un apel de acoperire este o strategie de opțiuni prin care un investitor scrie o opțiune de cumpărare pentru un activ, deținând simultan o sumă echivalentă a aceluiași activ. Prima primită din opțiunea de call va genera venituri suplimentare. În cazul în care valoarea ETF aferentă rămâne neschimbată sau scade ușor, investitorul păstrează prima și stocul. Dacă prețurile cresc, investitorul primește prima din opțiunea de cumpărare și activele sunt vândute la prețul de grevă. Acoperirea apelurilor este o strategie populară de opțiuni pentru investitorii pe termen lung de a genera venituri suplimentare dintr-un portofoliu de acțiuni. Datorită lichidității ridicate, o strategie de acoperire a opțiunilor de apel este utilizată pe scară largă atunci când se tranzacționează ETF-urile subiacente. (Mai mult, vezi: Elementele de bază ale apelurilor acoperite .)

Straddle

Similar cu apelurile de acoperire, stâlpii reprezintă o strategie de tranzacționare a opțiunilor pentru a genera venituri suplimentare într-o poziție lungă. Un straddle este achiziționarea sau vânzarea unei opțiuni de apelare și de vânzare la același preț de grevă. Investitorii care utilizează o strategie de răsturnare presupun că valoarea ETF-ului suport este volatilă. În calitate de investitor, doriți ca ETF să crească sau să scadă mai mult decât prețul de lansare al call-ului și al plasării. Riscul asociat achiziționării de stâlpi este dacă ETF-ul rămâne relativ plat și pierzi primele plătite atât pentru apel cât și pentru plasare. În schimb, vânzarea unui straddle necesită ca ETF să rămână aproape de valoarea sa inițială. În oricare dintre cazuri, tranzacționarea cu opțiunea straddle este un mijloc mai riscant de acoperire a riscurilor decât acoperirea apelurilor. ( Linia de jos Opțiunile ETF sunt utilizate ca o investiție pentru a obține expunerea pe piață a performanței asociate unui indice.În mod tipic, aceste opțiuni sunt folosite ca mijloc de acoperire a investițiilor în ETF tradiționale. Cu toate acestea, ca o investiție proprie, opțiunile ETF pot proteja un portofoliu împotriva scăderii activelor și pot oferi un flux continuu de venit pentru investitorii pe termen lung.