Pentru majoritatea întreprinderilor noi, atingerea primei runde de finanțare a capitalului de risc (cunoscută și sub numele de finanțarea din seria A) reprezintă o etapă majoră. Ajungerea la seria A înseamnă că întreprinderea nou-născută face parte din 10% din elita care a reușit să supraviețuiască anilor tumultoși inițiali, când afacerea a fost condusă pe bootstrapping sau în capitalul angel și acum se îndreaptă spre publicitate sau cumpărare. Deși capitaliștii de capital de risc oferă aluzie la infuzii mari de numerar, nimic nu este gratuit. În schimbul investițiilor lor riscante, firmele cu capital de risc (VC) câștigă niveluri diferite de control asupra companiei și a profiturilor sale viitoare.

AD:

Există o mare deconectare între viziunea fondatoare a companiei și așteptările firmelor cu capital de risc privind rentabilitatea investițiilor. Această schismă între vizionari și capitaliști poate duce, în cele din urmă, la eșecul companiilor, așa cum sa întâmplat în cazul companiei de dezvoltare web de pionierat ArsDigita. Pe de altă parte, în cazul în care începerea este foarte reușită, firmele cu capital de risc sunt bine poziționate pentru a se răsuci în profituri - uneori în detrimentul fondatorilor companiei.

-

Vezi și "Căutați o aventură în capitalul de risc" și "Costurile de pornire a afacerii: este în detaliu."

ArsDigita: Cum VC Meddling a condus un trailblazer la ruina sa

compania de dezvoltare web ArsDigita a fost înființată în 1993, cu o investiție de doar 10 000 $. Bazându-se pe o evidență a creșterii și căderii sale de către fondatorul companiei Phillip Greenspun, compania a crescut în cele din urmă cu un impresionant venit anual de 20 milioane USD în timpul boomului dot-com de la sfârșitul anilor 90. În perioada de glorie, ArsDigita, care avea legături cu comunitatea academică a MIT, a condus un curs online de informatică (o idee revoluționară la acea dată), și a recompensat Ferraris oricărui angajat care putea să recruteze în program 10 programatori . Odată cu lansarea comenzilor, ArsDigita a decis să extindă și să obțină 38 de milioane de dolari în finanțarea capitalului de risc de la firmele Greylock Partners și General Atlantic. Primul lucru pe care firmele cu capital de risc le-a făcut a fost să instaleze un nou CEO care să aibă puțină experiență în vânzările de software. VC-urile și noul CEO au supravegheat o erodare a culturii companiei companiei ArsDigita, costurile de balonare, o creștere a numărului de clienți și pierderea unei oferte de cumpărare de la Microsoft Corp (MSFT MSFTMicrosoft Corp84, 27-0, 24% cu Highstock 4. 2. 6 ). În cele din urmă, incompetența managerială și prăbușirea punct-com au condus la colapsul firmei. Fondatorii ArsDigita au dat în judecată capitaliștii de risc (procesul a fost stabilit în afara instanței pentru o sumă nedivulgată).

Tehnologii Bloodhound: o lecție grea în diluție

O companie nu trebuie nici măcar să fie condusă în pământ pentru ca fondatorii să piardă totul.Firmele cu capital de risc ar prefera să vadă o companie prosperă, dacă doar pentru a maximiza profiturile proprii. Reducerea cotei fondatorilor prin tranzacții care implică stocuri preferate reprezintă o modalitate de a maximiza reducerea VC. Fondată la mijlocul anilor 1990, Bloodhound Technologies a oferit software pentru detectarea fraudei în domeniul sănătății. Compania a condus boom-ul dot-com prin două serii de fonduri de capital de risc. După ce bubble-ul Internetului a explodat, Bloodhound a alergat în vremuri tulburi. Temandu-se pentru investitia lor, firmele cu capital de risc exercita controlul si irosesc fondatorii companiei. În cele din urmă, Bloodhound a revenit, iar până în aprilie 2011 compania a fost vândută pentru 82 de dolari. 5 milioane de persoane către Verisk Health Inc (VRSK VRSKVerisk Analytics Inc92, 29 + 1, 31% create cu Highstock 4. 2. 6 ). Din nefericire pentru fondatori, datorită structurii capitalului din cadrul următoarelor runde de finanțare a VC, acțiunile fondatorilor au fost acum foarte diluate. Povestea scurta, capitalistii de capital de risc au reusit sa primeasca aproape intregul pret de vanzare, in timp ce fondatorii originali au fost platiti mai putin de 36.000 de dolari. Un fondator a primit doar 99 de dolari.

Obțineți satisfacția: finanțarea suplimentară vine cu costuri proprii

Dar chiar și 99 $ este o plată neașteptată în comparație cu ceea ce a primit cofondatorul platformei de angajament pentru clienți, Get Satisfaction. Potrivit Business Insider, când cofondatorul companiei, Lane Becker, a văzut documentele pentru cumpărarea companiei sale de către firma de administrare a software-ului social media, Sprinklr, în aprilie 2015, a vomitat. Sprinklr a scris un cec pentru compania, dar Becker nu a primit nimic. La fel ca cazul Bloodhound Technologies, fondatorii Get Satisfaction au cedat tentației de bani VC pentru a-și dezvolta afacerea. În timpul celei de-a doua runde de finanțare din 2010, capitalul de risc a preluat controlul și a forțat conducerea inițială. Cinci ani mai târziu, Becker nu avea nici o idee că o înțelegere de achiziție era chiar în fabrică.

Linia de fund

În timp ce asigurarea finanțării capitalului de risc este o piatră de hotar importantă pentru o achiziție sau pentru o investiție publică, startup-urile ar trebui să fie atenți la potențialele capcane care vin împreună cu banii. Ca și în cazul ArsDigita, Bloodhound Technologies și Get Satisfaction, antreprenorii ar trebui să se asigure că investitorii de capital de risc au interese care se aliniază cu viziunea și cultura companiei. În plus, fondatorii înființării ar trebui să se familiarizeze cu structura de capital propusă pentru finanțare, pentru a se asigura că nu sunt excluși din profiturile viitoare.