Complexitatea din ce în ce mai mare a legilor noastre privind valorile mobiliare a dus la o mare confuzie între investitori în legătură cu diferențele dintre fondurile mutuale și subconturile variabile de anuitate. Sunt aceleași lucruri sau nu? Și dacă sunt într-adevăr fonduri mutuale, atunci de ce nu le putem numi așa? Acest articol examinează asemănările și diferențele dintre cele două vehicule și de ce există o diviziune între ele.

Privire de ansamblu asupra fondurilor mutuale Indiferent dacă sunt deschise sau închise sau se tranzacționează la bursă, fondurile mutuale sunt, prin natura lor, entități independente. Acestea nu sunt oferite în legătură cu nici o altă garanție sau investiție și fiecare are propriul său simbol. Deși unele sunt gestionate pentru eficiența fiscală, acestea nu sunt în mod inerent de vehicule amânate din impozite. (Aflați mai multe despre fondurile mutuale în Tutorialul fondurilor mutuale .

Istoricul subaccount Pentru a înțelege mai bine diferențele dintre fonduri și subconturi, poate fi util să înțelegeți cum au fost create subconturile. În trecut, companiile de asigurări de viață au oferit în mod tradițional anuități fixe și politici de viață întregi sau universale care garantau principalul plus dobânzii titularului.

În anii 1980, ei au decis să înceapă să ofere o nouă varietate de politici și contracte, care le-au permis clienților să participe la piețele de capitaluri proprii și pe cele cu venit fix. Până în acest moment, un titular de anuitate fixă ​​deținea pur și simplu un singur contract care plătea o rată garantată de dobândă. Dar deținătorii de polițe de asigurare variabile ar avea în prezent mai multe moduri diferite de a investi veniturile din contractele lor. Prin urmare, au fost introduse fonduri mutuale sub formă de subconturi care permit clienților să aleagă între diferite tipuri de alternative de investiții.

Deci ce este?
Selectarea subconturilor disponibile într-un anumit contract este determinată de un acord între asigurători și societățile de fond. Purtătorii de asigurare vor aborda diferite familii de fonduri mutuale și vor oferi să își plaseze unul sau mai multe fonduri în cadrul produselor variabile (majoritatea transportatorilor vor oferi aceeași gamă de subconturi în cadrul tuturor contractelor și politicilor pe care le oferă). Cei mai mulți asigurători vor oferi fonduri de la cel puțin o jumătate de duzină de companii diferite, de obicei incluzând cel puțin unul din fondurile emblematice ale fiecărei familii. Desigur, societatea fondului beneficiază de distribuirea și comercializarea fondurilor sub-contului de către operatorul de asigurări. (Pentru mai multe informații, consultați Obținerea întregii povestiri privind anuitățile variabile .)

Subaccounts Vs. Fonduri mutuale
Din punct de vedere caracteristic vorbind, subaccurentele variabile sunt, în toate scopurile practice, fonduri mutuale în deghizare. De fapt, unele subconturi sunt clone virtuale (dacă nu exacte) ale omologilor fondului lor.Ele arata si se comporta ca fonduri mutuale, dar exista cateva diferente care le separa de verii lor independenti.

1. Conturile amânate la scadență
   Subaccurențele variabile variază ușor în ceea ce privește prețul și performanța zilnică, costurile și taxele și distribuțiile câștigurilor de capital. Acest ultim punct devine evident pe o bază anuală, când toate fondurile mutuale impozabile trebuie să declare și să distribuie acționarilor, în mod proporțional, câștigurile de capital realizate. Variabilele subaccounts nu vor face acest lucru, deoarece cresc impozitul amânat în cadrul unei anuități sau a unui produs de coajă de asigurare. Deoarece nu este necesar să se facă acest lucru, managerii de subconturi variabile pot gestiona aceste portofolii fără a ține seama de eficiența fiscală, ceea ce afectează randamentul general realizat de investitori.

   Desigur, în plus față de cheltuielile standard de administrare a portofoliului care vin cu orice vehicul de investiții gestionat profesional, subaccurentele variabile prezintă, de asemenea, gama standard de taxe și beneficii care vin cu orice anuitate variabilă sau contract de asigurare de viață, cum ar fi viața și decesul beneficii, taxe de mortalitate și cheltuieli, taxe de întreținere și alte costuri care sunt scăzute din randamentele generate de subconturi. (Citiți mai mult în Anuități variabile cu beneficii vii: merită taxele? )

2. Modificări de politică
   Aceste diferențe au ajuns în cele din urmă în atenția Comisiei pentru Valori Mobiliare (SEC). Din cauza legilor stricte referitoare la caracteristicile titlurilor de valoare și a modului în care acestea sunt clasificate, autoritățile de reglementare au hotărât în ​​cele din urmă că diferențele menționate anterior au impus clasificarea subconturilor ca valori mobiliare complet separate. Prin urmare, trebuie să li se atribuie nume diferite și numere CUSIP. Performanțele lor istorice trebuie incluse separat, distincte de înregistrările înregistrate de fondurile subiacente originale. Desigur, acest lucru poate confunda cu ușurință investitorii atunci când încearcă să evalueze performanța istorică a unui subaccount dat.

   De exemplu, dacă un anumit fond mutual a avut o performanță solidă în ultimii 30 de ani, atunci un investitor care caută acel fond în cadrul unui contract variabil poate să nu recunoască numele și simbolul său de subaccount corelant. În plus, dacă performanța istorică a subaccountului surorii se întoarce doar câțiva ani (ceea ce este cazul majorității subaccounturilor, deoarece această regulă nu a intrat în vigoare atâta vreme), atunci un investitor neinformat nu poate nici măcar să bănuiască că subaccountul este într-adevăr o versiune similară a fondului pe care îl caută. În acest caz, un investitor care înțelege corelația ar trebui, probabil, să acorde mai multă atenție performanței istorice a fondului subiacent decât cel înregistrat de subcontul, deoarece ambele titluri sunt în cele din urmă gestionate de același grup de manageri urmând aceeași filosofie, în ciuda diferențelor în taxe și gestionarea impozitelor. Pentru mai multe detalii, vezi Ce este un număr CUSIP? )

Exemplu de lucru Allianz Life Insurance Company a plasat Fondul de Venturi New York (simbolul NYVTX, numărul CUSIP pentru acțiunile A-239080 -104) în cadrul contractelor și politicilor sale variabile.Prin urmare, a creat un subaccount corespunzător, cunoscut sub numele de AZL Davis New York Venture Fund. Acesta este administrat de Allianz Investment Management LLC, consultant de investiții înregistrat și afiliat al Allianz Life Insurance Company din America de Nord și subordonat de Davis Adviseos din martie 2004. CUSIP pentru acest subaccount este 018821306. De la înființare, subaccount a înregistrat o performanță mai slabă decât fondul inițial (acțiuni A), dar poate fi considerată în continuare o replică a fondului inițial.

Linia de fund Diferențele dintre fondurile mutuale și subaccounturile variabile pot fi confuze, mai ales dacă subcontul este o clonă exactă a fondului său surori. Acordați o atenție deosebită simbolurilor ticker pentru a vă asigura că obțineți citatul corect. Dacă dețineți un contract variabil de orice fel, operatorul de asigurări va fi întotdeauna în măsură să vă furnizeze informații complete despre investiții despre toate subconturile din contractele sale. (Pentru a afla mai multe, consultați cumpărați anuități sau fonduri mutuale? )