Lansat în noiembrie 2008, Direxion Small Cap Bull 3X (TNA TNADir Dly SmCp62, 69-4.26% ) Fondul de tranzacționare de schimb (ETF) este un fond cu efect de îndatorare, cu o rată ridicată de cheltuieli de la Direxion Investments, care dorește să producă 300% din rezultatele investiționale zilnice ale Indicele Russell 2000. În perioada cuprinsă între 2010 și 2015, TNA sa desfășurat bine, cu o rată a rentabilității mai mare de 35%.

Indicele său subiectiv - Russell 2000 - este alcătuit din aproximativ 2 000 de acțiuni cu capacitate mică în cadrul Russell 3000 mai mare, care include cele 3 000 de acțiuni cele mai mari din Statele Unite. Russell 2000 reprezintă, de regulă, aproximativ 10% din capacul total al pieței Russell 3000. Acest lucru face ca TNA să fie concentrată și să se concentreze asupra ETF-ului central. În timp ce managementul TNA se leagă doar de a fi investit 80% în Russell 2000, performanța dintre cele două oglinzi este foarte apropiată.

Ca un ETF cu 3 pârghii, TNA are o expunere de trei la unu la performanța Russell 2000. Aceasta înseamnă că, înainte de taxe și cheltuieli, TNA ar trebui să crească cu 3% pentru fiecare 1% in Russell 2000. Aceasta functioneaza si invers, iar pierderile pentru TNA sunt la fel de exagerate.

Compoziția sectorului Russell 2000 se modifică în funcție de schimbarea limitelor de piață pentru companiile listate în S.U.A. Cu toate acestea, este obișnuit ca aproape 25% să fie societăți de servicii financiare, cu o altă expunere semnificativă la sectoarele de îngrijire a sănătății, tehnologiei și consumatorilor discreționari. Niciun stoc al unei singure companii nu cuprinde mai mult de 1% din indice.

- <->

Caracteristici

ETF-urile rar urmaresc perfect indicii de bază, însă erorile de urmărire tind să fie exagerate cu fonduri cu efect de levier. Erori pot fi cauzate de cheltuielile fondului - raportul de cheltuieli pentru TNA este limitat la 0. 95% până în septembrie 2016 - volatilitatea indicelui, spread-urile bid / ask și diferențele în compoziția titlurilor între indice și fond. Aceste diferențe pot fi exacerbate și de taxele de brokeraj, care nu sunt incluse în raportul de cheltuieli.

TNA nu este cel mai scump ETF din categoria sa, dar nu va fi confundat nici cu un fond Vanguard. Consultantul în investiții, Rafferty Asset Management LLC, creează poziții lungi prin investirea într-o combinație a unui indice cu capacitate redusă și a altor titluri de capital cu capital de îndatorare.

Aceste alte valori mobiliare pot include contracte futures, opțiuni, limite de capitaluri proprii, pardoseli și gulere, acorduri swap, poziții scurte, răscumpărări inverse și alte ETF-uri.

Suficiența și recomandările

Prospectul fondului pentru Direxion Small Cap Bull 3X evidențiază riscul ETF-urilor cu efect de levier cu următorul scenariu: dacă indicele subiacent scade cu 15% într-un an (este puțin probabil, dar posibil) taurul ETF funcționează așa cum ar trebui, investiția dvs. va pierde 42.62%.

Această volatilitate extremă a prețurilor nu este pentru toți investitorii. Potențialul ETF-urilor au crescut în popularitate, însă exagera riscurile de piață ale acțiunilor tradiționale. Întrucât TNA se axează exclusiv pe capacele mici pe bursele din S.U.A., nu are acel fel de diversificare pe care o oferă multe alte ETF-uri sau fonduri mutuale.

ETF-urile cu efect de îndatorare contribuie excelent la un portofoliu mai echilibrat, dar ele nu au sens ca componente importante din cauza riscului suplimentar. Ultima beta de trei ani pentru TNA este de 3. 06, alfa-ul său fiind -4. 19 și are un Sharpe de cinci ani, rata de 0. 89, deci nu este un joc minunat pentru adepții teoriei portofoliului modern (MPT). Investiția nu oferă un randament, astfel încât toate randamentele trebuie să fie capturate prin câștiguri de capital și depind de volum și lichiditate.

Totuși, Direxion Small Cap Bull 3X ETF este un joc cu risc ridicat, care nu este potrivit pentru toată lumea și este utilizat cel mai bine numai de către investitori cu experiență în riscul de levier. Aceasta este, de asemenea, o investiție gestionată în mod activ și nu se încadrează bine într-o strategie de buy-and-hold.