Pentru investitorii care doresc o expunere la efectul de levier asupra volatilității implicite a opțiunilor la Standard & Poor's 500 (S & P 500), VET Tracker 2017-04. 12. 30 (pe 30.11.30) pe S & P 500 VIX STF ER8 15-1 21% creat cu Highstock 4. 2. 6 ). Nota tranzacționată prin schimb valutar (ETN) funcționează prin urmărirea modificărilor procentuale zilnice ale contractelor futures pe termen scurt pe termen scurt (VIX) și apoi prin înmulțirea schimbării zilnice cu două. De exemplu, dacă prețul acțiunilor ETN se închide luni la 5 USD, iar prețurile futures VIX cresc cu 5% marțea următoare, prețul acțiunilor crește la 5 USD. 50, câștigul de 5% de 25 de cenți fiind dublat și adăugat la prețul de închidere al zilei precedente. Atunci când prețurile futures VIX scad în preț, pierderea procentuală este dublată și scăzută din prețul de închidere al zilei precedente.

Valorile zilnice ale Indicele VIX sunt calculate de către Consiliul de Schimburi de Opțiuni de la Chicago (CBOE), care măsoară modificările în primele opționale pe sute de opțiuni S & P 500. Creșterea primelor de opțiuni implică niveluri mai mari de volatilitate și, în general, are loc în timpul scăderilor pieței. În aceste condiții, prețurile futures VIX cresc în valoare. Atunci când piețele sunt în tendință mai înalte, volatilitatea este percepută ca fiind mai mică, ceea ce reduce primele de opțiuni și valoarea contractelor futures VIX.

După încheierea fiecărei zile de tranzacționare, pozițiile din portofoliul fondului sunt ajustate pentru a oferi expunere dublă exactă pentru următoarea zi de tranzacționare. De exemplu, într-o zi în care prețul acțiunilor fondului variază de la 5 $ la 5 $. 50, exploatațiile sunt crescute pentru a asigura expunerea dublă pe baza unui nou preț de închidere. După scăderi, participațiile sunt reduse pentru a reflecta expunerea dublă pentru prețul mai mic al acțiunilor. Ajustările efectuate după scăderea prețurilor au ca rezultat o reducere negativă, deoarece efectul de levier este redus, ceea ce duce la o performanță insuficientă față de indicele de urmărire, chiar dacă indicele se mișcă lateral sau prezintă o apreciere moderată. Datorită tragerii rezultatelor de la compoziția negativă, acest fond este de obicei folosit ca vehicul tactic pe termen scurt. Piețele cu evoluție ascendentă și compoziția negativă începând cu anul 2012 au avut ca rezultat reveniri pe termen lung pentru TVIX, care sunt uimitor de sărace. În acest timp, fondul a expus modele puternice de vânzare sezoniere, precum și explozii foarte scurte de cumpărare.

Performanța anuală

Începând cu anul 2012, S & P 500 a înregistrat o creștere constantă, cu relativ puține întreruperi, cu alte cuvinte, cel mai grav mediu posibil pentru un fond care se bazează pe incertitudine, teamă și volatilitate pentru întoarcerea sa. În 2012, fondul a început anul cu un preț de acțiuni de 27, 400 USD, în timp ce S & P 500, care a fost în raliu de la scăderea sa în februarie 2009, a început la 1, 277 USD.Până la sfârșitul anului, S & P 500 sa reunit până la sfârșitul anului, cu un câștig de 15,99%. Pe parcursul aceleiași perioade, ETN pe termen scurt VelocityShares Daily 2X VIX a pierdut 97,8%. În 2013, pe măsură ce piețele globale s-au reunit pe pachetele de stimulente economice și cu relaxare cantitativă, fondul a pierdut 91,97%. Deoarece raliul în acțiuni a continuat aproape neabătut în 2014, fondul a scăzut din nou, înregistrând un profit negativ de 63,2%.

Pe parcursul primelor șapte luni ale anului 2015, S & P 500 s-a schimbat, dar rapoartele publicate în august 2015 privind economia în scădere a Chinei, combinate cu preocupările investitorilor privind scăderea prețurilor energiei și a materiilor prime, În final, scenariul a fost stabilit pentru o mare performanță de la TVIX și a fost livrat cu un câștig de o lună de 159,3%. Cu toate acestea, pe măsură ce piața sa stabilizat, fondul a generat pierderi pentru trei din ultimele patru luni ale anului, ducând la o pierdere anuală de 77,32%. Rata de întoarcere de la an la data de 7 aprilie 2016 a fost negativă 20. 77%.

Modele de tranzacționare sezoniere

Începând cu 2012, TVIX a expus perioade scurte de cumpărare între secvențele volatile și cele extinse de vânzare. Datorită scăderii piețelor în fiecare lună din 2013, fondul a obținut un câștig mediu pentru luna 30,4%. Cu câștigul său extins în 2015, luna august a avut un randament mediu de 32,82%. Singura lună care a înregistrat câștiguri medii din 2012 este decembrie, cu un randament de 4,48%.

Vânzarea sezonalității este larg răspândită. De la lansarea fondului în noiembrie 2010, acesta nu a avut niciodată un profit pozitiv în martie, aprilie sau octombrie. Martie a fost cea mai proastă lună a fondului, cu o pierdere medie de 29,34% pe an. TVIX generează, de asemenea, pierderi pe secvențe lungi. De exemplu, fondul a înregistrat pierderi în 10 din 12 luni în 2013. De asemenea, a înregistrat randamente negative în nouă din cele 12 luni în 2012.

Linia de fund

Piețele ascendente și relativ puținele cazuri de volatilitate ridicată au condus la un șir de pierderi uluitoare pentru TVIX, care a înregistrat o pierdere medie anuală de 82,39% între 2012 și 2015. Rentabilitatea totală a fondului în acea perioadă a fost negativă de 99,99%. Pierderile sezoniere cuprind marea majoritate a calendarului. În cele 51 de luni întregi de la începutul anului 2012, fondul a dat rezultate pozitive în numai 13 luni.