International Business Machines Corp. (IBM IBMIinternational Business Machines Corp150, 84-0, 49% Creat cu Highstock 4. 2. 6 serviciile de business-software și pictograma de tehnologie de calcul au căzut în vremuri provocatoare, trecerea clienților de la folosirea de servere la fața locului cu software-ul instalat, la adoptarea din ce în ce mai mult a serviciilor de calcul și a serviciilor software în afara cloud-ului. Schimbarea fundamentală a pieței de IT a întreprinderilor a afectat gama tradițională de produse a IBM și forțând compania să se adapteze la noile cerințe privind serviciile de calcul de afaceri bazate pe web, atât în ​​domeniul hardware, cât și al software-ului. (Vezi de asemenea: IBM Stock: Studiu de caz privind câștigurile .)

Deoarece IBM își face propria tranziție, compania își pierde veniturile din vânzarea de servere tradiționale și instalări software suplimentare, în timp ce încă nu generează suficiente vânzări din introducerea cloud-ului. În condițiile în care fluxul de numerar al operațiunilor devine mai puțin fiabil în îndeplinirea cerințelor de capital în desfășurare, IBM a fost forțat să-și mențină nivelul datoriei totale peste media din industrie pentru cei cinci ani începând cu 2011. Politicile companiei anterioare de creștere a câștigurilor pe acțiune (EPS) la reducerile capitalului total al societății, care nu și-a ridicat prețul acțiunilor, un rezultat negativ pentru capitalizarea pieței și valoarea întreprinderii.

-

Capitalul de capital

Veniturile IBM au scăzut din 2011 până în 2015, cu o scădere totală de vânzări de aproape 25% pe parcursul perioadei de cinci ani. Atât veniturile din exploatare, cât și veniturile nete totale au evoluat și mai mult. Cu toate acestea, declinul veniturilor nu a sugerat nici o pierdere potențială, compania câștigând mai puțin, în medie, anual. Acumularea de câștiguri aduce în continuare contribuții pozitive la fondul de acțiuni al companiei. Rezultatul reportat a avut un sold raportat de 146 miliarde dolari la sfârșitul anului 2015, comparativ cu 105 miliarde dolari la sfârșitul anului 2011, o creștere de 41 miliarde dolari în ultimii cinci ani.

Scala capitalului social al unei societăți, care include și stocuri comune și preferate, poate înclina pârghia mai mare sau mai mică pentru structura capitalului. Pentru IBM, chiar și cu contribuții pozitive la capitalul social din rezultatul acumulat acumulat, compania nu și-a creat încă o bază de capital totală și nu reduce povara datoriilor. Compania a returnat capitalul investitorilor în fiecare an din 2011 până în 2015, în valoare totală de aproximativ 45 miliarde de dolari, pe baza soldurilor stocurilor de trezorerie raportate. Retragerile de acțiuni au utilizat, în esență, câștigurile acumulate ale perioadei, reducând valoarea totală a capitalurilor proprii.

Capitalizarea datoriei

Este comun ca societățile să împrumute bani pentru a finanța programe de returnare a capitalului, cum ar fi cumpărări de acțiuni și distribuiri de dividende.Alte utilizări ale datoriilor includ cumpărarea de active fixe, cheltuieli de capital, achiziționarea de afaceri, cumpărarea altor investiții și chiar retragerea datoriei existente. Nivelul total al datoriilor IBM a fost pe un trend ascendent între 2011 și 2015, începând de la 31 de miliarde de dolari și ajungând la peste 40 de miliarde de dolari în 2014, deoarece fluxul de numerar al societății din operațiuni a fost mai mic în aceeași perioadă. Raportul total al datoriilor la capitaluri proprii a fost de 2,8 la 30 iunie 2016, în comparație cu media din industrie de numai 6. 6. Concurenții includ greii de mare viteză, cum ar fi Oracle Corp. (ORCL

ORCLOracle Corp.50, 40+ 0. 44%

Creat cu Highstock 4. 2. 6 ) și Microsoft Corp. (MSFT MSFTMicrosoft Corp.84 + 0. 39% >), ambele având o prezență mai bună în cloud decât IBM. Valoarea întreprinderii Valoarea întreprinderii unei întreprinderi se bazează în mare parte pe nivelurile capitalizării capitalului propriu și capitalizării datoriilor, care contribuie colectiv la asamblarea activelor productive ale companiei. În ciuda faptului că are un nivel ridicat al datoriei, IBM nu a înregistrat creșteri semnificative ale activelor sale totale în ultimii cinci ani. Activele totale, care au fost în valoare de 116 miliarde dolari la sfârșitul anului 2011, au atins o valoare ridicată de 126 miliarde dolari la sfârșitul anului 2013, dar au scăzut la 110 miliarde dolari până la sfârșitul anului 2015. Un motiv major pentru lipsa creșterii activelor a fost utilizarea de către companie a capitalului pentru retragerea datoriilor și returnarea capitalului către acționari, spre deosebire de inițiativele de creștere a finanțării. Capitalul total de capital al IBM a scăzut substanțial, de la 214 miliarde dolari la sfârșitul anului 2011 la 133 miliarde USD la sfârșitul anului 2015, prețul acțiunilor scăzând anual în ultimii trei ani ca urmare a scăderii vânzărilor și a câștigurilor salariale. Reducerea capitalului de piață al capitalului propriu al IBM și utilizarea mai puțin productivă a capitalului datoriei nu au îmbunătățit valoarea întreprinderii. Acest lucru nu poate fi ușor remediat prin ajustarea structurii sale de capital fără a-și restructura strategia de afaceri fundamentală.