Articolul 10a-1, mai cunoscut sub numele de "regula de uptick", prevede că un investitor nu poate scurta o garanție până când nu a tranzacționat cel puțin o dată mai sus. Pentru a înțelege pe deplin de ce a fost făcut regula de ridicare, trebuie să vă întoarceți în timp la ceea ce se întâmpla pe Wall Street, precum și pe Main Street la vremea respectivă.

În 2007, Comisia pentru Valori Mobiliare (SEC) a eliminat regula de ridicare pentru a determina dacă a funcționat. Biroul de analiză economic al SEC a ajuns la concluzia că nu pare necesar să se prevină manipularea pieței. Cu toate acestea, criza creditelor și volatilitatea de piață rezultată care a afectat piața în 2007 și 2008 au avut mulți critici care au cerut o reintroducere a regulii în 2009. Citiți mai departe pentru a afla istoria creată de această regulă și de ce unii oameni doresc să o vadă înapoi în poziție.

-> ->
Punerea frânei pe o piață de urși În anii 1930, Marea Depresiune a devastat pe Wall Street și pe Main Street. Pe Wall Street, era obișnuit să vezi "raidurile ursilor". Un raid al ursului este un grup de încercări de către comercianți de a forța prețul unui stoc, pentru a acoperi pozițiile scurte pe care le are asupra stocului. Dar dacă o companie are fundamente bune și un bilanț puternic, atunci cum ai face să forțezi prețul mai mic? Acest lucru a fost făcut prin răspândirea unor zvonuri despre viitorul unei companii, despre conducerea acesteia sau despre orice altă informație negativă care ar putea cauza vânzarea. (Pentru mai multe informații, a se vedea Short and Distort: ​​Manipularea stocurilor pe o piață de urși

.)

Odată ce aceste zvonuri încep, ele se extind adesea la proporții în afara controlului. Când se iau în stradă, răpitorii ursului se îngrămădesc cu mai multe vânzări scurte, provocând o presiune mai scăzută. Bineînțeles, cu marele accident de pe piața de valori din 1929, nu a fost nevoie de prea mult pentru a atrage masele în panică. Acești vânzători de panică ar putea determina societățile în mod fundamental de a pierde rapid evaluarea. Mulți au susținut că astfel de raiduri ale ursului au fost neclintibile la vremea respectivă și trebuia să existe o cale de a încetini porțile de vază ale vânzătorilor scurți care ar fi adunat zilnic noi poziții scurte. De aceea, în 1938, SEC a decis să adauge o nouă regulă numită regula de uptick. Acest lucru a forțat pe oricine care dorea să plaseze o nouă poziție scurtă să aștepte până când prețul va ajunge la o optime dintr-un punct - cel puțin - înainte de a putea fi făcută o nouă poziție scurtă. Acest proces a împiedicat comercianții să forțeze prețul unui stoc. (Pentru a afla cum să exersați vânzarea în lipsă, consultați Tutorialul Short Selling Tutorial

.)

Pentru a stabiliza piața din anii 1930, SEC a trebuit să facă ceva pentru a încuraja din nou încrederea investitorilor. Rasele de raid și scăderea prețurilor acțiunilor erodează încrederea investitorilor, astfel că SEC a adoptat noi reguli ca răspuns. Speranța sa pentru regula de uptick a fost să o facă puțin mai dificilă pentru noile pantaloni scurți, reducând astfel raidurile ursilor.
În apărarea vânzării în lipsă Pentru a înțelege regula de uptick, trebuie să înțelegeți că vânzarea în lipsă nu este rea. Adesea se dă o tendință negativă și, deși permite unui investitor să profite de scăderea prețului acțiunilor, este un instrument vital pentru piață. Procesul de vânzare scurt presupune că un comerciant iese și împrumută acțiuni de la un broker și apoi le vinde cu speranța că el sau ea va fi în măsură să le cumpere înapoi la un preț mai mic. Ca urmare, vânzările în lipsă acționează pentru a corecta nivelurile euforice și nebunești de entuziasm care ar putea conduce la creșterea prețurilor acțiunilor, fără nici un motiv fundamental. (Pentru mai multe dezbateri pe această temă, vedeți Întrebarea despre virtutea vînzării scurte

.)

Vânzarea în lipsă poate pune un top pe valori iraționale, astfel încât regula de uptick încetinește vânzarea irațională. Ambele sunt instrumente de piață care funcționează pentru a menține un flux adecvat spre tranzacționare. Aceasta este o parte a motivului pentru care regulile de uptick sunt rar, dacă se vorbește vreodată despre piețele de tauri euforice și puternice. Singura dată când veți auzi despre aceasta este atunci când piața scade puternic sau există mari probleme economice (mai bine cunoscute sub numele de piață de urși). (Pentru a afla mai multe, citiți Săpături mai adânci în piețele de tauri și urși

.)

În plus față de regula de uptick, schimburile precum Nasdaq, NYSE și AMEX au propriul lor tip de regulă uptick regulă de ridicare. Regula de ridicare a fost adoptată de SEC, o agenție guvernamentală independentă din S.U.A., care lucrează pentru reglementarea și supravegherea tranzacțiilor fără scrupule pe piață și a comercianților. SEC a fost creat de Secțiunea 4 a Legii bursei de valori din 1934, care a fost creată pentru a spori încrederea publicului în piețele de capital. Acest încredere ar fi favorizat prin reglementări atât la nivelul pieței, cât și la nivel de companie. Situația economică precară a anilor 1930 a dat naștere ideii că guvernul trebuie să exercite un anumit control asupra piețelor pentru a proteja investitorii și economia în ansamblu. (Pentru mai multe detalii, a se vedea Cum au existat piețele sălbatice de Vest

.)

Regula de uptick a crescut de sentimentul similar și a fost concepută pentru a reacționa la ceea ce mulți au simțit, la acea dată, motivele majore pentru prăbușirea marii piețe a pieței din 1929. Procurorii publici i-au obligat pe factorii de decizie politică să oprească vânzătorii scurți de la transformarea unui diapozitiv într-o avalanșă. Deși efectele globale ale regulii de uptick au fost argumentate de ani de zile, un lucru este clar: regula împiedică orice comerciant, mare sau mic, să lovească cu ușurință un preț deja mai mic. Adăugarea de noi poziții scurte atunci când un stoc este la margine face de asemenea comerciantul să se gândească de două ori înainte de a decide asupra unei noi poziții scurte. (Pentru a afla mai multe despre modul în care vânzarea în lipsă afectează piața, vedeți Riscul vânzărilor pe termen scurt poate fi similar cu durata lungă

).
Concluzie

Mulți au argumentat că regula de ridicare este inutilă și a fost creată raspunsul la panica de pe Wall Street in timpul unei depresiuni economice majore. Nu există nici o modalitate de a ști cu siguranță dacă acest lucru este adevărat. Cu toate acestea, este adevărat că regula de uptick doar intră în joc atunci când există un interes major în scurtarea unui stoc.Cei care favorizează și cred în regula de uptick spun că adaugă un nivel de protecție față de vânzătorii scurți câștigând prea multă forță într-o singură securitate, dar există și alții care susțin că regula de uptick nu are niciun efect asupra încetinirii vânzătorilor scurți, trebuie doar să aștepte o lovitură. Indiferent dacă regula de uptick funcționează pentru combaterea volatilității majore este o altă întrebare cu totul.