Acțiunile preferate au calitățile unui stoc și a unei obligațiuni, ceea ce face ca evaluarea să fie puțin diferită de cea a unei acțiuni comune. Proprietarul cotei preferate este parte componentă a companiei, la fel ca un acționar comun. Miza în societate este proporțională cu cea a stocurilor deținute. De asemenea, există o plată fixă ​​similară unei obligațiuni emise de companie. Plata fixă ​​este sub forma unui dividend și va fi baza metodei de evaluare a unei acțiuni preferate. Aceste plăți ar putea fi trimise trimestrial, lunar sau anual, în funcție de politica declarată de companie.

-

TUTORIAL: Analiza fundamentală
Caracteristicile unice ale stocului preferat
Acțiunile preferate diferă, de asemenea, de acțiunile comune, deoarece au o pretenție preferențială asupra activelor societății. În caz de faliment, acționarii preferați sunt plătiți mai întâi, asupra acționarilor.

Creditorii sau deținătorii de obligațiuni atrag atât acțiunile comune, cât și acțiunile preferate într-o astfel de situație. Acest lucru este valabil și pentru plățile de dividende; în cazul în care conducerea companiei a stabilit că câștigurile nu pot suporta o plată integrală a dividendelor, acțiunile comune vor fi tăiate mai întâi. (Pentru o privire mai profundă asupra stocurilor preferate, citiți Un element de bază pentru stocurile preferate .)

În general, dividendul este previzibil și fixat ca procent din prețul acțiunilor sau ca valoare în dolari. Acesta este de obicei un flux constant de venit previzibil. Atunci când o investiție plătește un flux constant de plăți, cum ar fi unele obligațiuni sau anuități, evaluarea poate fi finalizată prin actualizarea fiecărui flux de numerar în ziua de azi.

Evaluare
Stocurile preferate au un dividend fix, ceea ce înseamnă că putem calcula valoarea prin actualizarea fiecăreia dintre aceste plăți până în prezent. Acest dividend fix nu este garantat în acțiuni comune. Dacă luați aceste plăți și calculați suma valorilor actuale în perpetuitate, veți găsi valoarea stocului.

De exemplu, dacă ABC Compania plătește un dividend de 25 de cenți în fiecare lună, iar rata de rentabilitate necesară este de 6% pe an, atunci valoarea așteptată a acțiunii, folosind metoda de reducere a dividendelor, ar fi $ 0 ° C. 25/0. 005 = 50 USD. Rata de actualizare a fost împărțită la 12 pentru a obține 0,005, dar ați putea folosi și dividendul anual de (0,25 * 12) $ 3 și împărțiți-l cu rata de actualizare anuală de 0,6 pentru a obține 50 $. Ideea este ca fiecare plati de dividend emise in viitor trebuie sa fie redusa inapoi la prezenta si fiecare valoare este apoi adaugata impreuna.

Unde:

V = valoarea

D

1 _{= dividendul urmator} r = este același lucru putem reduce această ecuație până la:

Considerații

Deși acțiunile preferate dau un dividend, care este de obicei garantat, plata poate fi redusă dacă nu există suficiente câștiguri pentru a putea fi distribuite.Acest risc de reducere a plății trebuie să fie luat în considerare. Acest risc crește odată cu creșterea ratei de plată (plata dividendelor în comparație cu câștigurile). De asemenea, dacă dividendul are o șansă de creștere, valoarea acțiunilor va fi mai mare decât rezultatul calculului constant al dividendului, dat mai sus.

Acțiunile preferate nu dețin, de regulă, drepturile de vot ale acțiunilor comune. Aceasta ar putea fi o caracteristică valoroasă pentru persoanele care dețin cantități mari de acțiuni, însă pentru investitorul mediu acest drept de vot nu are o valoare importantă. Cu toate acestea, trebuie să fie luată în considerare atunci când se evaluează caracterul comercial al acțiunilor preferențiale.

Acțiunile preferate au o valoare implicită similară unei obligațiuni. Aceasta înseamnă că valoarea se va deplasa, de asemenea, invers proporțional cu ratele dobânzilor. Atunci când rata dobânzii crește, valoarea acțiunilor preferențiale va scădea, menținând tot restul constant. Aceasta trebuie să țină seama de alte oportunități de investiții și se reflectă în rata de actualizare utilizată.
Callable

În cazul în care acțiunile preferențiale sunt scoase la vînzare, societatea câștigă un beneficiu, iar cumpărătorul ar trebui să plătească mai puțin, în comparație cu cazul în care nu există o ofertă de apel. Prevederea de apel permite companiei să ia în principiu acțiunile de pe piață la un preț prestabilit. O companie ar putea adăuga acest lucru în cazul în care ratele dobânzii actuale ale pieței sunt ridicate, necesitând o plată mai mare a dividendelor, iar compania se așteaptă ca ratele dobânzilor să scadă. Acesta este un avantaj pentru societatea emitenta, deoarece poate emite in esenta noi actiuni la o plata mai redusa a dividendelor. (Datorită prețului lor redus, acțiunile nevărsate reprezintă risc: citiți

Caracteristicile Bond Call: Nu vă aflați prinși în gardă

)
Dividendul în creștere Dacă dividendul are o istorie de creștere previzibilă, sau compania declară că va avea loc o creștere constantă, trebuie să țineți cont de acest lucru. Calculul este cunoscut ca modelul de creștere Gordon. În cazul în care adăugarea g este creșterea plăților.

Prin scăderea numărului de creștere, fluxurile de trezorerie sunt reduse cu un număr mai mic, rezultând o valoare mai mare.
Linia de fund

Acțiunile preferate reprezintă un tip de investiție în capitaluri proprii, care asigură un flux continuu de venituri și o apreciere potențială. Ambele caracteristici trebuie să fie luate în considerare la încercarea de a determina valoarea. Calculele care utilizează modelul de reducere a dividendelor sunt dificile din cauza ipotezelor implicate, cum ar fi rata sau randamentul necesar, creșterea sau lungimea profitului mai mare.

Plata dividendelor este de obicei ușor de găsit, partea dificilă apare atunci când această plată se schimbă sau se poate schimba în viitor. De asemenea, găsirea unei rate de actualizare corespunzătoare este foarte dificilă și, dacă acest lucru este oprit, s-ar putea schimba drastic valoarea calculată a acțiunilor. Când vine vorba de teme, aceste numere vor fi pur și simplu date, dar în lumea reală suntem lăsați să estimeze rata de actualizare sau să plătim o companie pentru a face calculul.