Majoritatea investitorilor știu că acțiunile comune sunt una dintre cele două clase de active care au crescut mai repede decât rata inflației pe perioade lungi de timp. Acest lucru, desigur, este motivul pentru care atât de mulți oameni investesc în acestea, fie direct, fie prin fonduri mutuale, fonduri tranzacționate prin schimburi (ETF) sau alte vehicule. Dar stocurile pot fi împărțite în două categorii principale. Creșterile de stocuri sunt considerate stocuri care au potențialul de a depăși în timp piețele globale datorită potențialului lor viitor, în timp ce stocurile de valoare sunt clasificate drept acțiuni care sunt în prezent tranzacționate sub valoarea reală și, prin urmare, vor oferi un randament superior datorită reducerii Preț. Dar ce categorie de acțiuni este mai bună? Performanța istorică comparativă a acestor două subsectoare produce unele rezultate surprinzătoare.

Creștere vs. Valoare

Conceptul de creștere a stocului față de unul considerat a fi subevaluat, în general, provine din analiza fundamentală a stocului. Creșterile stocurilor sunt considerate de către analiști ca având potențialul de a depăși performanțele piețelor globale sau altfel un anumit subsegment al acestora pentru o perioadă de timp. Creșterile stocurilor se regăsesc în sectoarele mici, medii și mari și nu pot decât să mențină acest statut până când analiștii nu consideră că și-au atins potențialul. Companiile de creștere sunt considerate a avea șanse mari de expansiune considerabilă în următorii câțiva ani, fie pentru că au un produs sau o gamă de produse care se preconizează că se vor vinde bine, fie pentru că par a fi mai bune decât mulți dintre concurenții lor și sunt au prezis că vor câștiga un avantaj pe piața lor. (Pentru mai multe informații, consultați: Strategii de stocare a stocurilor: investiții de creștere )

Stocurile valorii sunt de obicei mai mari, companii mai bine stabilite, care tranzacționează sub prețul pe care analiștii îl simt că valorează stocul, în funcție de raportul financiar sau de benchmark-ul pe care îl compară. De exemplu, valoarea contabilă a unei acțiuni a unei companii poate fi de 25 USD pe acțiune, în funcție de numărul de acțiuni în circulație împărțit la capitalizarea societății. Prin urmare, în cazul în care tranzacționează cu 20 de dolari pe acțiune în acest moment, atunci mulți analiști consideră că acest lucru este un joc bun.

Stocurile pot deveni subevaluate din mai multe motive. În unele cazuri, percepția publică va împinge prețul în jos, cum ar fi dacă o figură majoră în companie este prinsă într-un scandal personal sau compania este prinsă făcând ceva neetic. Dar dacă finanțele companiei sunt încă relativ solide, atunci solicitanții de valori vor adesea să sară în acest moment, deoarece știu că publicul va uita în curând ceea ce sa întâmplat și prețul va crește până acolo unde ar trebui să fie. Valorile stocurilor vor tranzacționa în mod obișnuit cu o reducere fie la prețul de câștiguri, valoarea contabilă, fie la rapoartele fluxului de numerar.(Mai mult, vezi: Value Investing: Introducere .)

Desigur, nici perspectivele nu sunt întotdeauna corecte, iar unele stocuri pot fi clasificate ca un amestec al acestor două categorii, subevaluate, dar au și un anumit potențial peste și dincolo de aceasta. Prin urmare, Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc86, 79-0, 90% creată cu Highstock 4. 2. 6 ) clasifică toate acțiunile și fondurile de capital pe care le clasifică fie într- sau categoria amestecată.

Care este mai bine?

În ceea ce privește compararea performanțelor istorice ale celor două subsectoare ale stocurilor respective, orice rezultate care pot fi văzute trebuie să fie evaluate în termeni de orizont de timp și valoarea volatilității și, astfel, riscul care a fost suportat pentru a le realiza . Valorile stocurilor sunt cel puțin teoretic considerate a avea un nivel mai scăzut de risc și volatilitate asociate cu acestea, deoarece acestea se găsesc, de obicei, printre societățile mai mari și mai bine stabilite. Și chiar dacă nu se vor întoarce la prețul țintă pe care analiștii sau investitorul îl prognozează, aceștia pot oferi încă o creștere de capital, iar aceste acțiuni plătesc adesea și dividende. (Pe de altă parte, rareori plătesc dividende, iar șansele de pierdere pot fi mai mari, mai ales dacă compania lovește într-adevăr o lovitură dezvoltarea sa. De exemplu, o companie cu creștere înaltă, cu un produs nou, care ar trebui să rezolve o problemă majoră, poate vedea că prețul acțiunilor este scăzut dacă se găsește un defect grav în acest produs. Și investitorii pot suferi pierderi grele dacă această problemă nu poate fi rezolvată cu ușurință. Cu toate acestea, stocurile de creștere care se scot în evidență sunt cel puțin tradițional văzute ca având cel mai mare potențial pentru cele mai mari rentabilități în timp. Performanța istorică Deși paragraful de mai sus sugerează că stocurile de creștere ar posta cel mai bun număr pe perioade mai lungi, contrariul a fost de fapt adevărat. Analistul de cercetare John Dowdee a publicat un raport pe site-ul Web al căutării, în care a rupt stocurile în șase categorii, reflectând atât riscul, cât și rentabilitatea stocurilor de creștere și valori în sectoarele capturi mici, medii și mari. Studiul arată că, din iulie 2000 până în 2013, când studiul a fost efectuat, stocurile de valoare au depășit stocurile de creștere pe baza unei ajustări a riscului pentru toate cele trei nivele de capitalizare - chiar dacă ele erau în mod evident mai volatile decât omologii lor de creștere. Cu toate acestea, acest lucru nu a fost cazul pentru perioade mai scurte de timp. Din 2007 până în 2013, stocurile de creștere au înregistrat randamente mai mari în fiecare clasă. Autorul a fost obligat să concluzioneze în cele din urmă că studiul nu a oferit un răspuns real dacă un tip de stoc a fost cu adevărat superior celuilalt pe o bază ajustată la risc. El a declarat că câștigătorul în fiecare scenariu a ajuns la perioada de timp în care au fost deținute. (999)> Cu toate acestea, Craig Israelsen a publicat un studiu diferit în revista

Planificare Financiară

în 2015 care a arătat performanța creșterii și în toate cele trei dimensiuni ale plafoanelor, pe o perioadă de 25 de ani de la începutul anului 1990 până la sfârșitul lui 2014.Rezultatele din această diagramă arată că stocurile cu valoare maximă captivă au oferit o rentabilitate medie anuală care a depășit cea a stocurilor de creștere cu capacitate mare cu aproximativ trei sferturi din procent. Diferența a fost și mai mare pentru stocurile de capital mediu și mic, pe baza performanței indiciilor lor de referință, iar sectoarele de valoare au revenit câștigătorilor. Dar studiul a arătat, de asemenea, că, pe parcursul fiecărei perioade de cinci ani, în cursul aceleiași perioade, creșterea și valoarea cu cap mare au fost împărțite aproape uniform în ceea ce privește randamentele superioare. Valoarea cu capul mic a învins contrapartida creșterii în jur de trei sferturi din acele perioade, dar când creșterea a fost dominată, diferența dintre cele două a fost adesea mult mai mare decât atunci când valoarea a câștigat. Cu toate acestea, valoarea mică a capului a atins ritmul de creștere de aproape 90% din timpul perioadei de rulare de 10 ani, iar valoarea medie a limitei dobânzii a depășit, de asemenea, contrapartida sa de creștere. (999)

Linia de fund Din păcate, răspunsul la dezbaterea "creștere vs. valoare" depinde în ultimă instanță de toleranța investitorului față de risc, obiectivul investițional și orizontul de timp, precum și starea actuală a pieței. De asemenea, trebuie remarcat faptul că, pe perioade mai scurte, performanța fiecărui subsector va depinde în mare parte de punctul ciclului în care se află piața. De exemplu, stocurile de valoare au tendința de a face mai bine în timpul recesiunilor, în timp ce stocurile de creștere vor deseori depășesc perioadele de expansiune puternică. Acest factor ar trebui, prin urmare, să fie luat în considerare de către investitorii pe termen scurt sau cei care încearcă să creeze timp pentru piețe. (Pentru mai multe informații, a se vedea: Stocuri de creștere maximă din 2015

.