a:

Din punct de vedere tehnic, curba randamentului nu face previziuni. Mai degrabă, este doar o modalitate de a reprezenta un set de rate ale dobânzii pentru diferite certificate de datorii. Analiștii au analizat istoric curba randamentelor pentru obligațiuni, fiind un indicator important al performanței pieței. Chiar și Rezerva Federală urmărește curba randamentului pentru un sentiment de activitate economică reală viitoare.

În perioadele de creștere a inflației monetare - o certitudine aproape de la înființarea Rezervei Federale - se așteaptă ca curba să crească în timp. În a doua jumătate a secolului al XX-lea, curba nominală a randamentelor pe Trezoreria UR inversată (randamentele pe termen lung mai mici decât cele pe termen scurt) de șapte ori. Toți cei șapte au precedat o recesiune.

Rezultatele timpului și obligațiunilor

Există două motive pentru care curba randamentelor rar inversează. Motivul principal este că se așteaptă ca prețurile să crească în timp; obligațiunile investitorilor solicită o mai mare rentabilitate pentru fondurile deținute pe perioade mai lungi de timp. Să presupunem că vă așteptați ca prețurile să crească cu 5% în următorii doi ani. Este puțin probabil să vă plasați banii într-un Trezorerie de doi ani, cu un randament de doar 3%, deoarece veți pierde puterea reală de cumpărare în timp.

Al doilea motiv major este ceea ce economiștii numesc "preferința de lichiditate". Declarat clar, oamenii preferă 100 $ astăzi până la 100 $ pe an începând de astăzi. Oamenii tind să solicite mai multă rentabilitate atunci când renunță la bani pentru perioade mai lungi de timp.

Economia curbei de randament

Există multe explicații posibile pentru care curba randamentului tinde să inverseze șase până la 12 luni înainte de recesiune. Unii economiști susțin că curbele de randament inversat indică o deflație viitoare și că deflația dăunează economiei. Criticii acestei teorii contrazic faptul că o curbă inversată a randamentului a fost relativ comună în secolul al XIX-lea și că deflația adesea a însoțit o creștere economică înainte de Fed.

Alți economiști sugerează că "faza de criză" a ciclului de afaceri începe cu lichidarea. Atunci când societățile determină plasarea investițiilor în factorii de producție greșit, activele trebuie lichidate și transferate către întreprinderi mai profitabile. Curba randamentului inversează drept rezultat, ducând probleme la drum.