a:

În contabilitate și finanțe, fluxul de numerar gratuit sau FCF reprezintă banii pe care firma o produce prin operațiunile sale, minus costul cheltuielilor cu activele. Teoretic, FCF este suma totală de bani care ar putea fi returnată acționarilor săi dacă nu se va realiza o creștere viitoare. Există câteva metode concurente pentru calcularea fluxului de numerar gratuit. Cea mai ușoară este examinarea situației fluxurilor de trezorerie și apoi extragerea cifrelor pentru fluxul de numerar din operațiuni și toate cheltuielile de capital (CapEx).

O altă metodă obișnuită utilizează câștigurile înainte de dobânda după impozitare (EBIAT) plus orice depreciere și amortizare, minus capitalul circulant sau cheltuielile curente de capital. Există o mulțime de distorsiuni sau obiecții posibile pentru cele mai comune modele, astfel încât majoritatea cifrelor FCF sunt presupuse a fi aproximări.

O estimare a fluxului de numerar gratuit

Atunci când se evaluează o companie prin analiza fluxului de numerar, trebuie luați în considerare toți potențialii furnizori de capital. Există mai multe subtilități care ar putea fi ușor uitate; dobânda este dedusă înainte de venitul net, de exemplu. Analiștii financiari și contabilii au multe metode propuse pentru a face față fluxului de numerar; FCF este doar o astfel de metodă.

Analiza fluxului de numerar gratuit a crescut din dorința de a arăta cât de mult flux de numerar există dincolo de ceea ce este necesar pentru a menține o firmă care operează la rata actuală. Contabilii au descoperit curând că acest lucru nu a putut fi determinat cu ușurință din perspectiva sumară a situațiilor financiare.

O astfel de abordare este aceea de a combina informațiile din contul de profit și pierdere și din bilanț pentru a crea fluxuri de numerar din activitățile de exploatare sau CFO. O formulă comună pentru CFO este exprimată ca:

Venituri nete + Amortizare + Amortizare + Venituri nefinanciare - Capital de lucru net

Capitalul circulant net este, în esență, active circulante minus pasive curente.

Odată ce CFO este cunoscut, valoarea totală a tuturor cheltuielilor de capital este scăzută. Numărul FCF rezultat reprezintă valoarea flexibilității financiare disponibile pentru firmă sau capacitatea de a face investiții dincolo de cheltuielile viitoare planificate.

Există un evident dezavantaj în utilizarea acestei metode; cheltuielile de capital pot varia dramatic de la an la an și între diferite industrii. Acest lucru limitează utilizarea fluxului de numerar gratuit atunci când evaluează întreprinderile concurente sau efectuează analize intertemporale.

Pentru anul fiscal încheiat la 31 ianuarie 2017, Macy's Inc. (M) a înregistrat cheltuieli de capital și fluxuri de numerar din activități de exploatare de 912 milioane dolari și 1 dolar. 801 miliarde, respectiv.

FCF lui Macy = $ 1. 801 miliarde - 912 milioane dolari = 889 milioane dolari

Compania are o cantitate mare de FCF pe care o poate folosi pentru a plăti dividende, pentru a-și extinde operațiunile și pentru a-și aloca bilanțul i.e. reducerea datoriei.

Evaluare și fluxul de numerar gratuit

FCF nu oferă un sentiment exact al valorii companiei. În schimb, fluxul de numerar viitoare trebuie să fie redus în prezent. La urma urmei, companiile și investitorii se așteaptă să primească mai multă valoare în viitor. Majoritatea actorilor de pe piață sunt preocupați de fluxurile de numerar previzionate, nu de fluxurile de numerar așa cum au existat cu puțin timp în urmă.

Reducerile pentru fluxurile de numerar viitoare nu sunt ușoare. Se presupune o rată de creștere estimată și se selectează atât un interval de timp, cât și un model de actualizare. Cu toate acestea, având o mulțime de bani în numerar prezent, poate fi un bun indiciu al unei posibile creșteri viitoare.

Investitorii de valoare adesea caută companii cu fluxuri de trezorerie mari sau îmbunătățite, dar prețurile acțiunilor subevaluate. Creșterea fluxului de numerar este asemănătoare cu potențialul neexploatat și se așteaptă ca, odată cu luarea unor decizii de afaceri bune, este posibilă o creștere viitoare.