a:

Termenul "investitori acreditați" este definit de Comisia americană pentru valori mobiliare (SEC) drept persoane fizice cu o valoare netă (care nu include o reședință primară) cu un venit brut de cel puțin 200.000 $ (300.000 $ pentru venitul comun cu un soț) pentru fiecare din ultimii doi ani. Individul trebuie să aibă speranța că același nivel de venit va continua și în anul curent. Definiția investitorului acreditat este cuprinsă în articolul 501 din Regulamentul D din Legea privind valori mobiliare din 1933 (Reg. D).

Articolul 506 al Regulamentului D conține o excepție de la cerința investitorului acreditat, iar până la 35 de investitori neacreditați pot investi într-o ofertă de plasament privată. Articolul 506 plasează standarde privind tipul de investitori neacreditați care pot participa, declarând că investitorii neacreditați trebuie să aibă cunoștințe și experiență în probleme financiare și de afaceri, astfel încât să poată evalua meritele și riscurile plasamentului privat. Acesta este un standard ambiguu și poate fi dificil să se demonstreze dacă există un litigiu mai târziu cu privire la o investiție privată de plasament. Norma 506 conține, de asemenea, informații suplimentare în cazul în care plasamentul include investitori neacreditați. Informațiile necesare sunt similare cu cele ale companiilor publice. Există o altă scutire acreditată de către investitor în articolul 504, care permite unei companii să achiziționeze mai puțin de 1 milion de dolari într-o perioadă de 12 luni și nu conține nicio restricție privind vânzarea titlurilor de valoare către investitorii acreditați. Cu toate acestea, toate solicitările efectuate în conformitate cu articolul 504 trebuie să fie în conformitate cu reglementările privind titlurile de stat.

Reg D oferă o derogare SEC pentru cerințele de înregistrare pentru plasamentele private. Plasamentele private sunt companii care oferă valori mobiliare în oferte publice care nu sunt obligate să respecte anumite porțiuni ale legilor federale privind titlurile de valoare. Companiile se bazează pe Reg D pentru a solicita scutirea de la cerințele SEC. Reg D permite companiilor mai mici să acceseze capitalul fără a trebui să treacă prin procesul costisitor al unei oferte publice.

SEC, în general, limitează investițiile de plasare privată către investitorii acreditați din cauza riscului. Plasamentele private au un risc mai mare din mai multe motive. Există informații limitate despre compania care emite titlurile. Nu s-au efectuat controale de fond asupra conducerii societății. Informațiile financiare nu au fost examinate de nicio agenție de reglementare și nu au fost divulgate public. Acest lucru face dificilă verificarea corectitudinii informațiilor financiare conținute în memorandumul privind oferta de plasare privată.Informațiile limitate pentru o destinație de plasare privată fac mai dificilă evaluarea adecvată a riscului unei investiții.

Un alt factor care face plasamentele private riscante este faptul că titlurile private sunt nelichide. Deoarece valorile mobiliare nu sunt tranzacționate public, investitorii pot fi forțați să dețină valorile mobiliare pentru o perioadă lungă de timp, dacă nu sunt în măsură să găsească un cumpărător potrivit pentru titlurile de valoare. Titlurile private sunt de asemenea nelichide deoarece pot fi vândute numai altor investitori acreditați, ceea ce reduce numărul de cumpărători potențiali.