Epoca prețurilor scăzute ale petrolului este aici pentru a rămâne.

Cea mai recentă creștere a combustibilului a fost generată de tehnologia fracking, care a permis Statelor Unite să devină cel mai mare producător și consumator de petrol. O cantitate excesivă de petrol a adus prețuri în scădere. Arabia Saudită, care deține până acum cele mai mari rezerve dovedite de petrol din lume și a fost producătorul leagăn până de curând, a adus prețuri în continuare prin refuzul de a reduce nivelul producției. Membrii non-OPEC, cum ar fi Rusia, au urmat exemplul și se adaugă doar la uleiul de petrol. Ca răspuns, prețurile petrolului au scăzut cu 58% în ultimul an, scăzând sub 40 dolari pentru prima dată din 2009.

La prima vedere, prețurile scăzute ale petrolului ar trebui să fie pozitive net pentru economia unei țări, deoarece se traduc prin creșterea cheltuielilor de consum și prin scăderea costurilor de producție. Dar, prețurile scăzute ale petrolului pot avea un efect mixt. De exemplu, prețurile scăzute ale petrolului pot mânca în profiturile companiilor petroliere și pot afecta inflația. (Vezi și: Care este relația dintre prețurile petrolului și inflația ).

Având în vedere situația actuală, cine câștigă sau pierde cu prețuri scăzute la petrol?

Rebootul din anii 1980?

Istoria poate oferi răspunsuri la această întrebare. Când Statele Unite au fost cel mai mare producător de petrol din lume, mărfurile au urmat reguli simple de ofertă și de cerere. Embargoul asupra petrolului din 1973 al națiunilor arabe împotriva Statelor Unite sa schimbat pe scurt. Dar, o serie de factori, cum ar fi creșterea energiei regenerabile și apariția țărilor producătoare de petrol care nu fac parte din OPEC, au înclinat piețele petrolului în favoarea economiei de piață.

Ultima oară când prețul petrolului a intrat într-o scădere liberă a fost în anii 1980. Apoi, Arabia Saudită, care a fost producătorul leagăn, a răspuns prin creșterea capacității sale de producție pentru a lupta pentru cota de piață. Rezultatul a fost o scădere precipitantă și o prelungire a instabilității prețurilor pentru un deceniu. O schimbare a mecanismului de stabilire a prețurilor - care se bazează acum pe un sistem complex de prognoze, contracte futures și semnalizare - a asigurat un echilibru între economia OPEC și economia de piață liberă. (Vezi și: Ce determină prețurile petrolului? )

Actualul set de circumstanțe nu este diferit de situația din anii 1980. Sosirea unui nou jucător - industria petrolieră din S.U.A. - a înrăutățit dinamica ofertei. Dar un cocktail de cerere deprimat și circumstanțe geopolitice schimbate au făcut dificilă activitatea de a prezice viitorul cererii de petrol.

Cum prețurile scăzute ale petrolului afectează economiile?

Potrivit Fondului Monetar Internațional, prețurile scăzute ale petrolului vor avea un efect pozitiv net asupra economiei mondiale. Fondul și-a revizuit estimările de creștere până la o valoare cuprinsă între 0,3% și 0,7%, în funcție de prăbușirea prețurilor la petrol anul trecut. Ca exemplu, U.Exporturile din industria prelucrătoare au crescut cu 6% în acest an, datorită prețurilor scăzute ale petrolului din șist.

Prețul petrolului afectează economiile la nivel macroeconomic și microeconomic.

La nivel micro, prețurile scăzute ale petrolului afectează negativ câștigurile companiei petroliere. Potrivit cercetării Deloitte, prețurile scăzute afectează modelele de evaluare a profiturilor viitoare. La rândul lor, ele măresc costurile pentru riscul asociat cu deprecierea. Compania de cercetare Goldman Sachs a estimat că 1 liliardă de dolari din cheltuielile pentru proiectele petroliere viitoare au fost în pericol, când prețurile la țiței s-au diminuat la 70 de dolari pe baril. Conform estimărilor Barclays, o consultanță de cercetare, o scădere cu 20 de dolari a prețului petrolului are drept rezultat o scădere cu 20% a câștigurilor EBITDA pentru companiile petroliere din S.U.A.

La nivel macro, acestea pot reduce costurile de import și pot elimina sau reduce subvențiile legate de combustibil. Potrivit IEA, subvențiile petroliere au costat 550 miliarde dolari pentru economia mondială. O reducere a subvențiilor are efectul general de reducere a deficitelor bugetare în țări. În cazul economiilor importatoare de petrol, acesta este un efect pozitiv net. Cu toate acestea, pentru economiile exportatoare de petrol, efectul este mixt.

Prețurile scăzute și cele două economii de petrol cele mai importante

Ca exemplu al ultimului caz, luați în considerare cazul a doi dintre cei mai mari producători și consumatori de petrol astăzi: Arabia Saudită și Statele Unite.
Prețurile scăzute ale petrolului vor ajuta Statele Unite să importe mai multe petrol la tarife reduse. Dar, acest lucru nu poate însemna prea mult, din moment ce ponderea importurilor de petrol din amestecul global de țiței scade. De exemplu, importurile de petrol au atins nivelul cel mai scăzut din 1985, la 27%. Prețurile sporesc, de asemenea, cheltuielile de consum, ceea ce este benefic pentru economia Statelor Unite. (Vezi de asemenea: Cum prețurile petrolului influențează economia Statelor Unite .)

Cu toate acestea, prețurile scăzute ale petrolului ar putea face petrolul de șisturi nesustenabil pe termen lung. Acest lucru se datorează faptului că este mai scump să se extragă țiței în comparație cu țițeiul. Economia industriei petrolului de șisturi trebuie să atingă încă scara industriei petrolului brut. În prezent, există un număr limitat de state și rafinării care au beneficiat de boom-ul de șisturi. Cu excepția cazului în care există un progres semnificativ în reducerea costurilor, sau Arabia Saudită se retrage din cota de producție ridicată, boom-ul de țiței de șisturi ar putea să se stingă rapid. Potrivit unei note din iunie a Goldman Sachs, investițiile reduse în echipamentele energetice datorate prețurilor scăzute ale petrolului au dus la o scădere cu jumătate de punct procentual a creșterii economice în acest an.

În ciuda rezervelor sale bogate, Arabia Saudită nu mai poate găsi ușor. Prețurile scăzute s-au soldat cu scăderea profiturilor și cu majorarea deficitelor bugetare. Situația este complicată de faptul că cheltuielile din sectorul social au crescut de la revolta din primăvara arabă și de la creșterea ISIS.

Țara se confruntă, de asemenea, cu o problemă serioasă în ceea ce privește consumul de energie. Este cel mai mare consumator de energie din Orientul Mijlociu și utilizează cantitatea maximă de petrol din lume pentru a produce energie electrică. Este, de asemenea, cel de-al doilea cel mai mare consumatori de combustibili după Iran.Arabia Saudită rezervele abundente din străinătate (741 miliarde de dolari, la ultimul număr) pot ajuta regatul să depășească criza actuală până când prețurile petrolului vor găsi din nou un etaj.

Efectul asupra altor economii

Alte țări producătoare de petrol ar putea să nu fie atât de norocoși.

De exemplu, Rusia pierde venituri de 2 miliarde de dolari pentru fiecare scădere de dolar a prețului petrolului. Prețurile scăzute ale petrolului au condus la scăderea economică în trimestrele succesive și la ratele de ruble scazute. (Vezi de asemenea: Cât durează Rusia să supraviețuiască la prețuri scăzute ale petrolului? )

La începutul acestui an, FMI a prevăzut rate de creștere a PIB-ului de -3. 7% pentru Rusia în acest an. Cu prețurile scăzute ale petrolului scăzute și un lăcătuș la nivel mondial, anul viitor nu promite o veste mai bună. Bank of America Merrill Lynch și-a revizuit perspectivele PIB-ului pentru țară de la +1. 1% până la +0. 3% în 2016.

Economia Venezuelei este în rușine din cauza prețurilor scăzute ale petrolului. Potrivit Financial Times, veniturile din petrol ale țării s-au redus la jumătate în acest an și au redus drastic rezervele valutare. Rezultatele reducerii cheltuielilor sociale au condus la tulburări sociale. O scădere ulterioară a prețurilor la petrol ar putea duce țara în haos. Problemele din Nigeria nu sunt diferite, iar economia țării a fost recent numită de "Economist" drept "cel mai important eșec al Africii".

Pe de altă parte, se preconizează că prețurile scăzute ale petrolului vor aduce beneficii economiilor cu industriile care consumă petrol, cum ar fi industria prelucrătoare și agricultura. China și India sunt exemple ale unor astfel de economii. În primul caz, PIB-ul Chinei ar crește cu aproximativ 0,15 procente pentru fiecare scădere cu 10% a prețului global al petrolului, potrivit unui analist Bank of America / Merrill Lynch. Dar, o economie încetinită ar putea compensa această creștere.

Pentru India, efectul este și mai pronunțat, deoarece un dolar de producție agricolă are nevoie de patru sau cinci ori mai multă energie pentru a produce un dolar de bunuri fabricate. Actuala lipsă a petrolului are potențialul de a înrăutăți India de subvențiile petroliere, de a tempera inflația și de a-și consolida perspectivele economice conform previziunilor economice mondiale ale FMI.

În cele din urmă, efectul prețurilor scăzute ale petrolului asupra Europei a fost unul mixt. Prețurile scăzute ale petrolului ar fi trebuit să fie o veste bună pentru comercianții cu amănuntul. Dar deflația a stricat vestea bună. Având în vedere creșterea cheltuielilor de consum, reducerea costurilor de încălzire și creșterea puterii discreționare, se așteaptă însă ca efectul general să fie pozitiv.

Linia de fund

Ultima dată când prețurile petrolului au ajuns la fund în anii 1980, le-a luat mai mult de un deceniu pentru a găsi un etaj rezonabil. Având în vedere circumstanțele geopolitice schimbate și creșterea energiei regenerabile, situația de această dată este mult mai complicată. Câștigătorii și perdanții crizei prețului actual al petrolului pot determina foarte bine noua ordine mondială.