a:

Mulți investitori și publicații de investiții se referă ocazional la risc nesistematic ca risc irelevant în contextul mai amplu al strategiilor financiare specifice. De exemplu, riscul nesistematic ar putea, teoretic, să nu afecteze evaluarea unei opțiuni de call, deoarece aceasta poate fi diversificată. Aici, relevanța este echivalentă cu un impact persistent chiar și în fața strategiilor de investiții care minimizează riscul.

Niciun investitor nu consideră riscul nesistematic insuficient sau irelevant ca atare; riscurile nesistematice sunt în mod clar numeroase și dăunează mai multor titluri, întreprinderi sau piețe individuale. Cu toate acestea, dacă se acceptă scopul și valabilitatea diversificării portofoliului - care este concepută pentru a elimina riscurile nesistematice - atunci riscurile sistematice și inevitabile poartă o primă reală.

Examinarea riscurilor nesistematice

Un risc poate fi considerat nesistematic dacă este diversificabil sau asociat în alt mod cu cauze aleatorii care pot fi reduse prin selectarea strategică a investițiilor. Mai mult, o cauză poate fi considerată întâmplătoare dacă nu este inerent fie unei mari majorități, fie tuturor investițiilor; acestea includ procese, greve, cazuri de accident sau daune specifice întreprinderii, pierderea cotei de piață unui concurent și alte erori manageriale.

Luați în considerare un exemplu în care o firmă bine stabilită eliberează un produs nou. Firma crede că consumatorii doresc produse care sunt albastre și pătrate. După lansare, se pare că consumatorii au dorit de fapt produse care sunt roșii și triunghiulare. Firma suferă pierderi majore de bani, timp și capital. Valoarea acțiunilor sale scade, iar acționarii săi realizează pierderi de investiții.

Chiar dacă riscul ca întreprinzătorii și managerii să judece greșit viitorul este o amenințare constantă în orice afacere, nu există nimic inerent în ceea ce privește toate investițiile sau piața în ansamblu, ceea ce sugerează că un mare grup de astfel de riscuri se realizează în același timp .

O persoană care a făcut investiții numai cu această firmă ar pierde probabil mult. În schimb, un investitor care a diversificat și deține acțiunile mai multor tipuri de societăți ar pierde doar o sumă mică.

Examinarea irelevanței evaluării

Susținătorii acestei teorii - că riscurile nesistematice sunt transformate irelevante prin diversificare - susțin că investitorii inteligenți pot minimiza riscul nesistematic atât de ușor încât să se limiteze la neglijență. Nu-și păstrează toate ouăle într-un coș, investitorii elimină riscul nesistematic din lista de considerente importante pentru deciziile de investiții viitoare.

Acest concept a câștigat tracțiune ca urmare a creșterii modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM).Înainte de această perioadă, sa considerat că întoarcerea fiecărei garanții reflectă riscul total inerent emitentului și pieței mai extinse. După CAPM, noua teorie a sugerat că numai partea sistematică a riscului total este relevantă.

Iată logica: dacă investitorii primesc un randament suplimentar (risc de prime) pentru asumarea unor riscuri nesistematice, portofolii diversificate, constituite din active de capital cu un risc nesistematic mai mare, ar avea tendința de a oferi randamente mai mari portofoliilor diversificate, cu un risc mai puțin nesistematic.

În aceste condiții, investitorii ar avansa prețurile la activele cu randament mai ridicat și ar vinde active cu un risc echivalent, dar mai puțin nesistematic. Această tendință continuă până când randamentul activelor cu betas similare este egal.