Fondurile indexate cu costuri reduse au fost intotdeauna o investitie preferata pentru investitorii constienti, dar consultantii financiari le pot alege in curand mai des pentru clienti. În cadrul propunerii fiduciară a Departamentului Muncii, consilierii financiari care vând fonduri de "înaltă calitate, cu taxe reduse" pot avea un fel de "port sigur" în ceea ce privește respectarea legilor recent mincate.

"Facilitarea investițiilor în astfel de produse de înaltă calitate și cu preț redus ar fi în concordanță cu opinia dominantă (deși nu în nici un caz universală) în literatura academică care prevede că strategia optimă de investiții este adesea să cumpere și să dețină un portofoliu diversificat din active calibrate pentru a urmări performanța globală a activelor financiare ", se arată într-o parte din propunerea de lungă durată de 400+ pagini.

DoL subliniază în mod specific fondurile cu costuri reduse, de urmărire a indicelui, ca un exemplu al unor astfel de investiții de înaltă calitate pentru investitorii pe termen lung, subliniind în același timp fondurile echilibrate cu riscuri sau fondurile combinate ca exemple de tipuri mai scurte de fonduri pentru cinci până la zece ani. Cu un sprijin puternic academic, aceste fonduri ar putea vedea intrări puternice de la consilierii care solicită scutiri. (Pentru mai multe informații, a se vedea: Argumentele pro și contra fondurilor țintă .

Revizuirea sprijinului academic

Dezbaterea dintre investițiile pasive și cele active este destul de încălzită cu datele culese de cireșe de ambele părți. În general, consensul este că fondurile indexului tind să depășească performanțele gestionate în mod activ pe termen lung, deși fondurile gestionate în mod activ pot avea un avantaj distinct în timpul crizelor pieței. Aceste dinamici sugerează că poate exista un loc în cel puțin unele portofolii pentru fonduri gestionate în mod activ. (Pentru mai multe informații, consultați: Fondurile low-index pe index .)

Pe partea investițională pasivă, indicele S & P 500 Dow Jones SPIVA U. S. Scorecard măsoară în mod regulat performanța fondurilor pasive versus active. Datele din jumătatea anului 2014 au arătat că aproape 60% dintre managerii de vârf și 73% din managerii cu capital mic au performanțe scăzute, în pofida combinării rare a revenirii pe piețele de capital și a mediului de volatilitate scăzut. () Susținătorii managementului activ insistă asupra faptului că indicii tind să funcționeze mai bine pe medii de piață mai prietenoase, însă pe piețele de urs, aceste cifre au fost semnificativ mai mici. Potrivit unei analize, indicele S & P 500 a învins doar 34% și 38% dintre concurenții activi în timpul ciclului de piață, sugerând că managerii activi pot contribui la reducerea pierderilor în perioadele mai riscante. (Pentru citirea aferentă, a se vedea: Ghidul privind asocierea anuităților, numărul de țintă al fondurilor

.) Mai puține opțiuni pentru investitori Critica principală în propunere este că aceste tipuri de reglementări ar putea conduce la o investiție mai redusă opțiuni pentru investitori.De exemplu, doar 11 furnizori de fonduri americane oferă produse indexate cu costuri scăzute cu The Vanguard Group, Inc., care controlează 81% din piața de 252 de miliarde de dolari, potrivit Morningstar Inc. (MORN

MORNMorningstar Inc87, 26 + 0, 18% Creat cu Highstock 4. 2. 6

) - un posibil conflict de interese pentru industria în ansamblu. (Pentru mai multe informații, a se vedea: 5 lucruri pe care trebuie să le cunoașteți despre fondurile indexului .) Acest lucru este problematic din câteva motive diferite. În primul rând, mai puține alegeri tinde să ducă la o mai mare concentrare a riscului atunci când vine vorba de portofoliile clienților. În timp ce fondurile indexului tind să fie bine diversificate, ele nu folosesc strategii active pentru a acoperi eventualele pierderi în timpul unei recesiuni. Și în al doilea rând, tratamentul preferențial al liderilor înrădăcinați precum Vanguard ar putea crea probleme. Prin încurajarea utilizării fondurilor pasive versus active, DoL-ul poate, de asemenea, să-și pună propria prejudecată asupra situației. Consilierii financiari pot crede că anumite fonduri active sunt mai bine adaptate, dar tratamentul preferențial al fondurilor pasive le poate forța să reconsidere și să recomande fonduri pasive mai puțin adecvate pentru a beneficia de scutirea de contract cu cele mai bune dobânzi. ( Ce trebuie să știți despre standardul fiduciar

.)

Standardele noi pentru investiții Consiliul pentru consultanți economici al Casei Albe consideră că consultările de economii de pensii conflictuale costă investitorii în jur de 17 USD miliarde în fiecare an. Prin încurajarea utilizării fondurilor cu indice low-cost, propunerea DoL urmărește să atenueze aceste costuri și, în cele din urmă, să îmbunătățească rentabilitatea. Problema cu noul standard este potențialul pentru consecințe neintenționate. Brokerii pentru firmele care acționează ca fiduciari în cadrul noii propuneri ar avea dreptul la "compensații rezonabile" printr-o serie de mecanisme, cum ar fi împărțirea veniturilor, comisioanele și taxele de 12b-1. Cu toate acestea, aceste taxe ar trebui să fie pe deplin justificate și explicate clienților într-o manieră clară și transparentă. (Mai mult, vedeți:

5 semne că aveți un plan 401 (k)

).

"Scutirea simplificată a taxelor reduse" ar permite brokerilor să îndepărteze unele dintre aceste cerințe investind în lucruri cum ar fi fondurile cu indice low-cost, care sunt implicit bune pentru client, fără a satisface "unele sau toate condițiile. "Prin aceasta, reglementările pot duce la eliminarea incorectă a stimulentelor într-un mod cu totul diferit și ar putea afecta întoarcerea portofoliilor de clienți. Linia de fund Regulile propuse de DoL par să favorizeze fondurile indexate cu costuri reduse prin intermediul unei "scutiri simplificate cu taxe reduse" care ar permite brokerilor să evite multe dintre cerințele asociate noii propuneri. Deși această dinamică ar putea contribui la reducerea comisioanelor, beneficiul pe termen lung pentru clienți este discutabil, având în vedere lipsa unei cercetări solide privind investirea activă sau pasivă și eliminarea potențială a opțiunilor. (Pentru lecturi corelate, vezi:

Ghidul Departamentului Muncii pentru 401 (k) Taxe

.