Piața valutară (valută) este de departe cea mai mare piață financiară din lume. Conform sondajului trienal al Băncii pentru Reglementări Internaționale (BIS), cifra de afaceri mondială pe forex în aprilie 2010 a înregistrat o medie de 4 dolari. 0 trilioane zilnic, o creștere de 20% față de 3 dolari. 3 trilioane de trei ani mai devreme. Într-o economie din ce în ce mai globalizată, importanța pieței valutare față de consumatorul mediu nu poate fi subestimată. Rata la care moneda națională poate fi schimbată pe piața valutară globală determină prețul pe care îl plătim pentru un număr tot mai mare de produse, prețul pentru vacanțele noastre, rata rentabilității investițiilor (ROI) și chiar rata dobânzii la împrumuturile și depozitele noastre.
Și totuși, în ciuda importanței acestei piețe - în cazul în care girațiile valutare pot dicta averile oricărei persoane de la cea mai mare națiune la cel mai mic consumator - schimbul valutar rămâne o afacere în mare măsură nereglementată. Deși schimbul valutar a fost în mod tradițional considerat ca fiind domeniul exclusiv al celor mai mari bănci și corporații, tendințele recente au eliminat această noțiune, făcând din ce în ce mai important ca schimburile valutare să intre sub incidența reglementărilor.
Speculația Rampant
Tranzacțiile de pe piața valutară pot fi în general clasificate în două tipuri - comerciale și speculative. O tranzacție comercială este una care este susținută de o activitate economică subiacentă, cum ar fi plata pentru un import sau un împrumut către o entitate de peste mări. O tranzacție speculativă, pe de altă parte, este una întreprinsă exclusiv pentru a face profit din mișcările valutare.
Tranzacțiile speculative depășesc cu mult tranzacțiile comerciale în domeniul valutar și au reprezentat o pondere mai mare a volumelor de tranzacționare pe parcursul anilor. De asemenea, volumul tranzacțiilor valutare în anii 1970 a fost de numai aproximativ șase ori valoarea comerțului global cu bunuri și servicii. Dar până în 1995, volumul zilnic de tranzacționare în valută de 1 dolar. 2 trilioane au fost de aproximativ 50 de ori această valoare.
Volumul tranzacțiilor Forex a crescut de atunci de trei ori, determinat în mare măsură de speculații. Un studiu bazat pe sondajul BIS din 2010 a constatat că raportul dintre cifra de afaceri în valută și produsul intern brut (PIB) - o măsură bună a activității speculative - a variat de la aproximativ 14 pentru Statele Unite și Japonia la 200 pentru Regatul Unit și mai mult de 300 pentru Singapore. De asemenea, în ciuda majorării cu 20% a volumului zilnic de valută în perioada 2007 - 2010, tranzacțiile comerciale efectuate de corporații și guverne au scăzut de fapt cu 10% în această perioadă. Tranzacțiile comerciale au reprezentat doar 13% din volumul total al valutei zilnice în 2010, cea mai mică cotă din 2001.
În plus, studiul a constatat că creșterea activității de tranzacționare în valută a fost în mare măsură determinată de "alte instituții financiare" o categorie largă care include bănci mai mici, investitori instituționali, societăți de asigurări, bănci centrale și investitori cu amănuntul.Două grupuri majore care favorizează creșterea în cadrul acestei categorii sunt tranzacționarea cu frecvență înaltă (HFT) și tranzacționarea online de către investitorii cu amănuntul, care au reprezentat 25% și 8-10% din suma de 1 USD. 5 trilioane de piețe valutare la fața locului, respectiv.
Comercianții cu amănuntul - Feriți-vă de aceste tendințe
Comerțul online tranzacționat de către investitorii cu amănuntul a crescut enorm din 2007, astfel încât aceste tranzacții au contribuit la circa 125 miliarde dolari până la 150 miliarde dolari în cifra de afaceri zilnică. Momeala de a câștiga bani speculând pe mișcările cursului de schimb este evident una puternică. Dar înainte de a sari pe această bandă speculativă, ia în considerare capcanele. Pe lângă dezavantajele evidente, cum ar fi pierderile masive din cauza efectului de levier excesiv și a activității frauduloase, investitorul cu amănuntul trebuie să se confrunte și cu următorii factori de risc:

Viteza crescută

• : creșterea valorii activității speculative, în special a tranzacțiilor cu frecvență înaltă dominată de tranzacționarea computerizată sau algoritmică, poate contribui la o volatilitate mai mare a monedelor, ceea ce crește riscul pierderilor de runaway pentru micile investitor sau comerciant. Dezavantajele informațiilor
• : Investitorii cu amănuntul se află într-un dezavantaj distinct pe piața mondială de valori nereglementată, deoarece nu au acces la informații despre tranzacțiile comerciale mari și fluxurile de capital disponibile numai celor mai mari jucători care domină piața. Această asimetrie a informațiilor îngreunează investitorul mediu cu amănuntul să obțină orice avantaj față de profesioniști. În timp ce reglementarea pe piețele valutare a fost practic inexistentă în anii anteriori, creșterea rapidă a tranzacțiilor valutare în rândul investitorilor cu amănuntul a condus la sporirea controlului și a reglementării de către organisme cum ar fi Comisionul de tranzactionare pe marfuri futures (CFTC). În conformitate cu Actul de schimb de mărfuri (CEA), CFTC are jurisdicție asupra tranzacțiilor de levier cu efect de levier oferite clienților cu amănuntul în Statele Unite. Actul permite numai entităților reglementate să acționeze ca contrapartide pentru tranzacțiile în valută cu clienții de retail și solicită înregistrarea tuturor dealerilor Forex online și respectarea standardelor financiare stricte impuse de Asociația Națională a Futures (NFA).

Pentru un comerciant valutar cu amănuntul, cel mai mare risc de nereglementare este acela al activității ilegale sau al fraudei. Activitățile frauduloase includ comisioanele excesive generate de conturile clienților "churning", tactica de "boiler room" de înaltă presiune, schemele Ponzi și declarațiile false. Având în vedere că aproape 26 000 de persoane din S.U.A. au pierdut 460 milioane dolari în fraude legate de valută între 2001 și 2007, incidența tot mai mare a fraudei Forex a determinat CFTC să înființeze o grupă specială de lucru în august 2008 pentru a rezolva problema.

Reglementările stricte introduse în S.U.A. în 2010 pentru a proteja comercianții cu amănuntul în valută au stârnit în mare măsură fraude valutare în națiune. Cu toate acestea, imaginea de reglementare este amestecată în alte țări. În Japonia, piața cea mai activă pe piața valutară a comerțului cu amănuntul din lume, Autoritatea pentru Servicii Financiare (FSA) reglementează toate piețele, inclusiv schimburile valutare cu amănuntul.FSA este pro-activ în reglementarea comerțului cu amănuntul în valută. De exemplu, a redus pârghia maximă care poate fi pusă la dispoziția comercianților valutari cu amănuntul la 25: 1 în august 2011, după ce a fost redusă la 50: 1 cu un an mai devreme. În Regatul Unit și în Europa continentală, reglementarea este limitată, iar efectul de pârghie are puține limite, cu niveluri de până la 200: 1 neobișnuite.
Dar reglementarea pieței valutare a comerțului cu amănuntul, care reprezintă mai puțin de 5% din cifra de afaceri zilnică zilnică pe plan mondial, este doar vârful aisbergului. Cum rămâne cu problema reglementării nereglementării pe piața instituțională gigantică?
Regulamentul este de asemenea necesar pentru investitorii instituționali
Din punct de vedere instituțional, băncile centrale locale își reglementează liber piețele valutare. Cu toate acestea, nu există un singur organism global de reglementare pentru a poliția piața mondială de valută. Dar piața valutară instituțională necesită și o reglementare din mai multe motive, printre care:
Costurile ridicate de acoperire a riscurilor
: Volatilitatea crescută a monedelor cauzată de speculațiile excesive conduce la costuri mai mari suportate de corporații și de alți jucători comerciali pentru acoperirea riscului valutar.
Importanța sistemică a marilor bănci

: în timp ce pierderile de tranzacționare în valută nu au fost proeminente în cele mai mari pierderi de tranzacționare înregistrate de corporații și instituții financiare până în prezent, există potențial pentru pierderile de miliarde de dolari pentru pariurile valutare greșite. Deși tranzacționarea monetară este un joc cu sumă zero, o pierdere masivă suportată de o bancă mare ar putea avea un efect de amploare asupra economiei globale datorită importanței sale sistemice.

1. Îmbogățirea excesivă a câtorva pe cheltuiala milioanelor : Mișcările valutare exagerate sau nejustificate pot afecta negativ economia unei națiuni. Deși astfel de mișcări pot fi justificate de fundamentele economice fundamentale în unele cazuri, în multe alte cazuri slăbiciunea temporară într-o monedă poate fi exploatată nemilos de către speculatori, trimițându-i în libertate într-o profeție care se auto-împlinise. Acest lucru poate declanșa zborul de capital și o recesiune prelungită precipitată de rate ale dobânzii mult mai mari pentru a apăra moneda. Acest scenariu a avut loc în mai multe ocazii în ultimele două decenii; un exemplu notabil fiind prăbușirea bahtului thailandez în iulie 1997 și criza asiatică ulterioară. În timp ce speculatorii monetari au racit în profituri, milioane de oameni din țările afectate au suferit o eroziune imensă a averii și perioade lungi de șomaj.
2. Linia de jos O taxă de reglementare, cum ar fi Taxa Tobin, poate împiedica speculațiile în valută ale comercianților cu amănuntul și instituțional și ar putea compensa costurile unei reglementări mai valoroase. Cu toate acestea, orice propunere de introducere a reglementării pentru piața instituțională de valută este foarte probabil să se confrunte cu opoziție puternică din partea comercianților valutari principali. Ca proprietar de afaceri sau investitor, ocazional aveți ocazia să aveți o nevoie justificată de a tranzacționa forex pentru a acoperi riscul valutar pentru portofoliul dvs. de afaceri sau de investiții. Dar feriți-vă de riscurile tranzacționării speculative în valută - atât deschise, cât și ascunse.
3. Cu pârghie de până la 50: 1 disponibilă pe perechi importante de valută în U.S., riscul evident cu care se confruntă un comerciant forex al comerțului cu amănuntul din S.U.A. este de pierderi de răscumpărare pe o piață dominată din ce în ce mai mult de activitatea speculativă și de instituțiile mari. Cu toate acestea, relativa nereglementare a pieței valutare instituționale - care reprezintă peste 95% din cifra de afaceri zilnică - reprezintă riscuri suplimentare pentru investitorul cu amănuntul. Acestea includ o volatilitate mai mare a valutelor și o asimetrie a informațiilor, care se poate îmbunătăți, fără îndoială, prin reglementarea pieței instituționale. Reglementarea sporită a eliminat în mare măsură incidentele de fraudă în sectorul forexului cu amănuntul, însă nereglementarea pieței valutare instituționale contribuie în mod semnificativ la șansele care se află în sânul investitorului în valută.