a:

Răscumpărarea și răscumpărarea sunt asociate cu diferite clase de acțiuni. Acțiunile comune pot fi cumpărate înapoi de către compania emitentă printr-o ofertă de ofertă sau pe piața deschisă. Acțiunile preferate pot fi răscumpărate de către compania emitentă la un preț predefinit de convorbire. În unele cazuri, răscumpărarea obișnuită a acțiunilor poate minimiza costul capitalului.
Acțiunea comună reprezintă proprietatea asupra unei societăți cotate la bursă. Acțiunile comune sunt emise în ofertele publice în schimbul activelor sau angajaților ca despăgubiri. Finanțarea prin actiuni permite întreprinderilor să ridice sau să mențină numerar fără a majora datoriile. Multe întreprinderi mature, care sunt suficient de capitalizate, aleg să maximizeze valoarea acționarilor prin plata directă a numerarului direct către deținătorii de acțiuni comune prin dividende. Răscumpărările de acțiuni reprezintă o alternativă populară la dividendele utilizate de multe companii pentru a reveni asupra valorii acționarilor. Acțiunea comună poate fi cumpărată înapoi pe piața deschisă sau printr-o ofertă de ofertă. Programele de răscumpărare a acțiunilor reduc numărul de acțiuni restante, mărind proporția deținută de ceilalți acționari.

Stocul preferat este un instrument de finanțare care prezintă anumite caracteristici ale stocului comun și anumite caracteristici ale obligațiunilor corporative. Titularii de acțiuni preferate colectează dividende fixe anuale, valoarea cărora este determinată înainte de emitere. Acțiunile preferențiale nu prevăd drepturi de vot ca acțiunile comune, dar sunt rambursate integral înainte de compensarea acționarilor în cazul lichidării. Actiunile rambursabile sunt un tip de actiuni preferentiale pe care o societate le poate sau trebuie sa le achizitioneze acționarilor la un pret predeterminat. Data de achiziție și prețul de răscumpărare sunt detaliate într-un prospect înainte de ofertă.

Când alegeți între răscumpărarea acțiunilor comune și răscumpărarea acțiunilor preferențiale, companiile iau în considerare toate opțiunile de finanțare disponibile pentru a obține o structură optimă de capital. Ratele de scădere a dobânzii oferă stimulente pentru răscumpărarea acțiunilor în cazul în care costul datoriei scade sub nivelul randamentului dividendelor fixe preferate. Într-un mediu cu rată ridicată a dobânzii, acțiunile preferate ar putea oferi cele mai mici costuri de capital, conducând companiile la răscumpărarea acțiunilor comune subevaluate, în loc să răscumpere acțiunile preferențiale.

Costul relativ al dividendelor este un alt factor important. Dividendele obișnuite cresc sau scad, de obicei, cu câștigurile. Stocul preferat poate fi o opțiune de finanțare mai ieftină pentru o companie subevaluată care a înregistrat o creștere a câștigurilor salariale de la emiterea acțiunilor preferențiale.

Luați în considerare o companie ipotetică care emite acțiuni preferate în primul an.Stocul poate fi răscumpărat pentru 100 USD pe acțiune și plătește un dividend anual de 8 USD. La momentul emiterii, prețul de piață pentru acțiunile companiei a fost de 120 $, și a plătit un dividend de 7 $ pe acțiune pe an. Să presupunem că în al doilea an, compania a cunoscut o creștere a câștigurilor salariale și plătește un dividend comun de 9 dolari pe acțiune. Compania a numit un nou CEO promițător, care are toată încrederea consiliului de administrație, însă investitorii sunt îngrijorați de lipsa de experiență a CEO-ului. Această incertitudine determină prețurile acțiunilor la 100 USD în al doilea an, iar compania consideră că acțiunile comune sunt subevaluate. Fiecare 100 $ cheltuit pentru răscumpărarea acțiunilor comune economisește 9 $ pe an pentru plățile dividendelor, în timp ce fiecare 100 $ cheltuit pentru răscumpărarea preferată a acțiunilor salvează compania 8 USD pe an pentru plățile dividendelor preferate.