În timp ce Grecia a votat pentru instaurarea partidului de stânga și anti-austeritate, Syriza, week-end-ul trecut, Banca Centrală Europeană (BCE) a îmbrățișat relaxarea cantitativă ca măsură de stabilizare a zonei euro. Deși relaxarea cantitativă tinde să ridice prețurile activelor, cum ar fi stocurile și bunurile imobile, ar trebui să aibă efectul opus asupra valorii relative a monedei euro.

Detalii privind facilitarea cantitativă a BCE

Atunci când o economie devine slabă, o soluție modernă pentru creșterea falimentară este tipărirea banilor și cumpărarea obligațiunilor, un proces cunoscut și sub numele de relaxare cantitativă (QE). Prin extinderea bilanțului băncii centrale, spre deosebire de tipărirea banilor noi, QE este teoretizată pentru a fi mai eficientă în stimularea creșterii reale.

Problema a fost că, în ciuda slăbiciunilor din economia europeană, documentele fondatoare ale Uniunii Europene interzic BCE să finanțeze guvernele. Achiziționarea de obligațiuni guvernamentale pe scară largă ar putea încălca aceste reguli. În 2012, președintele BCE, Mario Draghi, sa angajat să facă "orice este nevoie" pentru a salva moneda comună de la colaps. Acum, deoarece Grecia amenință să părăsească moneda euro, se pare că QE este ceea ce este necesar.

- 22 ->

La 22 ianuarie, Mario Draghi a anunțat o rundă de QE cu scopul de a stimula cererea și creșterea economică în Europa. BCE va cumpăra obligațiuni de stat în valoare de 60 de miliarde de euro pe lună, cel puțin până în septembrie 2016, în valoare de 1 euro. 1 bilion QE pachet. Speranța este că banii suplimentari pompați în economiile din zona euro prin intermediul programului de monetizare a obligațiunilor vor stimula cererea, vor opri deflația și piețele bursiere din Europa. (Pentru mai multe, vezi:

Eficiența cantitativă: funcționează? )

Efectele și consecințele BCE QE

Un efect imediat al anunțului QE este creșterea prețurilor activelor, inclusiv a stocurilor. Banii adiționali introduși în economie sunt destinate fluxului de achiziții de active și creșterii investițiilor. Investitorii tind să liciteze prețuri ale activelor anticipând acest flux economic. În același timp, valoarea euro față de alte monede mondiale va scădea. De fapt, euro se tranzacționează acum la valori apropiate aproape de dolarul american, schimbând la 1 dolar. 13 pe 30 ianuarie.

QE va asigura, de asemenea, că ratele dobânzilor deja scăzute din Europa vor rămâne scăzute, cu posibilitatea ca ratele reale ale dobânzii să devină chiar negative. Deși ratele scăzute beneficiază debitorii, acestea pot afecta negativ creditorii, cum ar fi băncile și cei cu obligații viitoare definite, cum ar fi pensiile și companiile de asigurări. O preocupare majoră constă în faptul că ratele scăzute pot duce prea mult la creșterea prețurilor la active, ducând la bule care, în cele din urmă, vor avea consecințe dezastruoase. Riscul creării de bule de active mărește incertitudinea, ceea ce poate contracara efectele intenționate ale creșterii investițiilor.

QE tinde, de asemenea, să sporească inegalitatea în materie de avere, deoarece beneficiază de relativ bogat, care deține deja acțiuni, bunuri imobiliare și alte active. Gospodăriile din zona euro au de obicei o alocare mai redusă a acțiunilor decât omologii lor americani care dețin în mare parte acțiuni prin intermediul conturilor de pensionare. Orice potențial de creștere a prețurilor acțiunilor de la BCE va avea probabil mai puține efecte de avere și de încredere decât în ​​SUA.

Linia de fund

Relaxarea cantitativă poate contribui la stabilizarea activității economice și la stimularea creșterii economice. Un program QE de șase ani a ajutat Statele Unite să iasă din Marea Recesiune. Cu toate acestea, QE are și o serie de riscuri și consecințe care pot duce la rezultate negative. Anunțând un € 1. 1 bilion de pachet QE, Banca Centrală Europeană consideră că recompensele vor depăși riscurile. Adică, BCE speră că QE poate menține puternic economia zonei euro - chiar și cu o ieșire din Grecia - și va împiedica regiunea să intre într-o altă recesiune.