Hedge administratorii fondurilor au potențialul de a câștiga comisioane mult mai mari decât ceilalți administratori de investiții. Structura de compensare de două și douăzeci permite managerilor cu performanțe superioare să plătească taxe de sute de milioane până la miliarde de dolari atunci când fac profituri mari pentru clienții lor. Cu toate acestea, atunci când fondurile de hedging se întoarce abia depășesc sau chiar depășesc benchmark-urile, cum ar fi Standard and Poor's (S & P) 500, criticii atacă structura celor doi și douăzeci spunând că îi recompensează pe administratori.

Din 2011 până în 2015, randamentele medii anuale ale fondurilor speculative de 1,7% au înregistrat o întârziere de 11% față de indicele S & P 500. Indicele Fondului de hedging Barclays, care măsoară randamentul mediu al tuturor fondurilor speculative, a generat venituri anuale (YTD) de 0,76% până la sfârșitul lunii mai 2016, comparativ cu 2,59% pentru indicele S & P 500. Raliul în acțiuni care a început la începutul lunii februarie 2016 a exacerbat disparitatea dintre fondul de hedging și performanța pieței. Unii observatori se întreabă dacă fondurile speculative ar putea depăși ponderile acțiunilor din a doua jumătate a anului 2016 pentru a recupera profiturile pe piețele de capital.

- 999 - Turbulențele de pe piețele de mărfuri și internaționale la începutul anului 2016 au determinat fondurile speculative să-și reducă expunerea la acțiuni cu 8,7% la începutul celui de-al doilea trimestru, care a reprezentat cea mai mare reducere din 2011. În același timp, fondurile speculative și-au mărit pozițiile scurte. Pe măsură ce raliul stocurilor a atins abur în al doilea trimestru al anului 2016, spread-ul dintre S & P 500 Index se întoarce și randamentele fondurilor de hedging au crescut. Pe data de 6 iunie 2016, întoarcerea pe indicele de cercetare a fondurilor speculative, care este o altă măsură a performanțelor fondului de hedging, a determinat revenirea la S & P 500 cu cea mai mare marjă în orice moment în 2016.

Investitorii rămân marginalizați

Reducerea pozițiilor lungi și creșterea pariurilor scurte au lăsat fondurile speculative prea acoperite și nu suficient de lungi. Nicholas Colas, strateg principal al companiei Convergex Group LLC, consideră că fondurile speculative pot tranzacționa din poziții scurte și realochează activele în poziții lungi mai puțin aglomerate și potențial mai profitabile. Continuarea raliului de capital în a doua jumătate a anului 2016 ar oferi șanselor fondurilor speculative să-și sporească rentabilitatea.

Cu toate acestea, fondurile speculative nu sunt singura clasă de investiții care a ratat raliul în al doilea trimestru din 2016. Fondurile mutuale au ridicat nivelele de numerar, iar investitorii de retail au lipsit în timpul raliului. De fapt, corporațiile, care au răscumpărat 165 de miliarde de dolari din propriile acțiuni, au reprezentat aproape toate achizițiile în al doilea trimestru al anului 2016.

Reduceri

Performanța scăzută a fondurilor speculative și a fondurilor mutuale în raport cu S & P Indicele 500 poate să bată bine pentru acțiuni în a doua jumătate a anului 2016.Managerii de bani se simt probabil presați să cumpere acțiuni pentru a-și aduce performanțele în concordanță cu indicele de referință. La sfârșitul primului trimestru al anului 2016, fondurile speculative dețineau doar 5,4% din acțiunile companiilor din Indicele Russell 3000. Al doilea trimestru al datelor ar putea arăta că fondurile și-au mărit expunerea la acest indice.

Fondurile de hedging trebuie să fie supraponderabile pentru participațiile la capital, pentru a atinge indicii de referință. Neil Azous, fondatorul companiei Rareview Macro LLC, a remarcat că există două modalități prin care fondurile speculative ar putea egala sau depăși randamentele pieței de capital: fondurile speculative ar putea rămâne sub-investite dacă piețele de capital vor scădea, sau fondurile speculative ar putea utiliza efectul de levier pentru a depăși câștigurile de pe piața de capital.

Big Bets on Momentum

Date din mai 2016 Prezentările SEC 13F arată că fondurile speculative realocalizează agresiv activele lor în stocuri de impulsuri, care sunt acțiuni care au avut cele mai bune performanțe în istoria recentă. Cercetarea de la Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS

GSGoldman Sachs Group Inc240, 34-1, 29%

creată cu Highstock 4. 2. 6

) arată că fondurile speculative își concentrează pariurile mai puține nume. Fondurile de hedging dețin un procent mai mare din activele lor în primele 10 exploatații decât în ​​orice moment înregistrat. Cum se realizează stocurile de impuls în restul anului 2016 poate determina soarta mai multor administratori de fonduri de hedging. Dacă fondurile speculative vor continua să înregistreze o performanță insuficientă, ar putea duce la un val de răscumpărări de la investitori. Cu toate acestea, dacă fondurile speculative depășesc performanța, ar putea semnala o renaștere pentru industrie.