Firmele de administrare a activelor lansează noi ETF-uri inteligente beta într-un ritm rapid. Pe 12 mai 2016, BlackRock (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc476, 40-0, 57% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) a introdus noua nou ETF-uri iShares Edge smart beta. Declarația de presă a firmei BlackRock a anunțat că activele beta inteligente au ajuns la 282 miliarde dolari până la 31 martie 2016. BlackRock se așteaptă ca activele globale inteligente ale ETF să ajungă la 1 trilion de dolari până în 2020 și 2 dolari. 4 trilioane până în 2025.

AD:

Beta inteligentă este denumită indexare alternativă, deoarece oferă o alternativă la metodologia de indexare a capitalizării de piață. Indicele de acoperire a pieței atribuie ponderi stocurilor componente pe baza cotei proporționale a fiecărui stoc din valoarea totală a dolarului investit pentru toate componentele indexului. Ponderea maximă a ponderii pieței poate permite stocurilor mai mari ponderate să conducă indicele mai mic. Aceasta sporește ponderile stocurilor excesive și reduce greutățile pentru stocurile subevaluate.

Deoarece ETF-urile inteligente beta urmăresc indicii personalizați, aceștia oferă avantaje similare managementului activ cu o cheltuială mai apropiată de cea a unui ETF gestionat pasiv. Indexarea inteligentă beta atribuie ponderi bazate pe orice număr de factori, inclusiv creșterea, riscul, valoarea, fundamentele sau indicatorii de calitate, cum ar fi câștigurile consecvente puternice și reducerea datoriei bilanțiere. Multe metodologii beta inteligente combină un grup unic de factori, folosind un sistem bazat pe reguli pentru a determina ponderile indexului stocurilor componente.

Ceasuri vechi și începători

Unii utilizatori premergători de beta inteligenți exprimă critici cu privire la barajul noilor ETF bazate pe indexarea alternativă. Rob Arnott, CEO al afiliatelor de cercetare, a popularizat beta-ul inteligent cu articolul lui din 2005 pentru revista Analistilor Financiari, "Indexarea fundamentala", co-autoare de Jason C. Hsu si Philip Moore. Indicele inițial de acțiuni inteligente beta este indexul FTSE RAFI U. S. 1000. RAFI reprezintă Indexul Fundamental pentru Afiliați de Cercetare. Valorile componente ale RAFI se bazează pe vânzări, fluxuri de numerar, dividende și valoarea contabilă. PowerShares oferă nouă ETF-uri care utilizează metodologia de indexare fundamentală a Research Affiliates, inclusiv PowerShares ETF (NYSEARCA: PRF PRFPS FTSE RAFI US109 .10 + 0.06% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ).

Într-un articol recent, Rob Arnott a criticat "backtest-urile continue lansate de proliferatorii beta inteligenți", sugerând posibilitatea de a câștiga un venit de 2 până la 3% în plus față de o varietate de surse alfa. El a avertizat să nu fie înșelat de declarațiile istorice, explicând faptul că nivelurile de evaluare în creștere cresc performanța trecută. Mai rău, evaluările crescânde reduc perspectivele viitoare de rentabilitate ale activului sau strategiei, chiar dacă se mențin noile niveluri de evaluare.Evaluările mai ridicate creează un risc suplimentar de revenire medie la normele de evaluare istorică. Un astfel de scenariu ar putea duce la un "crash beta inteligent".

Cei nou intrați și jucători mai mici printre firmele de administrare a investițiilor care oferă acum ETF-uri inteligente trebuie să țină seama de amenințarea potențială cu care se confruntă. raportul lor de cheltuieli și face dificil, dacă nu imposibil, ca noii săi să atragă cote de piață.

Clifford S. Asness, co-fondator al AQR Capital Management, a răspuns avertismentului lui Rob Arnott cu "Asness a susținut că preocupările lui Arnott au fost alarmiste, eventual rezultând un" factor de sincronizare ". Acest lucru presupune ca investitorii să adopte o strategie de planificare a piețelor pentru tranzacționarea ETF-urilor pe baza unor factori de performanță specifici. pentru identificarea anumitor factori de performanță și pentru investirea în ETF-uri axate pe acești factori:

"Sugestia mea către investitori este să se concentreze în loc să identifice factorii pe care ei credeți-vă într-o călătorie foarte lungă și diversificați agresiv între ei. Desigur, sunt de acord că există posibilitatea ca orice factor să devină, în principiu, prea aglomerat într-o zi. Până în prezent am văzut doar câteva dovezi că sa întâmplat acest lucru și am subliniat ce aș vrea să știu când este timpul să vă faceți griji. În cele din urmă, dacă decideți să luați în considerare factorii de timp, nu ceva pe care îl exclud exclusiv, și dacă timpul este un "păcat", atunci ar trebui să "păcătuiți" doar puțin. "

Odată cu maturizarea industriei inteligente beta ETF, un număr mare de fonduri probabil că nu vor supraviețui. S-ar putea să existe o bună critică justificată cu privire la încercările disperate ale managerilor de active pentru a obține o cotă de piață beta inteligentă. Cu toate acestea, dacă BlackRock prognozează pentru $ 2. 4 miliarde de active inteligente pentru ETF până în 2025 se dovedesc adevărate, pretențiile unui hype pot fi respinse.