Persoanele care caută venituri și / sau conservarea capitalului iau în considerare adesea adăugarea de obligațiuni în portofoliile lor de investiții. Din păcate, majoritatea investitorilor nu realizează riscurile potențiale care merg împreună cu o investiție într-un instrument de datorie. În acest articol, vom examina câteva dintre cele mai frecvente greșeli făcute - și probleme cu care este trecut cu vederea - de investitorii cu venit fix.

Variabilitatea ratei dobânzii Ratele dobânzilor și prețurile obligațiunilor au o relație inversă. Pe măsură ce ratele cresc, prețurile la obligațiuni scad și invers. Aceasta înseamnă că, în perioada anterioară răscumpărării unei obligațiuni la data scadenței, prețul emisiunii va varia foarte mult pe măsură ce ratele dobânzilor fluctuează. Mulți investitori nu realizează acest lucru.

Există o modalitate de a proteja împotriva unei astfel de volatilități a prețurilor?

Răspunsul este nu. Volatilitatea este inevitabilă. Din acest motiv, investitorii cu venit fix, indiferent de durata scadenței obligațiunilor pe care le dețin, ar trebui pregătiți să-și mențină pozițiile până la data efectivă a rambursării. Dacă trebuie să vindeți obligațiunile înainte de scadență, s-ar putea să ajungeți la o pierdere dacă rata dobânzii sa mutat împotriva dumneavoastră. (Pentru mai multe informații, vezi Care sunt riscurile investiției într-o obligațiune? )

- <->

Cunoașteți statutul de creanță și caracteristicile obligațiunii În caz de faliment, investitorii cu obligațiuni au prima creanță asupra activelor unei societăți. Cu alte cuvinte, cel puțin teoretic, acestea au șanse mai mari de a fi integrate dacă societatea care stă la baza iese din afaceri.

Problema este că nu toate obligațiunile sunt create egale. Există note superioare, care sunt adesea susținute de garanții (cum ar fi echipamentele) care primesc o primă cerere. Există, de asemenea, obligațiuni subordonate, care încă se situează înaintea stocului comun în ceea ce privește preferința de creanță, dar sub cea a titularului principal. Este important să înțelegeți ce aparțineți, mai ales dacă problema pe care o cumpărați este în orice mod speculativă.

Cum poți spune ce tip de obligațiuni dețineți? Dacă aveți certificatul în fața dvs., acesta va spune probabil cuvintele "nota senior" sau indică starea obligațiunii în alt mod de pe document. În mod alternativ, brokerul care v-a vândut nota ar trebui să fie în măsură să furnizeze acele informații, precum și documentele financiare ale societății subiacente, cum ar fi 10-K sau prospectul (dacă este o problemă inițială).

Una sau toate aceste surse ar trebui să vă poată spune și următoarele:

• Rata cuponului: rata dobânzii care trebuie plătită pentru obligațiune.
• Data scadenței: data la care garanția va fi răscumpărată.
• Dispozițiile privind apelurile: conturul opțiunilor, compania ar putea fi nevoită să recupereze datoria la o dată ulterioară.
• Informații despre apeluri: acest lucru este deosebit de important de știut din cauza numeroaselor capcane care pot fi asociate cu această caracteristică.De exemplu, să presupunem că ratele dobânzilor scad drastic după cumpărarea obligațiunii. Vestea bună este că prețul exploatației tale va crește; vestea proastă este că societatea care a emis datoria poate acum să intre pe piață, să vândă o altă obligațiune și să strângă bani la o rată a dobânzii mai mică și apoi să utilizeze veniturile pentru a-și cumpăra înapoi sau să-ți numească obligațiunile. De obicei, compania vă va oferi o primă mică pentru a le vinde înapoi înainte de scadență. Dar unde te lasă asta? (Pentru mai multe detalii, citiți Caracteristicile apelului: Nu vă duceți în gardă .)

După ce ați chestionat obligația dvs., vă puteți datora o mare datorie fiscală asupra câștigurilor dvs. și probabil că veți fi forțat să reinvestiți banii pe care i-ați primit la rata de piață predominantă, care poate să fi scăzut de la investiția inițială.

Acoperirea dobânzii Doar pentru că dețineți o obligațiune sau pentru că este foarte apreciată în comunitatea de investiții nu garantează că veți obține o plată a dividendului sau că veți vedea vreodată obligațiunea răscumpărată. În multe privințe, investitorii par să ia în considerare acest proces.

Dar, mai degrabă decât să presupunem că investiția este solidă, investitorul ar trebui să revizuiască informațiile financiare ale companiei și să caute din orice motiv că nu va putea să-și îndeplinească obligațiile. Acestea ar trebui să analizeze cu atenție situația veniturilor și profitului, apoi să ia cifra anuală a venitului net și să adauge înapoi impozitele, amortizarea și orice alte cheltuieli fără numerar. Acest lucru vă va ajuta să determinați de câte ori această cifră depășește numărul anual al serviciului datoriei. În mod ideal, ar trebui să existe o acoperire de cel puțin două ori pentru a vă simți confortabil că societatea va avea capacitatea de a-și plăti datoriile. (Pentru a afla cum să citiți și să defalcați situațiile financiare, consultați Ce trebuie să știți despre declarațiile financiare , Get Organized cu un formular de analiză a investițiilor , Introducere în analiza fundamentală < și Analiza financiară detaliată ) Percepția pieței

După cum sa menționat mai sus, prețurile la obligațiuni pot și pot fluctua. Una dintre cele mai mari surse de volatilitate este percepția pieței asupra emisiunii și a emitentului. Dacă alți investitori nu-i plac problema sau cred că societatea nu va fi capabilă să-și îndeplinească obligațiile sau dacă emitentul suferă o lovitură pentru reputația sa, prețul obligațiunii va scădea în valoare. Opusul este adevărat dacă Wall Street consideră emitentul sau problema favorabil. Un sfat bun pentru investitorii de obligațiuni este să aruncați o privire la acțiunile emitenților pentru a vedea cum este percepută. Dacă este disprețuit sau există cercetări nefavorabile în domeniul public asupra capitalurilor proprii, probabil că acestea se vor răsfrânge și se vor reflecta și în prețul obligațiunii.

Istoricul emitentului

Este important ca un investitor să perceapă rapoarte anuale vechi și să revizuiască performanța trecută a unei companii pentru a determina dacă are un istoric de raportare a câștigurilor consecvente și a efectuat în trecut toate plățile obligațiilor planului de dobânzi, . În mod specific, un investitor potențial ar trebui să citească secțiunea de discuții și analiză a managementului companiei (MD & A) pentru aceste informații.Citiți, de asemenea, declarația proxy - și aceasta va furniza indicii despre orice probleme sau incapacitatea companiei de a efectua plăți în trecut. De asemenea, poate indica riscuri viitoare care ar putea avea un impact negativ asupra capacității unei companii de a-și îndeplini obligațiile sau de a-și satisface datoria. (Pentru a afla mai multe despre management, vezi

Evaluarea managementului unei companii și Obțineți dificultăți în management Puff .) Scopul acestei teme este de a obține un anumit nivel de confort pe care îl țineți nu este un tip de experiment. Cu alte cuvinte, compania și-a plătit datoriile în trecut și, pe baza veniturilor sale viitoare și a celor previzionate, că este probabil să o facă în viitor.

Ignorarea inflației

Când investitorii de obligațiuni auzi rapoarte despre tendințele inflației, trebuie să le acorde atenție. Inflația poate duce destul de ușor la o putere de cumpărare a unui investitor cu venit fix. (Pentru a continua să citiți despre inflație, vezi Importanța inflației și PIB , Totul despre inflație și Problema uitată de inflație dacă inflația crește la o rată anuală de 4%, aceasta înseamnă că în fiecare an va fi nevoie de o rentabilitate mai mare cu 4% pentru a menține aceeași putere de cumpărare. Acest lucru este important, în special pentru investitorii care cumpără obligațiuni la sau sub rata inflației, deoarece garantează că vor pierde bani atunci când cumpără garanția! Desigur, acest lucru nu înseamnă că un investitor nu ar trebui să cumpere o obligațiune cu randament scăzut de la o corporație cu o valoare înaltă. Dar investitorii ar trebui să înțeleagă că, pentru a apăra împotriva inflației, trebuie să obțină o rată mai mare de rentabilitate de la alte investiții din portofoliul lor, cum ar fi acțiunile comune sau obligațiunile cu randament ridicat.

Lichiditatea

Ziarele financiare, serviciile de cotație, brokerii și site-ul web al unei companii pot furniza informații despre lichiditatea emisiunii pe care o dețineți. Mai precis, una dintre aceste surse poate furniza informații despre tipul de volum pe care obligațiunile le tranzacționează zilnic.

Acest lucru este important deoarece deținătorii de obligațiuni trebuie să știe că, dacă doresc să-și cedeze poziția, lichiditatea adecvată va asigura că vor exista cumpărători de pe piață gata să o asume. În general, stocurile și obligațiunile companiilor mari și bine finanțate tind să fie mai lichide decât cele ale companiilor mai mici. Motivul pentru aceasta este simplu: societățile mai mari sunt percepute ca având o capacitate mai mare de a-și rambursa datoriile. Există un anumit nivel de lichiditate recomandat? Nu. Dar dacă emisiunea este tranzacționată zilnic în volume mari, este cotată de marile case de brokeraj și are o răspândire destul de îngustă, este probabil potrivită.

Linia de fund

Contrar credinței populare, investițiile cu venit fix implică o mare măsură de cercetare și analiză. Cei care nu își fac temele riscă să sufere pierderi scăzute sau negative.