Întreprinderile care efectuează schimburi comerciale pe plan internațional sau intern trebuie să se ocupe de diverse riscuri atunci când tranzacționează în alte valute decât moneda națională.

Companiile generează în mod obișnuit capital prin împrumuturi sau emiterea de capitaluri proprii, iar apoi folosesc aceasta pentru a investi în active și pentru a încerca să genereze o rentabilitate a investiției. Investiția ar putea fi activă în străinătate și finanțată în valută străină, sau produsele companiei ar putea fi vândute clienților străini care plătesc în monedele locale.

AD:

Companiile domestice care vând doar clienților locali ar putea să facă față în continuare riscului valutar, deoarece materiile prime pe care le cumpără sunt evaluate într-o valută străină. Companiile care tranzacționează doar moneda națională pot să facă față în continuare riscului valutar dacă concurenții lor tranzacționează într-o altă monedă națională. Deci, care sunt riscurile diferitelor valute ale unei companii?

VEZI: Schimb valutar: Rata de plată Vs. Rata fixă ​​

- <->

Riscul tranzacțiilor Riscul tranzacțiilor apare ori de câte ori o companie are un flux de numerar angajat care trebuie plătit sau primit într-o valută străină. Riscul apare adesea când o companie își vinde produsele sau serviciile pe credit și primește plata după o întârziere, cum ar fi 90 sau 120 de zile. Este un risc pentru societate, deoarece în perioada cuprinsă între vânzarea și primirea de fonduri, valoarea plății în străinătate atunci când este schimbată pentru condițiile valutare în țară ar putea duce la o pierdere pentru companie. Valoarea redusă a monedei naționale ar apărea din cauză că cursul de schimb sa mutat împotriva companiei în perioada de credit acordată.

Exemplul de mai jos ilustrează un risc al tranzacției:

Rata spot

AU primită din vânzări	SUA primită după schimbare	Scenariul A (acum)
US1 = AU2 . 00	2 milioane	1 milion	Scenariul B (după 90 de zile)
US1 = AU2. 50	2 milioane	800, 000	De dragul exemplului, să spunem că o companie numită USA Printing are o monedă națională de dolari americani și vinde o mașină de tipărire unui client australian, Koala Corp., care plătește în moneda națională de dolari australieni (UA) în valoare de 2 milioane de dolari.

În scenariul A, factura de vânzare se plătește la livrarea mașinii. USA Printing primește 2 milioane de dolari și le transformă la rata spot de 1: 2 și astfel primește 1 milion USD.

În scenariul B, clienților i se permite acordarea de credite de către companie, astfel că suma de 2 milioane USD este plătită după 90 de zile. Statele Unite ale Americii de imprimare încă primește 2 milioane de dolari, dar rata spot cotată la acel moment este de 1: 2. 50, astfel încât atunci când SUA Printing transformă plata, este de numai 800.000 dolari SUA, o diferență de 200.000 dolari SUA.

Dacă US Printing avea intenția de a realiza un profit de 200 000 USD din vânzare, acest lucru ar fi fost total pierdut în scenariul B din cauza deprecierii UA în perioada de 90 de zile.

Riscul de traducere

O companie care își desfășoară activitatea în străinătate va trebui să traducă valorile valutare ale fiecăruia dintre aceste active și datorii în moneda națională.Va trebui apoi să le consolideze cu activele și pasivele în monedă națională înainte de a-și putea publica conturile financiare consolidate - bilanțul contabil și contul de profit și pierdere. Procesul de traducere poate avea ca rezultat valori echivalente nefavorabile ale valutei naționale a activelor și pasivelor. Un exemplu simplu de bilanț al unei companii a cărui monedă de origine (și de raportare) este în lire sterline (£) va ilustra riscul de traducere:
Pre-consolidare

Anul 1	Anul 2	Cursul de schimb
n / a	1. 50	3. 00	Active
Externe
$ 300 de	£ 200	£ 100	Acasă
£ 100	£ 100	100 £	total
n /	£	300 £	200 Pasive
£ 200	£ 200	Equity	£ 100
£ 100	0	total	n / a
£	300	£	200
Raportul D / E	n / a	2 -	în valoare de 200 de lire sterline în termeni de monedă în țară și totalul activelor și pasivelor este de fiecare £ 300. Rata datoriei / capitalurilor proprii este de 2: 1. În al doilea an, dolarul sa depreciat și se tranzacționează la cursul de schimb de 1 £: 3 $. Când activele și pasivele din anul doi sunt consolidate, activele străine sunt în valoare de 100 de lire sterline (o scădere de 50% a valorii exprimate în £). Pentru ca bilanțul să fie echilibrat, pasivele trebuie să fie egale cu activele. Ajustarea se face pe baza valorii capitalului propriu, care trebuie să scadă cu 100 de lire sterline, astfel încât pasivul total de 200 de lire sterline. Efectul nefavorabil al acestei ajustări a capitalurilor proprii este că D / E sau raportul de transmisie sunt acum substanțial modificate. Aceasta ar fi o problemă serioasă pentru companie dacă ar fi dat un legământ (promisiunea) de a menține acest raport sub o valoare convenită. Consecința pentru companie ar putea fi aceea că banca care a furnizat datoriile de 200 de lire sterline îi cere să revină sau aplică condiții penale pentru renunțarea la acest acord.
Un alt efect neplăcut cauzat de traducere este că valoarea capitalului propriu este mult mai mică - nu este o situație plăcută pentru acționarii a căror investiție era în valoare de 100 de lire sterline anul trecut, iar unii (nu văd bilanțul la publicare) . Această vânzare poate reduce prețul acțiunilor companiei sau poate face dificilă atragerea de către companie a unor investiții suplimentare în capitaluri proprii.	Unele companii ar susține că valoarea activelor străine nu sa schimbat în termeni de monedă locală; este în valoare de încă 300 de dolari, iar operațiunile și profitabilitatea ar putea fi la fel de valoroase ca și anul trecut. Aceasta înseamnă că nu există o deteriorare intrinsecă a valorii acționarilor. Tot ce sa întâmplat este un efect contabil al traducerii valutei străine. Prin urmare, unele companii au o viziune relativ relaxată asupra riscului de traducere, deoarece nu există niciun efect efectiv al fluxului de numerar. Dacă societatea ar fi vândut activele la cursul de schimb amortizat în anul doi, acest lucru ar crea un impact al fluxului de numerar, iar riscul de traducere ar deveni risc de tranzacționare.	Riscul economic	Ca și riscul de tranzacționare, riscul economic are un efect de flux de numerar asupra unei companii.Spre deosebire de riscul de tranzacționare, riscul economic se referă la fluxurile de numerar neangajate sau la cele provenite din vânzările viitoare de produse preconizate, dar care nu au fost încă angajate. Aceste vânzări viitoare și, prin urmare, viitoarele fluxuri de trezorerie ar putea fi reduse atunci când sunt schimbate pentru moneda națională dacă un concurent străin care vinde același client ca și compania (dar în moneda concurenței) își vede cursul de schimb mutat favorabil (față de cel al client) în timp ce rata de schimb a companiei față de cea a clientului se mișcă nefavorabil. Rețineți că clientul ar putea fi în aceeași țară cu compania (și astfel are aceeași monedă națională), iar societatea ar avea totuși o expunere la riscul economic.

Compania ar pierde, prin urmare, valoare (în termeni de monedă națională) fără vina proprie; produsul său, de exemplu, ar putea fi la fel de bun sau mai bun decât produsul concurentului, costa doar mai mult pentru client în moneda clientului.

Linia de fund

Riscurile valutare pot avea efecte diferite asupra unei companii, indiferent dacă tranzacționează pe plan intern sau internațional. Tranzacțiile și riscurile economice afectează fluxurile de numerar ale unei companii, în timp ce riscul de tranzacționare reprezintă fluxurile de numerar viitoare și cunoscute. Riscul economic reprezintă fluxurile de numerar viitoare, dar necunoscute. Riscul de traducere nu are efect de flux de numerar, deși ar putea fi transformat în risc de tranzacționare sau risc economic dacă societatea ar realiza valoarea activelor sau pasivelor sale în valută străină. Riscul poate fi dificil de înțeles, dar prin ruperea acestuia în aceste categorii, este mai ușor să vedem cum acest risc afectează bilanțul societății.