a:

Teoria agenției descrie provocările care decurg din diferitele interese ale agenților și directorilor. Directorii folosesc agenți pentru a-și reprezenta interesele în relațiile de afaceri. Ori de câte ori agenții și directorii au interese diferite, agenții pot fi motivați să acționeze în interes propriu, mai degrabă decât să-și reprezinte în mod eficient clienții. Brokerii pot avea stimulente care să încurajeze interesul propriu care dăunează intereselor clienților. Teoria agențiilor descrie aceste relații. Clienții trebuie să aibă stimulente care să încurajeze brokerii să se comporte bine. Stimulentele care aliniază interesele brokerilor și clienților pot ajuta la atenuarea acestor probleme. În caz contrar, poate apărea un pericol moral, iar dezacordul intereselor poate deveni un exemplu al problemei principal-agent.

Protecția clienților poate include reglementări guvernamentale sau îmbunătățirea guvernanței corporative. Continuarea existenței unor stimulente care încurajează un comportament rău poate duce la pierderi și ineficiențe. Clientii pot pierde investitii financiare, pe masura ce brokerii imping pentru tranzactii de actiuni care isi favorizeaza interesele personale. Clienții nu monitorizează neapărat acțiunile brokerilor și nu știu dacă brokerii acționează în interes propriu. Acesta este un aspect cheie al teoriei agențiilor. În cazul în care directorul nu este în măsură să se asigure în mod absolut că brokerul nu va acționa în interes propriu, crește riscul moral. Clienții reprezintă cel mai bine propriile interese, dar au nevoie de expertiza brokerilor și trebuie să se bazeze pe acestea pentru a stabili obiectivele clienților. Prin modificarea regulilor care se aplică sistemului, directorii își pot proteja interesele. Clienții ar trebui să aleagă brokerii care au stimulente puternic aliniate la interesele clienților. Folosind stimulente, profesioniștii financiari pot reduce riscul moral.