În timp ce opinia populară este că majorarea ratei dobânzii are un efect negativ asupra prețurilor aurului, efectul pe care o majorare a ratei dobânzii îl are asupra aurului, dacă există, este necunoscut, deoarece există într-adevăr o corelație solidă între ratele dobânzilor și prețurile aurului. Creșterea ratelor dobânzilor poate avea chiar un efect bullish asupra prețurilor la aur.

După cum consideră Federal Reserve majorarea ratelor dobânzilor pentru prima dată în câțiva ani, mulți investitori consideră că rata dobânzii mai ridicată și în creștere va duce la scăderea prețurilor aurului în jos. Mulți investitori și analiști de piață consideră că, odată cu creșterea ratelor dobânzilor, obligațiunile și alte investiții cu venit fix vor deveni mai atractive, banii se vor îndrepta către investiții cu randament mai ridicat, cum ar fi obligațiunile și fondurile de pe piața monetară, și din aur, .

În ciuda credinței populare larg răspândite a unei puternice corelații negative între ratele dobânzilor și prețul aurului, o revizuire pe termen lung a căilor și a tendințelor ratelor dobânzilor și a prețurilor aurului dezvăluie faptul că nu există o astfel de relație. Corelația dintre ratele dobânzilor și prețul aurului din ultima jumătate de secol, între 1970 și 2015, a fost de numai 28%, ceea ce nu este considerat o corelație semnificativă.

Studiul pieței masive a taurului în aur, care a avut loc în anii 1970, arată că rata aurului față de prețul ridicat al secolului al XX-lea a avut loc chiar atunci când ratele dobânzilor au fost ridicate și au crescut rapid . Ratele dobânzilor pe termen scurt, reflectate de titlurile de stat pe termen de un an, au scăzut la 3,5% în 1971. Până în 1980, aceeași rată a dobânzii a crescut mai mult de patru ori, ajungând până la 16%. În același timp, prețul aurului a crescut de la 50 de dolari pe uncie la un preț inimaginabil de 850 de dolari pe uncie. Pe ansamblul perioadei respective, prețurile aurului au avut de fapt o puternică corelație pozitivă cu ratele dobânzilor, crescând chiar în concert cu acestea.

O examinare mai detaliată susține doar corelația pozitivă cel puțin temporară în această perioadă. Aurul a făcut prima parte a mișcării sale abrupte în 1973 și 1974, perioadă în care rata fondurilor federale se ridica rapid. Prețurile de aur au scăzut puțin în 1975 și 1976, chiar odată cu scăderea ratelor dobânzilor, doar pentru a începe să crească din nou în 1978, când ratele dobânzilor au început să crească în sus.

Aurul care a urmat, începând din anii 1980, a avut loc pe o perioadă de timp în care ratele dobânzilor au scăzut în mod constant.

Pe cea mai recentă piață de aur din anii 2000, ratele dobânzilor au scăzut semnificativ, pe măsură ce prețurile aurului au crescut.Cu toate acestea, există încă puține dovezi ale unei corelații directe și susținute între ratele în creștere și scăderea prețurilor la aur sau scăderea ratelor și creșterea prețurilor la aur, deoarece prețurile la aur au atins un punct culminant cu cel mai puternic declin al ratelor dobânzilor. Deși ratele dobânzilor au fost menținute presate aproape la zero, prețul aurului a fost corectat în jos. Prin teoria pieței convenționale privind aurul și ratele dobânzilor, prețurile aurului ar fi trebuit să continue să crească de la criza financiară din 2008. De asemenea, chiar și atunci când rata fondurilor federale a urcat de la 1 la 5% între 2004 și 2006, aurul a continuat să avanseze, crescând în valoare cu un impresionant 49%.

Ceea ce conduce cu adevărat prețurile de aur

Prețul aurului nu este, în cele din urmă, funcție de ratele dobânzilor. Ca majoritatea produselor de bază, aceasta este o funcție a ofertei și a cererii pe termen lung. Între cele două, cererea este componenta mai puternică. Nivelul aprovizionării cu aur se modifică lent, deoarece este nevoie de 10 ani sau mai mult pentru ca un depozit de aur descoperit să fie transformat într-o mină producătoare. Creșterile și ratele dobânzii mai mari pot fi, de fapt, în creștere pentru prețurile aurului, pur și simplu pentru că ele sunt de obicei scăzute pentru acțiuni.

Este piața de acțiuni mai degrabă decât piața de aur care de obicei suferă cel mai mare flux de capital de investiții atunci când ratele de dobândă cresc din ce în ce mai atractivă investițiile cu venit fix. Creșterea ratelor dobânzilor aproape întotdeauna determină investitorii să-și reechilibreze portofoliile de investiții mai mult în favoarea obligațiunilor și mai puțin în favoarea stocurilor. Randamentele mai ridicate ale obligațiunilor au de asemenea tendința de a face investitorii mai puțin dispuși să cumpere în acțiuni care ar putea avea multipli semnificativ semnificativ. Creșterea ratelor dobânzilor înseamnă creșterea cheltuielilor de finanțare pentru companii, o cheltuială care are de obicei un impact negativ direct asupra marjelor de profit net. Acest fapt nu face decât să crească riscul ca ratele în creștere să ducă la devalorizarea stocurilor.

Cu indicii bursieri la sau înălțimi de maximă durată, piața bursieră este în mod clar vulnerabilă la o corecție negativă semnificativă. Ori de câte ori piața bursieră scade semnificativ, una dintre primele investiții alternative pe care investitorii le consideră transferabile este aurul. Prețurile aurului au crescut cu mai mult de 150% în perioada 1973 și 1974, într-un moment în care ratele dobânzilor au crescut, iar indicele S & P 500 a scăzut cu mai mult de 40%.

Având în vedere tendințele istorice ale reacțiilor reale ale prețurilor de pe piața bursieră și ale prețurilor aurului la creșterea ratei dobânzii, probabilitatea este mai mare ca prețurile acțiunilor să fie afectate negativ de creșterea ratelor dobânzilor și că, de fapt, aurul poate beneficia de o investiție alternativă participații de capital.