Este greu să citești știrile despre afaceri fără a găsi rapoarte despre salariile, bonusurile și pachetele de acțiuni acordate directorilor executivi ai societăților cotate la bursă. Stabilirea numerelor pentru a evalua modul în care companiile își plătesc alama de top nu este întotdeauna ușor. Investitorii trebuie să se asigure că compensația executivă acționează în favoarea lor.

Iată câteva instrucțiuni pentru verificarea programului de compensare al unei companii.

Riscul și recompensa

Compania plănuiește, cel puțin în principiu, să utilizeze contracte de compensare pentru a alinia acțiunile directorilor cu succesul companiei. Ideea este că performanța CEO oferă valoare organizației. "Plătiți pentru performanță" este mantra pe care majoritatea companiilor o folosesc când încearcă să explice planurile de compensare.

În timp ce toată lumea poate sprijini ideea de a plăti pentru performanță, aceasta înseamnă că directorii executivi își asumă riscul. Oportunitățile directorilor de companii ar trebui să crească și să scadă cu averile companiilor. Când vă uitați la programul de compensare al unei companii, verificați pentru a afla cât de mulți directori de mize au la livrarea bunurilor pentru investitori. Să aruncăm o privire asupra modului în care diferite forme de compensare pun în pericol recompensarea unui CEO dacă performanța este slabă. (Vezi și: Evaluarea compensației executive .)

Salarii în numerar / bază

În prezent, directorii executivi primesc adesea salarii de bază de peste 1 milion de dolari. Cu alte cuvinte, CEO-ul obține o recompensă teribilă atunci când compania se descurcă bine. Dar ei încă primesc recompensa atunci când compania face rău. Pe cont propriu, salariile mari de bază oferă un stimulent mic directorilor să muncească mai mult și să ia decizii inteligente.

Bonusuri

Aveți grijă la bonusuri. În multe cazuri, un bonus anual nu este altceva decât un salariu de bază în deghizare. Un CEO cu un salariu de 1 milion de dolari poate primi, de asemenea, un bonus de 700 000 $. Dacă oricare dintre bonusuri, de exemplu, 500, 000, nu variază în funcție de performanță, atunci salariul CEO-ului este de fapt 1 $. 5 milioane.

Bonusurile care variază în funcție de performanță sunt o altă problemă. CEO-urile care știu că vor fi recompensați pentru performanță nu au tendința de a juca la un nivel superior. Directorii executivi au un stimulent să muncească din greu.

Performanța poate fi măsurată prin orice număr de lucruri, cum ar fi profitul sau creșterea veniturilor, rentabilitatea capitalului propriu sau aprecierea prețului acțiunilor. Dar folosirea unor măsuri simple pentru a determina plata corespunzătoare pentru performanță poate fi dificilă. Măsurătorile financiare și câștigurile anuale ale prețului acțiunilor nu sunt întotdeauna o măsură corectă a performanței unui executiv în ceea ce privește locul de muncă.

Executivii pot fi sancționați nedrept pentru evenimente de o singură dată și alegeri dificile care ar putea afecta performanța sau ar provoca reacții negative de pe piață. Depinde consiliului de administrație să creeze un set echilibrat de măsuri pentru a judeca eficacitatea CEO-ului. (Vezi deasemenea: Evaluarea managementului unei companii .)

Opțiuni de acțiuni

Companiile trompează opțiunile de acțiuni ca o modalitate de a lega interesele financiare ale directorilor cu interesele acționarilor.

Dar opțiunile pot avea și defecte ca compensație. De fapt, cu opțiuni, riscul poate fi deranjat. Atunci când acțiunile cresc în valoare, directorii pot face o avere din opțiuni. Dar când cad, investitorii pierd în timp ce directorii nu sunt mai răi. Într-adevăr, unele companii au lăsat directorii să facă schimb de acțiuni de opțiune vechi pentru acțiuni noi, la prețuri mai scăzute, atunci când acțiunile societății cad în valoare.

Mai rău, stimulentul de a menține creșterea prețului acțiunilor în ascensiune, astfel încât opțiunile să rămână în bani, încurajează directorii să se concentreze exclusiv asupra trimestrului următor și să ignore interesele pe termen lung ale acționarilor. Opțiunile pot solicita chiar managerilor de vârf să manipuleze numerele pentru a vă asigura că obiectivele pe termen scurt sunt îndeplinite. Acest lucru nu întărește greu legătura dintre directorii executivi și acționari.

Proprietatea pe acțiuni

Studiile academice spun că proprietatea pe acțiuni este cel mai important driver de performanță. Directorii executivi pot avea cu adevărat interesele legate de acționari atunci când dețin acțiuni, nu opțiuni. În mod ideal, aceasta presupune acordarea de bonusuri directorilor cu condiția ca ei să utilizeze banii pentru a cumpăra acțiuni.

Faceți-o: directorii de top acționează mai mult ca proprietarii atunci când au o miză în afaceri. (Vezi deasemenea: Tutorial privind stocurile .)

Găsirea numerelor

Puteți găsi informații despre programul de compensare al unei companii în dosarul său de reglementare. Formularul DEF 14A, depus la Comisia pentru valori mobiliare și burse, furnizează tabele sumare de compensare pentru directorul executiv al unei companii și pentru alți directori cu cea mai mare remunerare.

Atunci când evaluează salariul de bază și bonusul anual, investitorii doresc să vadă companiile atribuind o parte mai mare de compensații ca un bonus decât salariul de bază. DEF 14A ar trebui să ofere o explicație a modului în care este stabilit bonusul și ce formă ia premiul, fie că este vorba despre numerar, opțiuni sau acțiuni.

Informațiile privind deținerile de acțiuni ale CEO pot fi găsite și în tabelele rezumate. Formularul descrie frecvența bursei de opțiuni de acțiuni și suma de premii primite de directori în cursul anului. De asemenea, aceasta descrie reevaluarea opțiunilor pe acțiuni.

Declarația proxy este locul unde puteți localiza numerele pe "proprietatea beneficiară" a directorilor în cadrul companiei. Dar nu ignorați notele de însoțire ale tabelului. Acolo veți afla câte dintre acele acțiuni dețin efectiv executivul și câte opțiuni sunt neexpirat.

Din nou, fiți liniștiți când găsiți că directorii dețin acționari pe stoc.

Concluzie

Evaluarea compensării CEO-ului este o artă. Interpretarea numerelor nu este foarte simplă. Cu toate acestea, investitorii ar trebui să înțeleagă modul în care programele de compensare pot crea stimulente - sau dezavantaje - pentru ca managerii de vârf să lucreze în interesul acționarilor.