a:

Există dovezi care să susțină raționamentul din spatele ipotezei eficiente a pieței, dar concluzia de bază a teoriei nu rezultă logic din ea și se înșeală. Ipoteza eficientă a pieței teoretic estimează că eficiența pieței determină ca prețurile acțiunilor să reflecte cu acuratețe toate informațiile disponibile la un moment dat. Cea mai puternică versiune a teoriei este că toate informațiile relevante pentru prețurile acțiunilor sunt deja reflectate în prețul de piață curent. O variantă puțin mai ambițioasă a teoriei este că toate informațiile publice relevante se reflectă întotdeauna în prețurile cotelor de piață, iar piața se ajustează aproape instantaneu pentru orice informație privată sau informație privilegiată anterior publicării acesteia. În esență, tranzacționarea pe piață este eficientă prin faptul că duce la prețul actual al pieței la un moment dat reflectând cu acuratețe valoarea reală a unui stoc sau a unui alt element de investiție.

Dovezile provenite din acțiunile pieței susțin cu siguranță teoria. Un eveniment comun pe piețe este eliberarea a ceea ce este interpretat ca știri negative pentru o piață care nu este urmată nu de o scădere a prețului, ci de o practică de nereacție, urmată de o creștere a prețului. Comercianții și analiștii explică adesea acest lucru departe, spunând că piața a fost deja evaluată în vesti proaste înainte de eliberarea publică.

Cu toate acestea, chiar dacă ipoteza este în esență corectă, concluzia majoră rezultată din aceasta, că, prin urmare, este imposibil ca un comerciant să "bată piața" în mod consecvent, este greșit. Teoria este că, deoarece prețul pieței reflectă întotdeauna valoarea reală a pieței, nu se poate cumpăra, de exemplu, un stoc subevaluat, deoarece, potrivit ipotezei, în timp ce un stoc poate părea subevaluat, este de fapt evaluat corespunzător la un moment dat . Din această concluzie, care este un aspect în discuție în sine, abonații ipotezei de piață eficiente fac saltul nejustificat și ilogic la concluzia mai largă că eficiența pieței înseamnă că niciun investitor nu poate depăși în mod constant rentabilitatea medie a investiției globale pe piață.

O astfel de concluzie definitivă cu privire la posibila performanță a investitorilor pur și simplu nu decurge logic din premisele teoriei. Chiar dacă s-a acordat ideea că prețul curent al cotelor de piață reflectă întotdeauna cu precizie valoarea reală a pieței, acest lucru nu exclude posibilitatea ca un anumit investitor individual sau manager de portofoliu să poată profita în mod consecvent de modificările prețului de piață care apar. Nu există nimic în teoria ipotezei privind piața eficientă care duce în mod logic la concluzia că nu este posibil ca un investitor sau un analist să efectueze, de exemplu, o analiză fundamentală și să speculeze cu acuratețe, înainte de fapt, succesul generalizat al utilizării internetului și să facă o avere prin cumpararea stocului Google la 30 USD pe actiune.

- De fapt, numeroși investitori și-au demonstrat abilitatea de a depăși în mod constant piața în timp, inclusiv Paul Tudor Jones, John Templeton, George Soros și Warren Buffett. Deși există dovezi că prețul de piață la un moment dat într-adevăr include în mod eficient toate informațiile relevante, faptele arată că este o greșeală, o eroare în logică, pentru a trage concluzia că investitorii inteligenți nu pot depăși în mod constant piața.