a:

Autoritatea de Reglementare în Domeniul Industriei Financiare, sau FINRA, precum și Comisia pentru Valorile Mobiliare și SEC, sunt principalele entități guvernamentale care reglementează obligațiunile junk, cunoscute și ca obligațiuni cu randament ridicat. Contractele neautorizate fac obiectul anumitor cerințe de raportare și reglementări antifraudă, deși pot fi adesea scutite de cerințele de înregistrare a SEC. Multe oferte de obligațiuni cu randament ridicat nu se înregistrează la SEC în conformitate cu excepția de la Norma 144A. Această scutire permite cumpărătorilor instituționali calificați să cumpere și să vândă obligațiuni cu randament ridicat. Cumpărătorii instituționali calificați sau QIB-urile sunt definiți ca cumpărători care sunt sofisticați din punct de vedere financiar. În general, QIB-urile sunt instituții financiare care administrează cel puțin 100 de milioane de dolari în titluri.

AD:

Obligațiunile neperformante sunt mai riscante decât obligațiunile de gradul de investiție. Acestea sunt emise de companii cu ratinguri de credit mai mici. Deoarece obligațiunile junk sunt mai riscante, acestea plătesc, în general, rate mai mari de dobândă față de titlurile americane sau titluri de valoare de investiții. Cu toate acestea, obligațiunile junk au, de asemenea, un risc mai mare de potențial de default.

Obligațiunile au fost tranzacționate de-a lungul contorului sau OTC. Piața de obligațiuni are mai puțină transparență decât piața bursieră. Spre deosebire de acțiunile în care acțiunile sunt în general aceleași, obligațiunile au multe lungimi și randamente diferite, ceea ce face ca tranzacționarea centralizată să fie mai dificilă. Cererea de obligațiuni junk a crescut după criza financiară din 2008, datorită ratelor dobânzilor istoric scăzute. Investitorii și instituțiile care solicită un randament mai mare au majorat cererea de obligațiuni junk. Se estimează că în 2013 au fost emise mai mult de 500 de miliarde de dolari în obligațiuni junk.

Modificările de reglementare au impus divulgarea informațiilor de tranzacționare pentru obligațiunile corporative și obligațiunile cu randament ridicat. În conformitate cu Actul JOBS din 2012, SEC a ridicat o interdicție privind valorile mobiliare scutite de lege pentru articolul 144A. Ca urmare a ridicării acestei interdicții, FINRA a început să raporteze datele tranzacționale ale regulii 144A prin intermediul motorului său de tranzacționare în 2014. FINRA a declarat că raportarea acestor informații contribuie la aducerea transparenței pe piața datoriilor corporative.

Chiar dacă ofertele de creanțe corporative prevăzute în Norma 144A pot fi scutite de la regulamentul SEC, companiile sunt încă supuse dispozițiilor antifraudă. Actul de schimb valutar din 1934 a acordat autorității competente SEC sarcina de a adopta reglementări menite să elimine frauda în tranzacționarea titlurilor de valoare. SEC articolul 10b-5 este principala dispoziție antifraudă și face ilegal să dea declarații false sau să se angajeze în fraudă în legătură cu cumpărarea sau vânzarea oricărei garanții. Articolul 10b-5 permite investitorilor individuali să depună cereri de fraudă împotriva companiilor. Aceste prevederi se aplică cumpărării și vânzării de obligațiuni junk.

Multe companii care oferă obligațiuni junk pentru vânzare au avocații lor emite 10b-5 scrisori către subscriptorii sau potențialii cumpărători.O scrisoare 10b-5 afirmă că avocatul a revizuit documentația și a investigat oferta împreună cu compania. Procurorul certifică că nimic din memorandumul de oferte nu conține nici o declarație falsă a faptelor materiale sau omite orice fapt important pentru dezvăluirea completă. O scrisoare 10b-5 ajută subscriitorii sau cumpărătorii inițiați cu diligența necesară pentru a oferi protecție împotriva oricăror viitoare cereri de combatere a fraudei.