a:

Emiterea de datorii poate însemna un anumit tip de obligație de creanță fixă, reprezentând un împrumut de la cumpărător către emitent. Problemele legate de datorie sunt create de corporații sau de guverne pentru a mobiliza capital sau, ca în cazul Departamentului Trezoreriei din S.U.A., pentru a finanța deficitele bugetare. Problemele legate de datorie pot fi, de asemenea, un sinonim pentru "problemele create de datorie" - și anume, cum consecința datoriei afectează capacitatea guvernului federal de a gestiona deficitele fiscale. Modul în care aceste concepte diferite afectează capacitatea guvernului de a gestiona deficitele fiscale sunt chestiuni legitime și importante, deși este mai ușor de specificat decât celălalt.

Problemele legate de datoria publică au apărut pentru prima oară în Statele Unite, sub conducerea lui Alexander Hamilton, care credea că obligațiunile de război cu dobândă scăzută, emise de guvernul britanic, au dat un avantaj semnificativ față de rivalii lor din secolul al XIX-lea, francezii. Astăzi, facturile de trezorerie ale Statelor Unite ale Americii, notele și obligațiunile sunt cele mai comune probleme legate de datoria publică.

În schimbul împrumutului, emitentul promite să plătească cumpărătorului plățile la dobândă la intervale regulate. Această rată a dobânzii - numită cupon - creează un flux de venit pentru cumpărător.

În lipsa acestor probleme de datorie, deficitele fiscale ar trebui finanțate de Trezorerie sau de Federal Reserve prin alte două mijloace: împrumuturi tradiționale de la creditori capabili sau bani tipăriți de la banca centrală. Acest lucru scade semnificativ piscina creditorilor potențiali, deoarece împrumuturile tradiționale nu promite plăți de venit, cum ar fi emisiunile de datorii. Aceasta ar conduce probabil la impozite mai mari, la o inflație mai ridicată sau la ambele, presupunând că guvernul nu dorea să reducă cheltuielile.

Probleme legate de datorie ca consecințe ale deficitului bugetar

Economiștii și analiștii politici sunt împărțiți pe multe dintre problemele sau beneficiile presupuse ale guvernelor care au deficite fiscale. Cu toate acestea, anumite efecte imediate sunt clare. De exemplu, împrumuturile guvernamentale limitează suma potențială totală a finanțării prin fonduri de capital privat și a investițiilor. Atunci când un investitor achiziționează obligațiuni guvernamentale în valoare de 5 000 de dolari, costul de oportunitate al cumpărării de obligațiuni este capacitatea de a cumpăra obligațiuni, acțiuni sau alte titluri ale unei corporații private.

Există obligații de datorie actuale care limitează capacitatea guvernului de a face deficite viitoare? În unele sensuri, răspunsul este da - dar aceste limite sunt dificil de cuantificat. Deoarece capacitatea rezervei federale de a adăuga la moneda banilor este limitată teoretic de inflație, guvernul nu poate finanța o sumă nedeterminată de datorii. Dacă atât impozitarea, cât și inflația se dovedesc a fi inacceptabile din punct de vedere politic sau economic, guvernul ar putea fi împins la neîndeplinire.Investitorii și agențiile de rating de credit știu acest lucru, iar la niveluri excesive de datorie guvernamentală, s-ar putea găsi fără creditori dispuși.

Chiar dacă anumite teorii macroeconomice atribuie anumite avantaje în funcționarea deficitului fiscal în anumite circumstanțe, deficitele sunt nepopulare politice; acest lucru este valabil și pentru deficitele de cont curent. În mod indirect, nivelurile nepopulare ale datoriilor ar putea să limiteze dorința legiuitorului de a continua să exercite deficite fiscale.