a:

Pentru fondurile tranzacționate la bursă (ETF), randamentul în exces ar trebui să fie egal cu măsura ajustată la risc (sau beta) care depășește valoarea de referință a instrumentului sau rata anuală a cheltuielilor. Este ușor să evaluați fondurile mutuale index față de indicele de referință: doar să scăpați rentabilitatea totală a valorii de referință de la valoarea activului net a fondului pentru a găsi o rentabilitate mai mare. Din cauza cheltuielilor cu fondurile mutuale, randamentul în exces pentru un fond de indici este de obicei negativ.

Ca regulă generală, investitorii preferă indexul fondurilor mutuale și ETF-urilor care depășesc valorile lor de referință și au profituri excesive pozitive. Unii investitori și analiști cred că este aproape imposibil să genereze profituri excedentare pe o perioadă extinsă de timp pentru fondurile mutuale gestionate datorită prevalenței taxelor mari și incertitudinii pieței.

Calculul surplusului de returnare pentru fondurile tranzacționate la bursă

Ca cele mai multe fonduri mutuale indexate, majoritatea ETF-uri au performanțe scăzute față de indicii lor de referință. ETF-urile au tendința de a avea randamente mai mari în exces în medie decât fondurile mutuale de indice.

Gândiți-vă la rentabilitatea așteptată pentru un ETF ca alfa al ETF-ului pentru un anumit preț și un profil de risc. Mai multe măsuri de risc diferite pot fi utilizate pentru a asocia un ETF cu un punct de referință; un exemplu comun este utilizarea costului mediu ponderat al capitalurilor proprii. Dacă nu aveți sau nu doriți să utilizați rata anuală de cheltuieli sau un simplu indicator de referință la calcularea rentabilității excesive a ETF, utilizați rentabilitatea totală care depășește randamentul așteptat pe baza formulei modelului de stabilire a prețurilor activelor de capital.

Formula de CAPM poate fi scrisă ca: return total ETF = (rată de rentabilitate fără risc) + (ETF beta * (randamentul pieței - rată de rentabilitate fără risc)) + rentabilitate în plus.

Rearanjat, formula seamănă cu: randamentul în exces = (rata rentabilității fără risc) + (ETF beta * (randamentul pieței - rata de rentabilitate fără risc)) - randamentul total al ETF.

Folosind metoda CAPM, puteți compara două portofolii sau ETF-uri cu profiluri de risc egale sau foarte asemănătoare (beta) pentru a vedea care produce cele mai exacte randamente.

Calculul surplusului de returnare pentru fondurile indexului

Fondurile indexului sunt, prin natura lor, concepute pentru a evita întoarcerea excesivă pozitivă sau negativă în raport cu indicele lor. Creatorii de fonduri index utilizează tehnici de control al riscului și management pasiv pentru a minimiza deviația așteptată față de criteriul de referință.

Calculul sumelor în exces pentru un fond de indici este ușor. Pentru a lua un caz simplu, comparați un profit total al fondului mutual S & P 500 cu performanțele S & P 500. Este posibil, deși puțin probabil, ca fondul indexat să depășească performanța S & P 500. În acest caz, randamentele așteptate vor fi pozitive. Este mai probabil ca nivelul redus al taxelor administrative să producă un randament ușor de așteptat.