Odată ce fraza "inegalitatea veniturilor" a fost menționată într-un forum public, utilizatorul termenului respectiv a fost desemnat ca un extremist socialist sau liberal rebel, care tocmai nu a obținut America . Dar, pe măsură ce sezonul de campanie din 2016 adună aburi, vedem că egalitatea de venituri nu mai este doar un subiect fierbinte de partid al stângii. Nu numai că a fost îmbrățișată de democrați și de republicani, dar a devenit, de asemenea, un strigăt de raliu atât pentru Main, cât și pentru Wall Street.

De la Marea Recesiune, inegalitatea veniturilor sa dovedit a fi nu doar o problemă socio-economică, ci și un factor economic relativ important - unul care a avut un efect multilateral asupra lumii investiționale asupra în ultimii șase ani.

Studiile arată că diferența extinsă în ceea ce privește veniturile nu este un fenomen nou

În ultimele patru până la cinci decenii inegalitatea veniturilor a crescut din cauza evoluției pieței forței de muncă. Globalizarea, progresele tehnologice și schimbările în politică reprezintă principalele motoare ale acestei reforme structurale.

De ce acum Wall Street începe să acorde atenție acestei probleme?

Potrivit economiștilor Morgan Stanley, Ellen Zentner și Paula Campbell, extinderea creditului ne-a permis să ignorăm inegalitatea în creștere de zeci de ani. Ar putea fi retrogradat ca o problemă partizană deoarece nu am văzut consecințe macroeconomice. Gospodăriile din clasa inferioară și de mijloc au continuat să cumpere lucruri.

Economiștii și Wall Street au fost șovăitori de ce recuperarea din S.U.A. după Marea Recesiune a fost atât de neclară. Ei bine, creditele s-au uscat pentru majoritatea americanilor, iar puterea lor de cumparare a avut un mare succes. Lipsa lor de putere de cumparare a fost ratata de economia globala.

În ultimii ani, ne-am prezentat mai multe studii care evidențiază influența inegalității veniturilor asupra economiei.

În august 2014, economiștii de la Standard & Poor's Ratings Services și-au prezentat raportul "Cum cresterea inegalității îngreunează creșterea economiei în S.U.A. și posibilele moduri de a schimba valul. "

Ei au descoperit că mai puțină inegalitate determină o creștere economică mai mare decât orice altă variabilă.

Iată de ce.

Economiștii știu acum că, atunci când gospodăriile cu venituri mari primesc o cotă disproporționată a veniturilor, creșterea economică suferă. Afluentul tind să salveze mai mult din ceea ce face, decât să-l cheltuiască, astfel că nu există suficientă cerere pentru a menține creșterea înaltă.

Mai târziu în 2014, economiștii Morgan Stanley au scris în raportul lor "Inequality and Consumption" că consumul mai slab decât numărul obișnuit de consum pentru acele gospodării din capătul inferior al spectrului de venit este un factor semnificativ în explicarea redresării economice slabe a U. S.

De fapt, raportul spune: "A fost nevoie de mai mult de cinci ani pentru ca gospodăriile din SUA să" simtă "ca și cum ar fi în recuperare", care subliniază faptul că majoritatea familiilor americane nu au făcut parte din turnul economic - -rundă.

Așadar, rămâne întrebarea, cum să oferim puterii de cheltuieli reale de nivel inferior și mijlociu, astfel încât să se poată întoarce din nou la cumpărarea de chestii?

O mare recesiune, politica monetară și creșterea activelor riscante

Recesiunea din 2008 a schimbat totul. Pe măsură ce rata șomajului a crescut și sursele de credit s-au epuizat, diferența crescândă a inegalității veniturilor nu mai putea fi mascată prin împrumuturi.

Se poate argumenta că cel mai bun răspuns la situație ar fi fost acțiunea Congresului sub forma reformei fiscale și a programelor guvernamentale de cheltuieli, cum ar fi reduceri de impozite și investiții în infrastructură.

Cu toate acestea, după trecerea Actului American de Recuperare și Reinvestire din 2009 de 787 de miliarde de dolari, Capitol Hill nu a avut stomacul să adauge mai mult împrumuturi la deficit.

Cu lipsa de acțiune a Congresului, președintele Fed Ben Bernanke credea că este datoria lui să reducă ratele dobânzilor până la zero pentru a stimula creșterea economică. Ratele scăzute ar încuraja, sperăm, consumul și construcția. Când acest lucru nu a funcționat în totalitate, Fed a început să își relaxeze politicile cantitative pentru a satura piețele financiare cu numerar pentru a susține prețurile depreciate ale activelor.

Convingerea a fost că o piață puternică de acțiuni ar da investitorilor sentimentul de euforie financiară care le-ar inspira să "investească" bine.

Privind din perspectiva pieței, politica Fed cu privire la rata zero și QE a fost un succes strălucitor. În martie anul trecut a marcat aniversarea de șase ani a pieței actuale a taurului.

Atât media industrială Dow Jones, cât și Standard & Poor's 500, care au avut loc la 9 martie 2009, rezultă din criza din anul precedent. Șase ani mai târziu, ajutat de politica monetară - indicele Dow și S & P 500 au crescut cu 173%, respectiv cu 206%.

Acum, așa cum v-ați aștepta, mediul cu rată zero a jucat un dezastru asupra micilor economiști care investesc în vehicule precum conturile de pe piața monetară și de economii și datoria guvernamentală.

Dar, după cum sa afirmat mai devreme, redresarea a fost slabă deoarece acest sentiment de bogăție nu a reușit să scadă până la gospodăriile cu venituri mici și medii. Gospodăriile cu venituri mai mari, care tind să investească mai mult în acțiuni, au înregistrat creșteri ale veniturilor lor, în timp ce rata minimă, investite mai mult în active cu venit fix, au înregistrat o scădere semnificativă a veniturilor de la recesiune.

Linia de jos

Wall Street vede distribuirea veniturilor în ceea ce privește creșterea economică. În prezent, consideră că politica monetară actuală este unul dintre singurele mijloace care ar putea stimula creșterea economică și, sperăm, ar aduce cererea dorită din partea clasei inferioare și mijlocii.

teama de o creștere globală lentă, teama unui dolar și mai puternic afectând companiile multinaționale americane și exporturile americane și teama de a trimite piețele într-o scădere liberă vor menține ratele pe termen scurt aproape de zero sau produc creșteri minime ale ratei, care vor menține piețele de capital pe linia de plutire și puternice pentru viitorul previzibil.