Întrebați investitorii ce fel de informații financiare vor companiile să publice și probabil veți auzi două cuvinte: mai multe și mai bune. Rapoartele financiare de calitate permit o analiză fundamentală eficientă și informativă.

Dar hai să facem față, situațiile financiare ale unor firme sunt concepute să ascundă mai degrabă decât să dezvăluie informații. Investitorii ar trebui să evite companiile care nu dispun de transparență în ceea ce privește operațiunile lor comerciale, situațiile financiare sau strategiile. Companiile cu finanțe nesemnificative și structuri complexe de afaceri sunt investiții mai riscante și mai puțin valoroase.

AD:

Transparența este asigurată

Cuvântul "transparent" poate fi utilizat pentru a descrie situațiile financiare de înaltă calitate. Termenul a devenit rapid o parte a vocabularului de afaceri. Dicționarele oferă numeroase definiții pentru cuvânt, însă acele sinonime relevante pentru raportarea financiară sunt: ​​"ușor de înțeles", "foarte clar", "sincer" și "sincer".

expunerea la risc și pârghia financiară. Să presupunem că ambele au, de asemenea, aceleași câștiguri, rata de creștere a veniturilor și randamente similare ale capitalului. Diferența este că Compania X este o companie cu o singură societate, cu situații financiare ușor de înțeles. Compania Y, prin contrast, are numeroase întreprinderi și filiale cu finanțe complexe.

Care dintre ele va avea mai multă valoare? Cotele sunt bune, piața va valora Compania X mai mult. Datorită situațiilor sale financiare complexe și opace, valoarea societății Y va fi redusă.

Motivul este simplu: mai puține informații înseamnă mai puțină siguranță pentru investitori. Atunci când situațiile financiare nu sunt transparente, investitorii nu pot fi niciodată siguri de fundamentarea reală a companiei și de riscul real. De exemplu, perspectivele de creștere ale unei firme sunt legate de modul în care investește. Este dificil, dacă nu chiar imposibil, să evalueze performanța investițională a unei companii dacă investițiile sale sunt realizate prin intermediul companiilor holding, ascunzându-se de la vedere. Lipsa de transparență poate observa, de asemenea, nivelul datoriei companiei. Dacă o companie își ascunde datoria, investitorii nu pot estima expunerea lor la riscul falimentului.

Cazurile de shenanigani financiari, cum ar fi cei de la Enron și Tyco, au arătat tuturor că managerii folosesc fonduri fuzzy și structuri complexe de afaceri pentru a ascunde știrile neplăcute. Lipsa de transparență poate însemna surprize urâte.

Viziunea neclară

Motivele pentru raportările financiare incorecte sunt diferite. O mică, dar periculoasă minoritate de companii intenționează să înșele în mod activ investitorii. Alte companii pot furniza informații care induc în eroare, dar care sunt conforme tehnic cu standardele legale.

Creșterea compensației de tip stock-opțiune a sporit stimulentele pentru companii de a raporta greșit informațiile cheie.Companiile și-au sporit încrederea în câștigurile pro forma și în tehnicile similare, care pot include tranzacții ipotetice. Din nou, multe companii consideră că este dificil să prezinte informații financiare care să respecte standardele contabile fuzzy și în evoluție.

În plus, unele firme sunt pur și simplu mai complexe decât altele. Mulți funcționează în mai multe companii care au adesea puține în comun. De exemplu, analizând

General Electric - un conglomerat enorm cu zeci din afaceri, este mult mai dificilă decât examinarea financiară a unei firme ca Amazon. com (Nasdaq: AMZN AMZNAmazon.com Inc, 120. 66 + 0, 82% ). Când firmele intră pe noi piețe sau întreprinderi, modul în care structurează aceste noi afaceri poate duce la o mai mare complexitate și la o mai mică transparență. De exemplu, o firmă care păstrează fiecare afacere separată va fi mai ușor de valorizat decât una care strânge toate întreprinderile într-o singură entitate. Între timp, utilizarea în creștere a instrumentelor financiare derivate, vânzările forward, finanțarea din afara bilanțului, aranjamentele contractuale complexe și noile vehicule fiscale poate fi o problemă pentru investitori. Cauza slabă a transparenței este totuși mai puțin importantă decât efectul acesteia asupra capacității unei companii de a oferi investitorilor informațiile critice de care au nevoie pentru a-și evalua investițiile. Dacă investitorii nu cred și nici nu înțeleg situațiile financiare, performanța și valoarea fundamentală a acestei societăți rămân fie irelevante, fie denaturate. Transparența plătește Dovezile de instalare sugerează că piața oferă o valoare mai mare firmelor care sunt în avans cu investitorii și analiștii. Transparența plătește, potrivit lui Robert Eccles, autor al revistei "The Value Reporting Revolution" (2001). Eccles arată că companiile care oferă informații mai ample câștigă mai multă încredere din partea investitorilor. Informațiile relevante și de încredere înseamnă mai puțin risc pentru investitori și, prin urmare, un cost mai mic al capitalului, ceea ce se traduce în mod natural în evaluări mai mari. Principala constatare este că companiile care împărtășesc valorile cheie și indicatorii de performanță pe care investitorii le consideră importanți sunt mai valoroși decât companiile care își păstrează informația. Desigur, există două moduri de a interpreta aceste dovezi. Una este aceea că piața recompensează companii mai transparente cu evaluări mai mari, deoarece riscul unor surprize neplăcute este considerat a fi mai mic. Cealaltă interpretare este că companiile cu rezultate bune eliberează, de obicei, câștigurile lor mai devreme. Companiile care se descurcă bine nu au nimic de ascuns și dornică să-și facă cunoscute performanțele cele mai bune pe cât posibil. Este în interesul lor să fie transparente și viitoare cu informații, astfel încât piața să își poată îmbunătăți valoarea justă.

Dovezi suplimentare sugerează că tendința investitorilor de a marca complexitatea explică reducerea conglomeratului. În comparație cu firmele de joacă unică sau pură, conglomeratele ar putea fi reduse.Reacția pozitivă asociată cu divizările și divizările poate fi privită ca o dovadă a transparenței pe piață.

Evident, ar putea exista alte motive pentru reducerea conglomeratului. Ar putea fi lipsa de concentrare a acestor companii și ineficiențele care urmează. Sau ar putea fi faptul că absența prețurilor de piață pentru întreprinderile separate face mai greu pentru investitori să evalueze valoarea.

Linia de fund

Investitorii ar trebui să caute divulgarea și simplitatea. Cu cât mai multe companii spun despre locul unde fac bani și despre modul în care își cheltuiesc resursele, cu atât investitorii mai încrezători se pot referi la fundamentele lor.

Este chiar mai bine atunci când rapoartele financiare oferă o viziune liniară a vederii asupra factorilor de creștere ai companiei. Transparența ușurează analiza și, prin urmare, reduce riscul investitorului atunci când investește în acțiuni. În acest fel, investitorul, este mai puțin probabil să se confrunte cu surprize neplăcute.