Există expresii importante pe care investitorii trebuie să le recunoască ca steaguri roșii majore. Din nefericire, companiile încearcă, adesea, să ascundă aceste fraze în încercările de a diminua impactul lor pe piață, în cadrul depunerilor la Comisia de Valori Mobiliare și la Bursă (SEC) și la cazierele legale. Din fericire, prin recunoașterea câtorva expresii cheie, cititorii casuali vor fi atenți la unele informații foarte importante care vor ajuta la evitarea greșelilor de investiții. Una dintre aceste fraze esențiale este "efectul material negativ".

Aici vom arunca o privire la ceea ce înseamnă această declarație și de ce investitorii nu ar trebui să o rateze.

Tutorial : Analiza financiară detaliată
Introducere în efectul material nefavorabil
Un efect nefavorabil semnificativ semnalează, de obicei, o scădere semnificativă a rentabilității și / sau posibilitatea ca operațiunile și / serios compromis. Acesta este un semnal clar pentru investitori că există ceva în neregulă.

De exemplu, să presupunem că Industrial Blowdart Inc. are un client major care reprezintă 25% din vânzările anuale. Dacă acel client își ia afacerea în altă parte, decizia va avea un impact negativ semnificativ asupra vânzărilor, rentabilității și abilității Blowdart de a rămâne în afaceri. Efectul nefavorabil al companiei ar putea fi următorul:

"Un client reprezintă mai mult de 25% din vânzările noastre anuale. Pierderea va avea un efect negativ semnificativ asupra profiturilor companiei Blowdart și va rămâne o preocupare permanentă."

! - 3 ->

Sau presupuneți că Blowdart are o linie critică de credit pe care o folosește pentru a finanța capitalul circulant (adică, inventar sau conturi de primit). În cazul în care banca refuză să reînnoiască linia de credit, dificultatea și / sau incapacitatea de a găsi un alt creditor vor avea un impact negativ semnificativ asupra fluxului de numerar operațional al Blowdart și asupra capacității de a funcționa normal, cu atât mai puțin ca o afacere viabilă.

Principiile contabile general acceptate (GAAP) permit flexibilitatea în determinarea a ceea ce trebuie definit și dezvăluit ca un eveniment advers material. Cu toate acestea, în ciuda acțiunii SEC din 1999 și a intensificării controlului asupra faptului că întreprinderile sunt sub, multe își continuă să utilizeze propriile definiții pentru a gestiona câștigurile.

Materialitatea: dacă este relevant, este material
O informație este materială dacă este rezonabil să se aștepte ca divulgarea informațiilor respective să aibă un impact asupra prețului acțiunilor companiei. Companiile și contabilii lor continuă să găsească modalități de a gestiona câștigurile, introducând propriile definiții ale semnificației. Aceasta presupune stabilirea unui prag numeric (de exemplu, 5%) și stabilirea faptului că orice element care scade sub prag nu va afecta linia de jos, este imaterial și, prin urmare, nu necesită discuții. Există, de asemenea, cazuri în care companiile, pentru a-și ascunde greșelile, obiecte nete unul împotriva celuilalt, să-și păstreze pragurile numerice.Motivul pentru această înșelăciune este gestionarea câștigurilor salariale. Pentru a afla mai multe, citiți Ce este gestionarea câștigurilor? )

În 1998, SEC a introdus o acțiune împotriva WR Grace & Co. (NYSE: GRA) o "rezervă" de 60 de milioane de dolari de elemente imateriale pentru câștiguri netede - cu cunoștința deplină a auditorilor companiei. SEC a pretins că această utilizare a rezervelor nu este conformă cu principiile GAAP. În 1999, W. R. Grace a fost de acord să înceteze și să renunțe la utilizarea acestei practici și să plătească un milion de dolari într-un fond legat de educație în GAAP.

Din păcate, multe companii au continuat să cedeze elemente imateriale pentru a atinge țintele de câștiguri. Repartizarea are loc în linia Other Income / Expense din contul de profit și pierdere. Elementele care sunt utilizate pentru a fi net sunt câștigurile / pierderile din investiții și rezervele de restructurare.

În 1999, SEC a încercat să împiedice companiile să ascundă elemente materiale prin stabilirea următoarelor reguli:

• O denaturare intenționată, chiar dacă implică o sumă imaterială, este semnificativă din cauza intenției de a induce în eroare.
• Numai pragurile numerice sunt inacceptabile.
• Managementul trebuie să cântărească și aspecte calitative în cazul în care denaturarea va ascunde o schimbare a câștigurilor salariale sau se va referi la un segment cheie de afaceri.
• Compania nu poate să dețină elemente nete. Nettingul are drept rezultat o denaturare a situației financiare a societății.

Nu este un semnal de avertizare timpurie
Efectul negativ material nu este un semnal de avertizare timpurie, ci mai degrabă un semn că situația sa deteriorat deja într-o etapă foarte proastă. De obicei, acesta este rezultatul unei acumulări de evenimente în timp ce se compune într-un punct în care o limită critică este depășită. Urmărindu-se îndeaproape rezultatele unei operațiuni de-a lungul timpului, companiile vor avertiza investitorii asupra potențialelor efecte adverse materiale. Acest tip de conștientizare necesită mult efort, timp și experiență.

Să presupunem, de exemplu, că situația financiară a lui Blowdart sa deteriorat până în momentul în care se află în incapacitate de acordare a împrumuturilor. Acesta este un eveniment advers semnificativ, deoarece înseamnă că, dacă societatea și banca nu pot ajunge la un acord asupra modului de restructurare a împrumutului, împrumutul ar putea fi numit, care necesită rambursarea imediată. Acest lucru l-ar pune pe Blowdart afară.

Dacă ai urmat acțiunea Blowdart, ai ști că are probleme. De asemenea, ar trebui să săpați pilitura SEC pentru a găsi acordurile de împrumut și apoi să citiți aceste documente complexe pentru a găsi clauzele relevante de împrumut și valorile utilizate pentru a determina dacă debitorul era în conformitate sau în mod implicit.

Este posibil ca Blowdart și bancherii săi să poată restructura împrumuturile și să obțină compania în vremurile dificile. În schimb, dacă banca dorește să iasă din relație, Blowdart trebuie să găsească un alt împrumutător, ceea ce nu poate fi ușor de făcut din cauza istoricului operațional recent al companiei și / sau a condițiilor economice nefavorabile.

În această situație ipotetică, investitorii trebuie să revizuiască acest stoc în lumina propriilor profiluri de aversiune față de risc.În timp ce rezultatul ar putea fi chiar 60/40 în favoarea unei renegocieri de împrumut de succes, este posibil să nu doriți să faceți față riscului adăugat. Dacă da, vindeți acțiunile. Cu toate acestea, dacă ați studiat îndeaproape compania și industria și simțiți că există motive serioase fundamentale pentru deținerea stocului pe termen lung, puteți decide să vă implicați.

Unde găsiți declarații de efecte adverse
Reglementările guvernamentale impun societăților să dezvăluie evenimente materiale. Efectele negative semnificative pot fi găsite în următoarele:

• Notele la situațiile financiare, numite note de subsol, găsite în 10-Qs și 10-Ks ale unei companii și în opinia auditorului, care se referă la problema care ar putea provoca efectul material negativ. De exemplu, declarația cu privire la efectul material ar apărea în notele financiare ale Blowdart care discută despre creanțele contabile sau despre concentrarea clienților și despre datoriile și facilitățile lor de creditare. (Pentru mai multe detalii, vezi Note de subsol: Începeți să citiți Fine Print .)
• Comunicatele de presă pot conține o frază de efect nefavorabil dacă eliberarea se referă la probleme de finanțare sau dacă compania anunță un eveniment material .
• Discuțiile și analizele conducerii (MD & A) din raportul anual al unei companii pot conține o anumită referire la efectele negative semnificative.

Concluzie
Discutarea tuturor detaliilor afacerii în situațiile financiare ale unei companii este dificilă. Este necesar un echilibru între dezvăluirea obligațiilor și sarcini plictisitoare de raportare. Corporațiile ar trebui să rămână pe marginea supra-divulgării, deoarece investitorii au valoare mai mult decât iluzia câștigurilor salariale.