Strategiile de tranzacționare a opțiunilor oferă comercianților și investitorilor posibilitatea de a profita în moduri care nu sunt disponibile pentru cei care cumpără sau vinde numai garanția de bază. O astfel de strategie este cunoscută sub numele de "răspândirea calendarului", uneori denumită și "răspândirea timpului". Atunci când este introdus utilizând opțiunile apropiate sau oprite, o distribuție a calendarului permite comercianților să profite, dacă garanția subiacentă rămâne relativ neschimbată pentru o perioadă de timp. Aceasta este de asemenea menționată ca o strategie "neutră".
Atunci când intră într-o rată a calendarului, este important să luăm în considerare nivelul actual și viitor de volatilitate implicită. Înainte de a discuta despre implicațiile schimbărilor survenite în volatilitatea implicită asupra unei distribuții calendaristice, să analizăm mai întâi modul în care funcționează un calendar de răspândire și care este exact volatilitatea implicită. ( ) Difuzarea calendarului
Introducerea într-o distribuție a calendarului implică pur și simplu achiziționarea unei opțiuni de apelare sau de vânzare pentru o lună de expirare care este mai departe, în timp ce vânzarea simultană a unei opțiuni de apel sau pune pentru o lună de expirare mai apropiată. Cu alte cuvinte, un comerciant va vinde o opțiune care expiră în februarie și va cumpăra simultan o opțiune care expiră în martie sau aprilie sau într-o altă lună viitoare. Acest comerț face în mod obișnuit bani în virtutea faptului că opțiunea vândută are o valoare mai mare "theta" decât opțiunea cumpărată, ceea ce înseamnă că va avea o pierdere de timp mult mai rapidă decât opțiunea cumpărată.
Totuși, există un alt factor care poate afecta profund acest comerț și care se referă la variabila greacă "vega", care indică cât de multă valoare va câștiga sau pierde o opțiune din cauza unei creșteri de 1% în volatilitate. O opțiune pe termen mai lung va avea întotdeauna o vega mai mare decât o opțiune pe termen scurt cu același preț de lansare. În consecință, cu o rată a spread-urilor, opțiunea achiziționată va fluctua întotdeauna mai mult în preț, ca urmare a modificărilor în volatilitate. Acest lucru poate avea implicații profunde pentru o răspândire a calendarului. În Figura 1 vedem curbele de risc pentru o distribuție tipică "neutră" a calendarului, care va face bani cât timp garanția rămasă rămâne într-un anumit interval de prețuri. (Consultați
pentru a afla mai multe despre theta și vega.) Figura 1: Curbe de risc pentru o distribuție neutră a calendarului Sursa: Optiuni Platină
La nivelul actual al volatilității implicite (de aproximativ 36% pentru opțiunea vândută și 34% pentru opțiunea cumpărat), prețurile de rentabilitate pentru acest exemplu de comerț sunt de 194 dolari și 229 dolari. Cu alte cuvinte, atâta timp cât stocul de bază se află între 194 dolari / acțiune și 229 dolari pe acțiune în momentul expirării opțiunii pe termen scurt (și presupunând că nu se vor schimba volatilitatea implicită), acest comerț va avea un profit.De asemenea, fără a aduce atingere modificărilor de volatilitate, potențialul maxim al profitului pentru acest comerț este de 661 USD. Acest lucru se va întâmpla numai dacă stocul se întâmplă să se închidă exact la prețul de livrare pentru ambele opțiuni la încheierea tranzacționării în ziua în care opțiunea vândută expiră.|
|
| Efectul modificărilor în Volatilitatea implicită |
| Acum, să luăm în considerare efectul modificărilor în nivelurile volatilității implicite în acest exemplu de difuzare a calendarului. Dacă nivelurile de volatilitate cresc după intrarea în comerț, aceste curbe de risc se vor schimba pe teren mai înalt - iar punctele de rentabilitate vor crește - ca urmare a faptului că opțiunea achiziționată va crește prețul mai mult decât opțiunea vândută; acest lucru are loc ca o funcție a volatilității. Acest fenomen este denumit uneori "graba de volatilitate". Acest efect poate fi văzut în figura 2 și presupune că volatilitatea implicită crește cu 10%. |
Sursa: Optionetics Platinum
După acest nivel de volatilitate mai mare, prețurile de rentabilitate sunt acum 185 și 242 USD, iar potențialul maxim al profitului este de 998 USD . Acest lucru se datorează numai faptului că creșterea volatilității implicite a determinat ca opțiunea pe termen mai lung cumpărată să crească mai mult decât prețul opțiunii pe termen scurt care a fost vândută. Ca urmare, este logic să intrăm într-o distribuție a calendarului atunci când volatilitatea implicită a opțiunilor asupra garanției subiacente se îndreaptă către limita inferioară a propriului interval istoric. Acest lucru permite unui comerciant să intre în comerț la un cost mai mic și oferă posibilitatea unui profit mai mare dacă volatilitatea ulterior crește.
Pe cealaltă extremă a spectrului, ce trebuie să fie conștienți de comercianți este potențialul pentru ceva cunoscut sub numele de "zdrobi volatilității". Aceasta se întâmplă atunci când volatilitatea implicită scade după introducerea tranzacției. În acest caz, opțiunea achiziționată pierde mai multă valoare decât opțiunea vândută pur și simplu din cauza vega ei mai mare. O strivire de volatilitate forteaza curbele de risc la un nivel inferior si reduce in mod semnificativ distanta dintre cele doua puncte de rentabilitate, reducand astfel probabilitatea profitului din tranzactionare. Cealaltă veste proastă este că singura apărare a comerciantului în acest caz este, în general, ieșirea din comerț, potențial în pierdere. Impactul negativ al unei scăderi a volatilității asupra potențialului de profit pentru modelul nostru de distribuție a calendarului eșantionului apare în Figura 3.
|
|
| Figura 3: Curbele de risc pentru o diferență de calendar dacă volatilitatea implicită este cu 10% mai mică |
| Sursa: Optiuni Platină < Ca urmare a acestui declin al volatilității implicite, intervalul de prețuri de rentabilitate pentru acest comerț sa redus la intervalul de prețuri de 203 până la 218 dolari, iar potențialul maxim al profitului a scăzut la doar 334 dolari. |
Figura 4 rezumă efectele modificărilor în volatilitatea implicită pentru acest exemplu de tranzacționare.
Implicat
|
|
| Volatilitatea |
| Nivelul |
Jos
Rentabilitate
| Preț Upper Rentabilitate | Preț Profit Gama | maxim > 249 203 218 | 15 334 | 34% 194 |
| 185 | 242 | 57 | 998 | |
| Figura 4: Impactul modificărilor în volatilitatea implicită | Rezumat | să intre într-un comerț cu o probabilitate mare de profit și un raport foarte avantajos de recompensă-risc.Ca și în cazul tuturor, nu există prânz gratuit. Și în acest caz, ceea ce vedeți poate că nu este exact ceea ce obțineți. În timp ce curbele de risc pentru o răspândire a calendarului pot părea ispititoare în momentul în care se ia în considerare comerțul, un comerciant trebuie să evalueze cu atenție nivelul actual al volatilității implicite pentru opțiunile de pe baza garanției pentru a determina dacă nivelul actual este ridicat sau scăzut istoric . De asemenea, tendința volatilității implicite este importantă. Dacă volatilitatea este așteptată să crească, perspectivele pentru un rezultat pozitiv sunt mult mai mari decât dacă volatilitatea este în mod dramatic mai scăzută. | Ca și în cazul a tot ceea ce cumpărați și cumpărați, este extrem de important să știți dacă plătiți sau primiți mai mult sau mai puțin. Când vine vorba de opțiunea de tranzacționare, instrumentul de utilizat pentru a face această determinare este variabila cunoscută ca volatilitatea implicită. Dacă IV este mare, cotele favorizează cei care scriu opțiuni sau vinde premium. Când IV este scăzut, cotele favorizează acele prime de cumpărare. Ignorarea acestei informații critice este una dintre cele mai mari greșeli pe care orice opțiune le poate face comerciantul. | Pentru lecturi corelate, aruncați o privire la |
| Gamma-Delta Spreaduri Neutrale Opțiuni | . |
Oferiți-vă mai multe opțiuni cu opțiuni săptămânale și trimestriale | Au fost introduse opțiuni săptămânale și trimestriale
Pentru a oferi o mai mare opțiune de expirare a opțiunilor investitorilor și pentru a le permite să tranzacționeze mai eficient. Care este volatilitatea implicită a opțiunii și cum se calculează aceasta?
Aflați ce volatilitate implicită este, cum se calculează utilizând modelul de stabilire a opțiunilor Black-Scholes și cum se utilizează o abordare simplă de căutare iterativă. Cum se folosește volatilitatea implicită în formula Black-Scholes?
Aflați cum este utilizată volatilitatea implicită în modelul de stabilire a opțiunilor Black-Scholes și înțelegeți semnificația oblicității volatilității pentru volatilitatea implicită. |