Într-o saga de doi ani, teritoriul S.U.A. din Puerto Rico a făcut multe încercări de a-și reduce povara datoriei și de a-și salva economia. Cu toate acestea, sa dovedit a fi nereușită, iar guvernatorul, Ricardo Rossello, a mutat criza la o instanță de faliment la începutul lunii mai. Cu peste 70 miliarde de obligațiuni de obligațiuni și 49 de miliarde de dolari în pensii nefinanțate, acesta este cel mai mare guvern care a căutat faliment în istoria Statelor Unite.

În martie, guvernatorul a propus o nouă înțelegere pentru restructurarea datoriei societății de utilități prestate, Autoritatea Electrică din Puerto Rico (PREPA), care constituie 9 miliarde de dolari sau aproape 13% din totalul datoriei de obligațiuni restante. În timp ce planul lui Rosello a fost susținut de consiliul federal de supraveghere (care a fost numit anul trecut de către președintele american Obama) pentru a naviga în Puerto Rico din această capcană a datoriilor, acesta a fost opus de creditori.

"Aceasta afectează negocierile de restructurare mai largi pe care Puerto Rico intenționează să le conducă, așa că suntem foarte preocupați de ceea ce se întâmplă în Prepa." Suntem foarte îngrijorați de posibilitatea de a se împiedica această afacere ", a declarat Houlihan Steven Spencer, consilier al creditorilor Franklin Advisers Inc. și Oppenheimer Funds Inc., a spus la acea dată că teritoriul insulei a negociat până la 1 mai o înțelegere cu creditorii săi, moment în care un termen acordat de instanțe ar expira și să permită creditorilor să dea în judecată La data de 2 mai, mai mulți creditori au depus dosar Cele mai recente evoluții constau în faptul că un judecător american a înghețat o plată de 16 milioane dolari datorată la 1 iunie, pentru a oferi creditorilor o șansă de a contesta creanțe asupra fondurilor. Pentru a pune acest lucru în perspectivă, banii pe care Puerto Rico îl datorează reprezintă aproape 70% din produsul intern brut (PIB) al teritoriului. Pentru comparație, raportul mediu dintre datorie și PIB pentru statele din Statele Unite este de 17%. Datoria escaladată a teritoriului combinată cu i economia de slăbire a cauzat trei mari agenții de rating de credit în 2014, pentru a reduce ratingul datoriei acordate de Puerto Rico la categoria non-investițională, cunoscută și sub denumirea de "junk". Această retrogradare a declanșat clauze de accelerare cu mulți creditori ai teritoriului; atunci când se întâmplă acest lucru, plata principală și a dobânzilor la datorie se datorează mult mai devreme. Din păcate, pentru Puerto Rico, veniturile sale sunt insuficiente pentru a-și plăti datoriile conform planului inițial, cu atât mai puțin cu un grafic accelerat.

Anul trecut, Lin-Manuel Miranda, mintea din spatele lui Tony și piesa câștigătoare a Premiului Pulitzer Hamilton, a făcut o apariție pe săptămâna trecută, cu John Oliver, pentru a atrage atenția asupra crizei financiare din Puerto Rico. "Ducând la disertația comică a lui John Oliver rezonează cu Congresul care ne-a adus în această situație, împreună cu declarațiile de stimulare fiscală suicidală …" Artistul chiar glumea că va fi dispus să-l facă în casa lui Paul Ryan de dragul lui părintele nativ.

Originea

Criza datoriilor din Puerto Rico are multe origini. În special, investitorii în obligațiunile municipale din Puerto Rican au beneficiat de un tratament fiscal favorabil de ani de zile. Investitorii obligațiuni din toate cele 50 de state au profitat de acest avantaj prin achiziționarea obligațiunilor Puerto Rican. Atunci când un guvern emite obligațiuni, acesta împrumuta efectiv bani, cu dobânzi, către deținătorii de obligațiuni. Promovat în mare parte de acest avantaj fiscal, Puerto Rico a emis prea mult datorie de obligațiuni și a început să se bazeze pe fondurile împrumutate din emisiunea de obligațiuni pentru a-și echilibra bugetul.

Declinul economic în Puerto Rico a dus la accentuarea deficitelor bugetare de-a lungul anilor. Insula mica este nepotrivita pentru productia si productia de bunuri. Economia sa a fost susținută de zeci de ani de prezența companiilor orientate spre tehnologie și servicii care se află pe insulă datorită tratamentului fiscal favorabil. Multe dintre avantajele fiscale ale Puerto Rico, totuși, au fost efemerice. Codul fiscal din S.U.A. a solicitat ca aceste avantaje să expire în timp. Când a început să se întâmple, companiile au fugit de pe insulă, eviscerând economia.

În comparație cu alte state și teritorii, cheltuielile pentru programe sociale sunt disproporționat de mari în Puerto Rico. Majoritatea locuitorilor insulei primesc Medicare sau Medicaid. O rată ridicată a sărăciei în Puerto Rico înseamnă invariabil că mulți dintre locuitorii săi caută bunăstarea și alte beneficii guvernamentale. Confruntarea cu problema în continuare este faptul că Puerto Rico primește mult mai puțini dolari federali pentru a ajuta la cheltuielile sociale decât statele cu populații comparabile.

Puerto Rico a renunțat la locuitori începând cu anul 2005. Populația insulei îmbătrânește și ea. Acești factori combinați și-au redus substanțial baza de impozitare; nu numai că teritoriul a luat o datorie tot mai mare în secolul 21, dar are mai puține venituri pentru a plăti acea datorie.

Boomeria de obligațiuni Puerto Rican

Actul Jones-Shafroth din 1917 a acordat cetățenia Statelor Unite locuitorilor din Puerto Rico. De asemenea, a fost redactată o serie de prevederi care definesc relația teritorială cu continentul din S.U.A. Una dintre aceste prevederi a implicat obligațiuni municipale din Puerto Rico și modurile în care acestea ar fi tratate diferit decât obligațiunile emise de state.

Veniturile din dobânzi aferente majorității obligațiunilor municipale sunt supuse impozitelor la diferite niveluri de guvernare, inclusiv la nivel federal, de stat și local. Excepția principală este atunci când un investitor cumpără o obligațiune emisă de statul său de reședință, ca într-un floridian care cumpără o obligațiune municipală din Florida. Jones-Shafroth a scutit obligațiunile municipale din Puerto Rican de toate cele trei niveluri de impozitare; în consecință, rezidenții din toate cele 50 de state și alte teritorii din S.U.P. ar putea investi în obligațiuni Puerto Rican fără a plăti dobânzi pe venit.

Nu este surprinzător că dolarul investițional a început să se inunde în obligațiuni guvernamentale din Puerto Rico. Acest lucru nu a cauzat probleme majore de mai multe decenii. Cu toate acestea, în anii 1970, guvernul teritoriului a început să utilizeze banii pentru investiții în obligațiuni pentru a-și echilibra bugetul, în ciuda faptului că erau fonduri împrumutate și nu venituri reale.Această practică a dus la acumularea rapidă a datoriilor, la plățile de dobânzi pe care Puerto Rico le-a acoperit prin emiterea unei datorii mai mari. Datoria de bulgăre de datorii rezultată cuprinde o mare parte a crizei actuale a teritoriului.

Avantajele fiscale disparute din Puerto Rico

Spre deosebire de cele mai multe state din S.U.A., Puerto Rico nu a avut niciodată în istoria sa o economie puternică în spatele producției sau fabricării de bunuri. Localizarea insulară a teritoriului, zona mică a terenurilor și lipsa resurselor naturale au împiedicat dezvoltarea unei puternice baze de producție. Pentru un timp, Puerto Rico a avut altceva pentru a-și conduce economia. Guvernul federal a creat un stimulent pentru companiile să localizeze acolo prin stabilirea scutirilor de impozit pe profit. Acest lucru a fost deosebit de atractiv pentru companiile orientate către tehnologie și servicii, pentru care locația de la distanță și lipsa de resurse din Puerto Rico au reprezentat puține provocări.

Aceste avantaje fiscale nu erau însă permanente. În timp ce au expirat în timp, multe companii au optat pentru a întrerupe prezența lor în Puerto Rican. Declinul economic care a rezultat a fost echivalent cu ceea ce a experimentat Detroit în timpul celor mai întunecate zile ale crizei autostrazilor mari. Reducerea prezenței corporative a condus la scăderea PIB-ului, înrăutățirea ponderii datoriilor în PIB și accentuarea scăderii creditului.

Cheltuieli sociale opresive

Peste 60% din Puerto Ricans primesc Medicare sau Medicaid. Cu toate acestea, în comparație cu alte state cu procente ridicate de rezidenți săraci, cum ar fi Mississippi, Puerto Rico primește o mică parte din fondurile federale pentru a ajuta la cheltuielile sociale. În consecință, teritoriul trebuie să aloce foarte mult bugetul propriu pentru a furniza bani pentru aceste programe, alături de bunăstarea și alte inițiative de siguranță de siguranță pentru a ajuta pe cei nevoiasi. În ultimele decenii, scăderea veniturilor fiscale și creșterea datoriei în alte zone au forțat Puerto Rico să împrumute bani pentru a-și menține programul Medicaid solubil.

O altă problemă serioasă se datorează rețelei de securitate socială subfinanțată din Puerto Rico. Deoarece atât de mulți rezidenți ai teritoriului primesc asistență guvernamentală pentru a plăti pentru îngrijirea sănătății, furnizorii se luptă permanent, iar lucrătorii lor sunt plătiți în comparație cu colegii lor de pe continent. Ca rezultat, mulți dintre cei mai calificați lucrători din domeniul sănătății din Puerto Rico au sărit într-o navă în favoarea unor locuri de muncă mai lucrative în alte părți ale populației din Puerto Rico, populația de declin

, a atins punctul culminant în 2005 la 3. 91 milioane de locuitori. Un raport de estimare a populației din 2012 al SUA arată că în timpul celor șapte ani care au intervenit, insula a pierdut peste 150 000 de locuitori. Un studiu Pew Research 2015 a estimat că între 2011 și 2013, populația netă din Puerto Rico a scăzut cu 50 000 de persoane anual. Puerto Ricans se deplasează pe continent în mare, datorită unor oportunități economice mai bune și a costurilor aeriene scăzute și a costurilor de mutare.

În plus, populația pe care a reușit să o păstreze în Puerto Rico îmbătrânește rapid. O îmbătrânire a populației înseamnă mai puțin venituri fiscale și cheltuieli mai mari. Atunci când un rezident din Puerto Rico iese din forță de muncă, guvernul nu numai că își pierde veniturile fiscale din venitul său, dar, datorită nivelurilor ridicate de sărăcie în rândul persoanelor în vârstă, trebuie să cheltuiască în mod frecvent bani pentru acest rezident, sub forma asistenței sociale .

Linia de jos

Deși acesta este un caz de faliment într-un sens practic, nu va fi numit în mod oficial că, din moment ce Puerto Rico este interzis să utilizeze capitolul 9, capitolul uzual de faliment. În schimb, va solicita ajutor în conformitate cu Legea privind supravegherea, gestionarea și stabilitatea economică din Puerto Rico (PROMESA), o nouă lege federală pentru administrațiile teritoriale insolvabile, potrivit New York Times.